二季度银行业监管数据：息差低位企稳，利润增速回升

南京证券股份有限公司 NANJINGSECURITIESCO.LTD 2023年8月21日 行业研究报告 银行（801780） 二季度银行业监管数据：息差低位企稳，利润增速回升 行业评级：推荐 近一年该行业相对沪深300走势 分析师声明：作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 研究员 陈铄 投资咨询证书号 S0620520110003 电话 025-58519171 邮箱 chenshuo@njzq.com.cn 事件：8月18日，国家金融监督管理总局发布银行业二季度主要监管指标数据，整体来看，行业二季度息差低位企稳，规模增速边际放缓，利润增速环比回升，资产质量稳中向好。 资产规模增速边际放缓，但不同类别银行表现分化。上半年商业银行总资产规模达到344.9万亿，同比增长11.1%，增速环比一季度小幅回落0.59个百分点，整体来看资产规模增速边际放缓，预计主要系今年商业银行信贷投放前置带动一季度银行资产快速扩张，而二季度市场融资需求未能实现明显改善，因此二季度银行扩表速度边际放缓。分类别来看，国有行、股份行、城商行、农商行资产规模增速均出现边际放缓，分别环比回落0.66、0.55、0.41和0.86个百分点，从同比增速来看上半年银行资产规模扩张仍呈现出国有行（+13.29%）＞城商行（+11.05%）＞农商行（+8.91%）＞股份行（+6.98%）的特征，大行继续发挥信贷投放“头雁”功能作用，中小行则在市场化投放原则下信贷投放速度偏慢。 利润增速边际回升，其中农商行利润改善最为明显。上半年商业银行实现净利润1.25万亿，同比增长2.56%，增速环比一季度回升1.27个百分点，预计主要系息差实现低位企稳，叠加二季度利率下行带动非息收入向好，此外，二季度银行资产质量稳中向好背景下预计拨备也对利润形成正向贡献。分类别来看，农商行利润增速改善最为明显，二季度农商行净利润同比增长5.71%，增速环比回升8.72个百分点，预计主要受益于二季度农商行净息差上行。城商行利润增速绝对值领先、达到9.27%，但增速环比回落12.13个百分点，预计主要受去年同期业绩基数较高影响。国有行、股份行利润增速均实现小幅改善，分别环比上行2.36和2.02个百分点，但从绝对增速来看落后于其他类别银行，二者上半年净利润分别同比增长0.9%和0.6%。 净息差低位企稳，但不同类别银行显著分化。上半年商业银行净息差为1.74%，环比小幅下降0.8个百分点，行业整体净息差实现低位企稳，预计主要系二季度银行降价促销意愿减弱叠加贷款重定价压力峰值已过，两项因素叠加推动资产端收益率企稳，同时二季度存款挂牌利率调整也有助于缓解银行负债成本压力。分类别来看，国有大行、股份行净息差延续下行趋势，分别环比下行2.3bp和1.6bp，城商行净息差环比持平，农商行净息差则环比上升3.9bp。但后续来看，随着6月、8月两轮降息落地，预计银行资产端收益率或再次承压，但同时也需注意到，央行二季度货币政策报告中提及“商业银行需保持合理利润和净息差水平，这样也有利于增强商业银行支持实体经济的可持续性”，因此预计后续来看存款成本仍存在进一步下调的可能，这也将有助于减缓商业银行净息差压力。 资产质量保持稳健，风险抵补能力进一步增强。上半年商业银行不良率为1.62%，环比持平，关注率为2.14%，环比下降0.02个百分点，整体来看商业银行资产质量基本保持稳健。分类别来看，国有行、股份行、城商行、农商行不良率分别环比+0.02、-0.01、0.00和+0.01个百分点，上半年末不良率分别为1.29%、1.29%、1.90%和3.25%，整体变动趋势基本相近。从拨备覆盖率来看，上半年末商业银行拨备覆盖率为206.13%，相较年初上升0.88个百分点。分类别来看，上半年末国有行、股份行、城商行、农商行拨备覆盖率分别为249.75%、220.00%、185.80%和139.46%，环比分别-0.88%、+4.94%、-0.25%和+1.07%，整体来看风险抵补能力呈现出进一步增强的趋势。 投资建议：近期受7月偏弱的经济与金融数据以及部分房企负面消息影响，市场情绪受到一定压制。后续来看，我们认为随着政治局会议后各项政策陆续落地特别是一揽子化债方案的推出有望缓解市场悲观情绪。从基本面来看，二季度央行货政报告体现了监管对银行合理利润水平的呵护，预计后续存款利率仍存在调整空间，建议关注估值处于低位的优质城商行、农商行。 风险提示：政策力度不及预期，经济复苏不及预期，资产质量持续恶化。 免责声明 本报告仅供南京证券股份有限公司（以下简称“本公司”）客户使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。同时，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，不构成所述证券的买卖出价或征价。该等观点、建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对投资者私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本公司及作者在自身所知情的范围内，与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为之提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。本公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“南京证券研究所”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 南京证券行业投资评级标准： 推荐：预计6个月内该行业指数相对沪深300指数涨幅在10%以上； 中性：预计6个月内该行业指数相对沪深300指数涨幅在-10%～10%之间； 回避：预计6个月内该行业指数相对沪深300指数跌幅在10%以上。 南京证券上市公司投资评级标准： 买入：预计6个月内该上市公司股价相对沪深300指数涨幅在15%以上； 增持：预计6个月内该上市公司股价相对沪深300指数涨幅在5%～15%之间； 中性：预计6个月内该上市公司股价相对沪深300指数涨幅在-10%～5%之间；回避：预计6个月内该上市公司股价相对沪深300指数跌幅在10%以上。