化工行业周报：中国石油与中国中化在京签署战略合作协议，化肥市场将高位震荡

本周板块行情：本周，上证综合指数下跌1.8%，创业板指数下跌3.11%，沪深300下跌2.58%，中信基础化工指数下跌2.7%，申万化工指数下跌2.38%。 化工各子行业板块涨跌幅：本周，化工板块涨跌幅前五的子行业分别为其他塑料制品(1.4%)、粘胶(1.07%)、涂料油墨颜料(-0.03%)、绵纶(-0.45%)、印染化学品(-0.69%)；化工板块涨跌幅后五的子行业分别为有机硅(-4.76%)、钾肥(-4.35%)、磷肥及磷化工(-4.31%)、橡胶助剂(-4.18%)、电子化学品(-3.62%)。 本周行业主要动态： 中国石油与中国中化在京签署战略合作协议。8月17日，中国石油与中国中化在京签署战略合作协议，根据协议，双方将在油气产业链、技术及工程、化工产品采购及服务、非油领域、低碳等业务领域进行深入合作。协议签署前，双方就深化互利合作、推进共同发展交换了意见。中国中化董事长、党组书记李凡荣简要介绍了中国中化近年来发展情况，特别是在生命科学、材料科学等领域的战略目标和产业布局。中国石油集团董事长、党组书记戴厚良表示，中国石油与中国中化有着良好的合作基础，希望双方以此次签约为契机，充分发挥各自优势，加强沟通对接，深化战略性新兴产业、化工、科技创新等领域合作，着力打造“产品巨人”，为推动我国能源化工高质量发展作出新贡献。（资料来源：化工新材料） 化肥市场将高位震荡。在国内化肥农药产能持续充裕，农资市场运行保持平稳有序的情况下，未来化肥市场将高位震荡。供给端来看，上半年整体尿素产量同比只增加了85万吨，考虑到尿素出口量同比增加约29万吨，相当于上半年国内尿素供应仅增加56万吨。需求端来看，尿素近半的下游产品是以农业市场为主，同时结合今年用肥期行情的变化，以及国内种植面积和作物结构的变化来看，农业尿素需求仍呈增加趋势，车用、火电等工业领域的尿素需求也有增量，相比于仅几十万吨的尿素供应增量，国内尿素供需依旧处于紧平衡状态。其次，印度方面近日发布的公告显示，由于出口增加导致该国大米价格上涨，将禁止出口高品级米，这对全球大米市场会产生很大影响，将推升粮食价格，也势必拉动对化肥的需求。（资料来源：中国化工报） 投资主线一：显示面板产业链景气度有望回暖，关注OLED相关标的。随着下游面板厂商库存完成去化，补库需求出现，面板价格触底反弹。未来随着消费电子终端需求复苏，显示面板产业链景气度有望回暖，建议关注OLED相关标的。 （1）莱特光电：OLED终端材料Red Prime已实现国产替代，在下游主流面板厂商实现销售，其余多款产品目前在验证中。（2）瑞联新材：主要产品囊括OLED中间体材料、液晶材料，有望受益显示面板产业链回暖趋势。医药CDMO板块有望稳健增长。 投资主线二：国产替代赛道长坡厚雪，稀缺成长标的值得关注。随着国内新材料企业在研发上加大投入，部分企业在某些产品已具备与海外巨头相当甚至更优的产品质量，并切入部分高壁垒赛道，未来国产替代带来的强成长性值得关注。 （1）贵金属催化剂赛道长期被海外巨头垄断，国内部分企业凭借较强的研发实力已在部分领域实现国产替代，未来丰富的新品储备将进一步打开业绩成长空间，建议关注：凯立新材（国内贵金属催化剂领军企业，已切入医药、新材料领域，基础化工领域放量在即）。（2）部分国内企业在面板产业链部分环节成功实现进口替代，切入下游头部面板厂供应链，自身α属性充足。随着面板产业链景气度有望回暖，头部显示材料厂商有望享受行业β共振。建议关注：东材科技（光学膜核心标的，电子树脂稳步放量）、斯迪克（OCA光学胶龙头企业）。 （3）全球轮胎市场是万亿级赛道，国内部分轮胎企业已在海内外占据一定份额。随着海运周期恢复政策、海外经销商库存接近去化完毕，轮胎行业景气度有望底部反转。建议关注：森麒麟（泰国二期即将达产，全球化布局西班牙、摩洛哥工厂，成长性足）、赛轮轮胎（全钢胎、非道路轮胎优势显著，液体黄金材料进一步构筑性能优势）。 投资主线三：资源属性突显，关注具有较强韧性的景气周期行业。部分周期行业供给端受政策影响持续收紧，需求保持稳健，供需趋紧下资源属性突显，景气周期具有较强韧性。