根据报告正文,该篇研报主要是针对腾讯公司的投资要点、财务数据和未来预期进行了分析。公司二季度营收为1,492亿元人民币,同比增长11%,略低于市场预期。Non-GAAP归母净利润为375亿元人民币,同比增长33%,高于市场预期。公司降本增效措施取得成效,利润改善明显。主要财务指标方面,毛利率为47.5%,Non-IFRS归母净利润率为24.7%。公司预计23/24/25年收入分别为6,201/6,882/7,631亿元,Non-IFRS归母净利分别为1,521/1,698/1,854亿元。基于DCF模型,维持428港元目标价。风险提示包括政策监管风险、国际情势影响商务合作和游戏业务不及预期等。
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