国信期货甲醇周报：下游兑现重启，甲醇大幅上行

下游兑现重启甲醇大幅上行 --国信期货甲醇周报 2023年8月20日 目录 CONTENTS 1行情回顾 2甲醇基本面分析 3后市展望 Part1 第一部分 行情回顾 1.1甲醇期现货价格及价差走势 3,400 3,200 3,000 2,800 2,600 2,400 2,200 2,000 1,800 数据来源：WIND国信期货 本周甲醇主力合约呈现“V”字走势，截止周五MA2401价格2449元/吨，周振幅约5.5%，增仓15万手，持仓112万手。基差 走弱后部分修复。 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 4 2023-01-01 2023-01-08 2023-01-15 2023-01-22 2023-01-29 2023-02-05 2023-02-12 2023-02-19 2023-02-26 基差 2023-03-05 2023-03-12 2023-03-19 2023-03-26 2023-04-02 2023-04-09 2023-04-16 华东现货 2023-04-23 2023-04-30 2023-05-07 2023-05-14 2023-05-21 2023-05-28 2023-06-04 2023-06-11 期货价格 2023-06-18 2023-06-25 2023-07-02 2023-07-09 2023-07-16 2023-07-23 2023-07-30 2023-08-06 400.0 350.0 300.0 250.0 200.0 150.0 100.0 50.0 0.0 -50.0 -100.0 2023-08-13 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 1月2日 1月10日 1月18日 1月26日 2月3日 2月11日 2月19日 2月27日 3月7日 2017年 2021年 3月15日 3月23日 3月31日 4月8日 4月16日 4月24日 5月3日 5月11日 5月19日 5月27日 2018年 2022年 6月4日 6月12日 6月20日 6月28日 7月6日 7月14日 7月22日 7月30日 8月7日 8月15日 2019年 2023年 8月23日 8月31日 9月8日 9月16日 9月24日 10月9日 10月17日 10月25日 11月2日 11月10日 2020年 11月18日 11月26日 12月4日 12月12日 12月20日 12月28日 1.2甲醇各地现货价格及产销区价差 3,500 3,100 2,700 2,300 1,900 1,500 本周沿海甲醇市场高位回落，内地甲醇市场震荡下跌。港口库存压力不大，下游企业库存逐渐充盈，终端需求一般。内蒙周均价在2073元/吨，较上周上涨0.73%，山东均价在2449元/吨，较上周上涨1.53%。太仓 周均价在2353元/吨，较上周上涨0.49%，广东均价在2351元/吨，较上周上涨0.81%。 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 5 2022-01-01 数据来源：WIND国信期货 2022-01-15 2022-01-29 2022-02-12 市场价(主流价):甲醇:江苏市场 市场价(主流价):甲醇:华南地区 市场价(主流价):甲醇:内蒙古地区 2022-02-26 2022-03-12 2022-03-26 2022-04-09 2022-04-23 2022-05-07 2022-05-21 2022-06-04 2022-06-18 2022-07-02 2022-07-16 2022-07-30 2022-08-13 2022-08-27 2022-09-10 2022-09-24 2022-10-08 2022-10-22 2022-11-05 2022-11-19 2022-12-03 2022-12-17 市场价(主流价):甲醇:山东南部地区 市场价(主流价):甲醇:河南地区 市场价(主流价):甲醇:西南地区 2022-12-31 2023-01-14 2023-01-28 2023-02-11 2023-02-25 2023-03-11 2023-03-25 2023-04-08 2023-04-22 2023-05-06 2023-05-20 2023-06-03 2023-06-17 2023-07-01 2023-07-15 2023-07-29 2023-08-12 350 150 -50 -250 -450 2022-01-01 2022-01-15 山东-西北价差 2022-01-29 2022-02-12 2022-02-26 2022-03-12 2022-03-26 2022-04-09 2022-04-23 2022-05-07 2022-05-21 华东-内蒙价差 2022-06-04 2022-06-18 2022-07-02 2022-07-16 2022-07-30 2022-08-13 2022-08-27 2022-09-10 山东-太仓价差 2022-09-24 2022-10-08 2022-10-22 2022-11-05 2022-11-19 2022-12-03 2022-12-17 2022-12-31 2023-01-14 华东-川渝价差 2023-01-28 2023-02-11 2023-02-25 2023-03-11 2023-03-25 2023-04-08 2023-04-22 2023-05-06 2023-05-20 广东-华东价差 2023-06-03 2023-06-17 2023-07-01 2023-07-15 2023-07-29 2023-08-12 1.3甲醇外盘价格及内外价差 