（1）磷化工：供给端受环保政策限制，磷矿及下游主要产品供给扩张难，跌价下游新能源需求增长，供需格局趋紧。今年以来磷矿石价格在历史最高位基础上继续小幅上涨，磷矿资源属性凸显，支撑产业链景气度。建议关注：云天化（国内磷肥龙头企业，磷矿资源行业领先，布局磷酸铁产能带动成长）、川恒股份（远期布局有较多新增磷矿产能，磷酸铁投产速度行业领先）、兴发集团（黄磷、草甘膦景气度有望底部回暖，新材料板块注入成长属性）、芭田股份（新增磷矿石产能今年投产，业绩弹性较大）。（2）氟化工：二代制冷剂生产配额加速削减支撑盈利能力高位企稳，三代制冷剂生产配额落地在即迎来景气修复，高端氟聚合物及氟精细化学品高速发展，萤石需求资源属性增强价格阶段性高位。建议关注：金石资源（萤石资源储量、成长性行业领先）、巨化股份（制冷剂龙头企业）、三美股份、永和股份、中欣氟材。 投资主线四：经济向好、需求复苏，龙头白马充分受益。随着海内外经济回暖，主要化工品价格与需求均步入修复通道。化工行业龙头企业历经多年竞争和扩张，具有显著规模优势，且通过研发投入持续夯实成本护城河，核心竞争力显著。在需求复苏、价格回暖双重因素共振下，具有规模优势、成本优势的龙头白马具有更大弹性。建议关注：万华化学、华鲁恒升、宝丰能源等。 投资主线五：碳减排政策频出，关注碳中和相关概念标的。（1）生物柴油对传统柴油替代能有效降低碳排放，欧洲生物柴油需求旺盛。今年以来随着线下堂食恢复正常，原材料地沟油供应压力缓解，生物柴油价差逐渐回暖。建议关注：卓越新能（生物柴油国内龙头企业，新增产能今年释放贡献业绩增量）。（2）合成生物学较传统化学法能有效降低生产成本、碳排放。部分企业已成功运用合成生物学法实现对传统化学法的替代。建议关注：凯赛生物（实现生物法二元酸、生物基尼龙等生产）、华恒生物（实现生物法丙氨酸、生物法缬氨酸等生产）。 风险提示：宏观经济下行；油价大幅波动；下游需求不及预期。 行业相关股票 1.化工板块市场行情回顾 1.1.化工板块整体表现 本周，上证综合指数下跌1.8%，创业板指数下跌3.11%，沪深300下跌2.58%，中信基础化工指数下跌2.7%，申万化工指数下跌2.38%。 图1：A股各板块本周行情（中信一级基础化工） 本周，化工板块涨跌幅前五的子行业分别为其他塑料制品(1.4%)、粘胶(1.07%)、涂料油墨颜料(-0.03%)、绵纶(-0.45%)、印染化学品(-0.69%)；化工板块涨跌幅后五的子行业分别为有机硅(-4.76%)、钾肥(-4.35%)、磷肥及磷化工(-4.31%)、橡胶助剂(-4.18%)、电子化学品(-3.62%)。 图2：化工各子行业板块本周行情 1.2.化工板块个股表现 本周 ， 化工板块涨幅前十的公司分别为 ： 永悦科技(13.29%)、 阿科力(10.69%)、 松井股份(9.73%)、 红星发展(9.54%)、 双一科技(8.84%)、宝丽迪(6.72%)、 同大股份(6.4%)、 青岛金王(6.33%)、 天禾股份(6.15%)、杭州高新(5.56%)。 表1：化工板块涨幅前十的公司 本周，化工板块跌幅前十的公司分别为：金博股份(-12.85%)、石大胜华(-11.64%)、返利科技(-10.86%)、利安隆(-9.8%)、海优新材(-9.32%)、黑猫股份(-8.93%)、华西股份(-8.61%)、雅本化学(-8.47%)、星源材质(-8.35%)、川恒股份(-8.1%)。 表2：化工板块跌幅前十的公司 1.3.化工板块重点公告 【金石资源】8月14日，公司发布2023年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入558,825,543.85元，同比增加33.3%；实现归属于上市公司股东的净利润126,454,463.93元，同比增加34.71%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润126,108,002.23元，同比增加38.46%。 