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尿素日报:交投转淡现货松动,多空交织震荡为主

2023-08-22梁宗泰、陈莉华泰期货付***
尿素日报:交投转淡现货松动,多空交织震荡为主

期货研究报告|尿素日报2023-08-22 交投转淡现货松动,多空交织震荡为主 研究院化工组 研究员 梁宗泰 020-83901005 liangzongtai@htfc.com从业资格号:F3056198投资咨询号:Z0015616 陈莉 020-83901030 cl@htfc.com 从业资格号:F0233775投资咨询号:Z0000421 投资咨询业务资格: 证监许可【2011】1289号 策略摘要 中性:随着印标热度逐步降低,场内交投气氛转淡,下游观望心态渐浓。但供应上,目前企业装置检修较多,且日产仍有下降预期,需求上仍有工业与�口补货的支撑,因此供需形势较好,短期内利好消息逐渐消退或会有一定调整,但整体跌幅有限,整体建议尿素期货观望为主。 核心观点 ■市场分析 期货市场:8月21日尿素主力收盘2162元/吨(+86);主力合约前二十位多头持仓:214811(+19301),空头持仓:185441(-2665),净多持仓:29370(+24418)。 现货:8月21日山东临沂小颗粒报价:2520元/吨(-20);山东菏泽小颗粒报价:2500元/吨(-40);江苏沐阳小颗粒报价:2540元/吨(+30)。 原料:8月21日,小块无烟煤1110元/吨(0),尿素成本1775元/吨(0),尿素�口窗口-47美元/吨(0)。 生产:截至8月17日,全国周度尿素产量118.35万吨(-3.97),山东周度尿素产量 13.36万吨(-0.72);开工率方面:尿素企业产能利用率79.83%(-2.68%),其中煤制尿素:80.3%(-2.76%),气制尿素:78.42%(-2.45%)。 库存:截止8月17日,国内尿素样本企业总库存量为26.44万吨(+3.11);尿素港口 样本库存量为43.25万吨(+12.55)。 观点:周末至昨日国内尿素企业多数报价稳中下移,市场低价增多,短期仍有工业与�口补货的需求支撑,价格相对较为坚挺。 ■策略 中性:随着印标热度逐步降低,场内交投气氛转淡,下游观望心态渐浓。但供应上,目前企业装置检修较多,且日产仍有下降预期,需求上仍有工业与�口补货的支撑,因此供需形势较好,短期内利好消息逐渐消退或会有一定调整,但整体跌幅有限,整体建议尿素期货观望为主。 ■风险 尿素装置检修情况变化、需求空档期表现、企业库存变动、市场交投情绪变化、国际市场扰动 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 图表 图1:尿素小颗粒山东市场主流价丨单位:元/吨3 图2:尿素小颗粒河南市场主流价丨单位:元/吨3 图3:基差:山东-UR401丨单位:元/吨3 图4:基差:河南-UR401丨单位:元/吨3 图5:煤制尿素开工率丨单位:%3 图6:气制尿素开工率丨单位:%3 图7:尿素待发订单天数丨单位:天4 图8:复合肥开工率丨单位:%4 图9:三聚氰胺开工率丨单位:%4 图10:国内独立焦化厂开工率丨单位:%4 图11:港口库存丨单位:万吨4 图12:上游库存丨单位:万吨4 图13:波罗的海小颗粒FOB丨单位:美元/吨5 图14:东南亚大颗粒CFR丨单位:美元/吨5 图15:中国小颗粒FOB丨单位:美元/吨5 图16:中国大颗粒FOB丨单位:美元/吨5 图17:尿素�口盈亏(小颗粒)丨单位:美元/吨5 图18:尿素�口盈亏(大颗粒)丨单位:美元/吨5 图19:尿素成本丨单位:元/吨6 图20:山东现货利润丨单位:元/吨6 图21:主力连续盘面利润丨单位:元/吨6 图22:期货仓单丨单位:张6 图23:尿素期货持仓量丨单位:手6 图24:尿素期货成交量丨单位:手6 图1:尿素小颗粒山东市场主流价丨单位:元/吨图2:尿素小颗粒河南市场主流价丨单位:元/吨 数据来源:隆众资讯华泰期货研究院数据来源:隆众资讯华泰期货研究院 图3:基差:山东-UR401丨单位:元/吨图4:基差:河南-UR401丨单位:元/吨 数据来源:隆众资讯郑商所华泰期货研究院数据来源:隆众资讯郑商所华泰期货研究院 图5:煤制尿素开工率丨单位:%图6:气制尿素开工率丨单位:% 数据来源:隆众资讯华泰期货研究院数据来源:隆众资讯华泰期货研究院 图7:尿素待发订单天数丨单位:天图8:复合肥开工率丨单位:% 数据来源:隆众资讯华泰期货研究院数据来源:隆众资讯华泰期货研究院 图9:三聚氰胺开工率丨单位:%图10:国内独立焦化厂开工率丨单位:% 数据来源:隆众资讯华泰期货研究院数据来源:wind华泰期货研究院 图11:港口库存丨单位:万吨图12:上游库存丨单位:万吨 数据来源:隆众资讯华泰期货研究院数据来源:隆众资讯华泰期货研究院 图13:波罗的海小颗粒FOB丨单位:美元/吨图14:东南亚大颗粒CFR丨单位:美元/吨 数据来源:隆众资讯华泰期货研究院数据来源:隆众资讯华泰期货研究院 图15:中国小颗粒FOB丨单位:美元/吨图16:中国大颗粒FOB丨单位:美元/吨 数据来源:隆众资讯华泰期货研究院数据来源:隆众资讯华泰期货研究院 图17:尿素出口盈亏(小颗粒)丨单位:美元/吨图18:尿素出口盈亏(大颗粒)丨单位:美元/吨 数据来源:隆众资讯华泰期货研究院数据来源:隆众资讯华泰期货研究院 图19:尿素成本丨单位:元/吨图20:山东现货利润丨单位:元/吨 数据来源:隆众资讯华泰期货研究院数据来源::隆众资讯华泰期货研究院 图21:主力连续盘面利润丨单位:元/吨图22:期货仓单丨单位:张 数据来源:隆众资讯郑商所华泰期货研究院数据来源:郑商所华泰期货研究院 图23:尿素期货持仓量丨单位:手图24:尿素期货成交量丨单位:手 数据来源:郑商所华泰期货研究院数据来源:郑商所华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制,但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期,本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发 �通知的情形下做�修改,投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正,但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考,投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果,本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可,任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的,需在允许的范围内使用,并注明�处为“华泰期货研究院”,且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编:510000电话:400-6280-888 网址:www.htfc.com