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北新建材发布2023年中报,实现营业收入114.02亿元,同比增长8.84%,归母净利润18.96亿元,同比增长15.58%。其中,石膏板业务盈利显著提升,行业定价权凸显;防水业务盈利修复,实现收入19.64亿元,同比增长16.52%。此外,公司盈利、现金流、费用均有改善,资产负债率降低至24.2%。公司正在加快向消费类建材制造服务商转型,加强石膏板和“石膏板+”业务,并加速拓展防水、涂料业两翼业务。基于公司的业绩和战略规划,我们上调公司2023-2025年EPS预测,并维持“强推”评级。目标价区间为37.0-41.6元,当前价为28.10元。