【长青股份】8月14日，公司发布2023年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入2,003,732,106.40元，同比减少5.9%；实现归属于上市公司股东的净利润172,534,495.26元，同比减少14.48%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润176,144,264.25元，同比减少12.87%。 【中核钛白】8月14日，公司发布了关于收购贵州开阳双阳磷矿有限公司及贵州新天鑫化工有限公司100%股权的公告。公司拟以自筹资金不超过93,600万元收购贵州开阳双阳磷矿有限公司及贵州新天鑫化工有限公司100%的股权。公司签署股权转让协议，分别以人民币47,811.657279万元、人民币44,129.77万元收购双阳磷矿及新天鑫化工100%的股权。 【江山股份】8月17日，公司发布2023年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入2,672,533,225.65元，同比减少48.91%；实现归属于上市公司股东的净利润193,729,952.73元，同比减少84.03%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润196,866,112.94元，同比减少84.08%。 【利民股份】8月17日，公司发布2023年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入2,305,950,292.15元，同比减少17.9%；实现归属于上市公司股东的净利润57,534,762.81元，同比减少61.98%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润53,221,168.27元，同比减少62.83%。 【ST红太阳】8月17日，公司发布关于签署《关于参与南京红太阳股份重整投资之意向协议书》的公告。湖北同富创业投资管理有限公司承诺以战略投资人身份（持股36个月以上），通过设立专项私募基金或其他合法形式参与公司（预）重整投资，并按照公司正式重整方案中规定的方式，合计向公司投资不低于人民币60,000.00万元。 【道恩股份】8月17日，公司发布关于不向下修正道恩转债转股价格的公告。截至公告日，公司股票已出现连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的80%（22.34元/股）的情形，已触发“道恩转债”转股价格向下修正条款。经综合考虑公司现阶段的基本情况、宏观环境、股价走势等诸多因素，以及对公司长期稳健发展与内在价值的信心，为维护全体投资者的利益，明确投资者预期，公司董事会决定本次不向下修正“道恩转债”的转股价格，且自董事会审议通过之日起未来一个月内如再次触发“道恩转债”的转股价格向下修正条款，亦不提出向下修正方案。 【安纳达】8月18日，公司发布2023年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入1,063,942,614.81元，同比减少21.48%；实现归属于上市公司股东的净利润63,967,091.74元，同比减少49.96%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润63,438,937.15元，同比减少51.76%。 【蓝丰生化】8月18日，公司发布关于公司主要产品复产的公告。目前，公司主要产品甲基硫菌灵、表面活性剂、环嗪酮等装置已经全面恢复生产，硫磺制酸及余热发电生产装置尚未完成检修。公司将根据检修进展情况及时履行信息披露义务。 【万华化学】8月18日，公司发布关于子公司匈牙利宝思德化学公司TDI装置复产公告。公司子公司匈牙利宝思德化学公司（BorsodChem Zrt.）TDI装置（25万吨/年）于2023年7月15日开始停产检修。截至目前，上述TDI装置的停产检修已经结束，恢复正常生产。 2.重要子行业市场回顾 2.1.聚氨酯 纯MDI：8月18日，华东地区纯MDI价格23000元/吨，周环比上升2.22%。 供应方面，本周纯MDI开工负荷60%，周环比下降15pct。本周，北方某工厂进入检修状态，国内工厂继续控货为主。