预测金融危机：资产价格的作用

国际货币基金组织工作文件《预测金融危机：资产价格的作用》探讨了资产价格对金融危机的预警作用。作者发现，综合指标，包括资产价格增长和波动性指标的信号，可以捕捉资产市场风险定价错误的可能性。使用1995-2017年108个发达和新兴经济体的季度面板，他们表明，资产价格快速增长和低资产价格波动的结合是未来金融危机的最佳预测指标。相对于指标未升高的正常时间，他们指标的升高水平显着增加了在未来三年内进入危机的可能性。该指标优于基于信贷的早期警告指标，对预测范围、方法选择和收入群体具有鲁棒性。作者认为，基于资产价格的措施可以为政策制定者提供有关系统性风险水平的关键信息。本文中表达的观点是作者的观点，不一定代表国际货币基金组织、其执行董事会或国际货币基金组织管理层的观点。

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