2023年中报点评：智能化产品占比提升，竞争加剧致盈利承压

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该公司发布2023年中报，显示公司实现营收、归母净利润和扣非净利润分别为34.34亿元、1.71亿元和1.50亿元，同比分别增长了3.84%、-28.24%和-30.78%。公司加大了轻智能产品的推广，23H1智能坐便器收入为6.87亿元，同比增长了13.84%。此外，公司加大了经销零售、电商和家装等渠道的投入，实现了稳健增长。在毛利率方面，公司加大了促销力度，导致毛利率下滑。但公司通过优化新品上市和推广效率、加强营销引流等措施，毛利率有望回升。公司预测2023-2025年归母净利润分别为6.82亿元、8.25亿元和9.97亿元，同比分别增长了15.0%、21.0%和20.8%。当前股价对应PE分别为23倍、19倍和15倍，维持“推荐”评级。同时，公司也提到了渠道拓展不及预期、市场竞争加剧和房地产市场波动等风险。