现货价(中间价):甲醇:CFR中国主港现货价(中间价):甲醇:CFR东南亚 现货价(中间价):甲醇:FOB美国海湾现货价(中间价):甲醇:FOB鹿特丹(欧元) -120 中国-东南亚中国-美国 480 430 380 330 -80 -40 0 280 23040 2022-01-01 2022-02-01 2022-03-01 2022-04-01 2022-05-01 2022-06-01 2022-07-01 2022-08-01 2022-09-01 2022-10-01 2022-11-01 2022-12-01 2023-01-01 2023-02-01 2023-03-01 2023-04-01 2023-05-01 2023-06-01 2023-07-01 2023-08-01 180 2022-01-01 2022-02-01 2022-03-01 2022-04-01 2022-05-01 2022-06-01 2022-07-01 2022-08-01 2022-09-01 2022-10-01 2022-11-01 2022-12-01 2023-01-01 2023-02-01 2023-03-01 2023-04-01 2023-05-01 2023-06-01 2023-07-01 2023-08-01 80 数据来源：WIND国信期货 外盘方面，远月到港的非伊甲醇船货参考商谈在260-266美元/吨，远月到港的伊朗船货参考商谈在+0.5-1%。欧美甲醇市场延续推涨，欧洲甲醇参考228-230欧元/吨，美国甲醇市场参考68-70美分/加仑，关注近期巴拿马运河运输情况。 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。6 Part2 第二部分 甲醇基本面分析 2.1甲醇开工率 2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年 95% 2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年 45% 80% 85% 75% 70% 75% 65% 65% 60% 55% 55% 1月2日 1月25日 2月24日 3月19日 4月13日 5月7日 5月31日 6月23日 7月18日 8月10日 9月2日 9月26日 10月25日 11月17日 12月10日 1月2日 1月25日 2月24日 3月19日 4月13日 5月7日 5月31日 6月23日 7月18日 8月10日 9月2日 9月26日 10月25日 11月… 12月10日 50% 数据来源：WIND卓创资讯国信期货 截至8月17日，国内甲醇整体装置开工负荷为69.65%，较上周上涨1.13个百分点，较去年同期上涨5.72个百分点；西北地区的开工负荷为75.68%，较上周上涨2.11个百分点，较去年同期上涨2.07个百分点。本周神华榆林进入检修，新奥达旗、延安能化、内蒙古国泰、内蒙古博源、大土河等装置仍在检修中，内蒙古地区煤制甲醇理论亏损减少，全国甲醇开工负荷上涨，预计8月份国内甲醇产量上涨。 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。8 2.2甲醇进出口量 进口利润 350 2015年2016年2017年2018年2019年 160 2020年2021年2022年2023年 250 140 150 120 50 100 80-50 60 -150 40 2022-01-01 2022-02-01 2022-03-01 2022-04-01 2022-05-01 2022-06-01 2022-07-01 2022-08-01 2022-09-01 2022-10-01 2022-11-01 2022-12-01 2023-01-01 2023-02-01 2023-03-01 2023-04-01 2023-05-01 2023-06-01 2023-07-01 2023-08-01 -250 20 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 出口数量:甲醇:当月值环比 4 8000% 60 中国东南亚转口利润 47000% 6000% 340 5000% 3 4000% 220 3000% 2 2000% 0 1 1000% 10% 2022-01-01 2022-01-22 2022-02-12 2022-03-05 2022-03-26 2022-04-16 2022-05-07 2022-05-28 2022-06-18 2022-07-09 2022-07-30 2022-08-20 2022-09-10 2022-10-01 2022-10-22 2022-11-12 2022-12-03 2022-12-24 2023-01-14 2023-02-04 2023-02-25 2023-03-18 2023-04-08 2023-04-29 2023-05-20 2023-06-10 2023-07-01 2023-07-22 2023-08-12 -20 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 0-1000% 数据来源：WIND国信期货 8月份来看，预计进口量维持140万吨以上高位水平。首先是伊朗货源的供应回归，伊朗Marjan、Kaveh重启，国际甲醇整体开工负荷预计上升至七成以上。目前中国甲醇价格处于全球最高水平，叠加欧美需求仍一般，伊朗三季度长约价格环比二季度走高，装港排货速度显著提升，美洲和东南亚均有船货发往中国套利，此外8月份还有美国货源到港，后续进口量将始终维持在高位。 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。9 2.3甲醇港