行业周报：旺季来临可期，智能化核心主线

评级及分析师信息 8月批零数据较好，新能源渗透率超37%。根据交强险数据，8月7日-8月13日，乘用车市场上险销量37.4万辆，同比+1.2%，环比-7.4%，其中，新能源车市场上险14.0万辆，同比+46.6%，环比-2.0%，渗透率达到37.3%。 ►本周观点：旺季来临可期智能化核心主线 汽车智能电动巨变，重塑产业秩序，看好汽车行业黄金十年。本月核心组合【理想汽车-W、长安汽车、伯特利、拓普集团、新泉股份、旭升集团、双环传动、德赛西威、经纬恒润、继峰股份、比亚迪、春风动力】。 联系电话： 智能化奇点已来，重视智能化拐点向上、自主技术输出带来的产业链机会，同时重点关注边际改善的新势力产业链。 1）城市NOA落地，智能驾驶加速普及。特斯拉FSD北美使用率拐点向上，国内华为、小鹏、理想、蔚来积极推动城区NO A落地。传统自主车企加速发力，长安深蓝与华为签署框架合作协议，长安与百度签署战略合作协议，在云计算、人工智能、大数据和物联网等领域进行深度合作，上汽智己宣布“城市NOA”将于10月开启公测，“通勤模式”将于2024年迅速覆盖全国100+城市，上通五菱新车宝骏云朵将跨层记忆泊车落地到15万以内，均标志着智驾正在加速普及。展望23H2，智驾潜在催化包括华为和蔚小理城区NOA口碑反馈及购买意愿，L3标准等法规落地，及特斯拉AI DAY。我们判断智能驾驶行业正迎来技术、法规、用户接受度三重拐点，建议关注智驾水平领先 、 城 市NOA推进加速的主机厂以及线控底盘、域控制器等细分赛道。 相关报告1.汽车行业周报（2023.08.07-2023.08.13）：智能 化奇点已至自主加速崛起2.汽车行业周报（2023.07.31-2023.08.06）：顺周期+高成长智能化奇点已至3.汽车行业周报（2023.07.24-2023.07.30）：智能化奇点自主大时代4.汽车行业周报（2023.07.17-2023.07.23）：特斯拉FSD使用率向上智驾需求拐点已至5.汽车行业周报（2023.07.10-2023.07.16）：智能化拐点已现成长属性强化6.汽车行业周报（2023.07.03-2023.07.09）：城市NOA加速落地智能化拐点已现7.汽车行业周报（2023.06.26-2023.07.02）：新势力交付向上智能化拐点已至8.汽车行业周报（2023.06.19-2023.06.25）：智能化拐点已至政策预期再强化9.汽车行业周报（2023.06.12-2023.06.18）：智能化法规将落地电动智能加速成长10.汽车行业周报（2023.06.05-2023.06.11）：智能化法规将落地电动智能加速成长11.汽车行业周报（2023.05.29-2023.06.04）：政策加码智能化产业链有望受益12.汽车行业周报（2023.05.22-2023.05.28）：需求逐步回暖优质自主加速转型13.汽车行业周报（2023.05.15-2023.05.21）：多重改善提振优质自主加速转型14.汽车行业周报（2023.05.08-2023.05.14）：多重政策利好优质自主崛起加速 2）短期扰动无需过度担忧，静待金九银十需求回暖。8月以来，受淡季影响需求相对减弱，部分车企开启降价，其中特斯拉Model3提供8,000元保险补贴，ModelY长续航、高性能版降1.4万元，由于后续Model 3即将改款、且Model Y高配版销量占比偏低，我们判断本轮价格调整整体影响有限。从需求来看，上半年积压的需求在7月释放，8月需求环比相对减弱，但与21年及历史同期相比整体需求仍然坚挺，待后续“金九银十”购车旺季到来，叠加去年低基数，需求有望快速回暖。 乘用车：成长、周期共振，看好优质自主车企崛起。 1）基本面边际向上持续可期：6、7月批零数据持续超预期，同时政治局会议提出要提振汽车、电子产品、家居等大宗消费，23H2在政策支持及长安深蓝S7、银河L7、小鹏G6、海豹DM-i等优质供给驱动下，新能源渗透率有望加速提升； 2）智能化加速，重点关注T及各车企进展+L3标准出台：智能驾驶能力有望成为车企竞争的重要因素。销量端，理想、小鹏、蔚来、华为城市NOA加速落地有望促进智驾成为影响购车的重要因素，带来智驾车型购买率的提升，促进销量向上；估值端，特斯拉智驾软件付费模式在北美跑通，小鹏与大众合作收取技术服务费，有望改变车企盈利模式，驱动估值中枢向上。23H2潜在催化包括华为和蔚小理城区NOA口碑反馈及购买意愿，及L3标准等法规落地等。我们看好智能化布局领先、且产品周期、品牌周期向上的优质自主车企，推荐【理想汽车H、长安汽车、比亚迪、吉利汽车H、长城汽车】，受益标的【小鹏汽车H、蔚来-SW】。 零 部 件 ：中期成长不断强化，看好新势力产业链+智能电动增量。电动智能重塑秩序，优质自主零部件供应商一方面凭借 性价比和快速响应能力获得更多配套机会，另一方面部分卡脖子 技术借机实现0到1突破，打破外资垄断格局。同时全球化进程明显加快，中国零部件崛起势不可挡。短期看，智能化是下半年最强主线，智驾端23年将成城市NOA重要落地年份，域控制器、智驾传感器等智能驾驶零部件有望迎来加速渗透，同时，重点 关注蔚来和华为奇瑞产业链：23H2蔚来ES6、EC6换代等爬坡上量，叠加终端优惠助力，销量有望加速修复；华为奇瑞新车型将 于年底上市，特斯拉Model 3改款、Cybertruck等车型量产及新一代车型有望发包定点，增量可期，坚定看好新势力产业链+智能电动增量，推荐： 1、新势力产业链：优选T链-【拓普集团、新泉股份、旭升集团、双环传动、爱柯迪】，受益标的【岱美股份】；蔚来产业链-【文灿股份、上声电子、继峰股份】；华为奇瑞产业链-【星宇股份】，受益标的【瑞鹄模具】； 2、智能化核心主线：优选最大受益的整车-【理想汽车】，受益标的【小鹏汽车】；智能驾驶-【伯特利、德赛西威、经纬恒润-W、 科 博 达】+智能座舱-【 上 声 电 子 、光 峰 科 技、继峰股份】。 重卡：至暗时刻已过，新一轮景气周期启动。根据第一商用车数据，2023年7月重卡市场约销售6.5万辆（开票口径，包含出口和新能源），环比-24%，同比+44%，净增加值约2.0万辆。物流重卡需求维持稳健，工程重卡销量有望贡献弹性；国六排放 标准已逐步进入落地实施阶段，各环节内资头部供应商有望受益 排放升级，相关受益标的【潍柴动力、中国重汽、隆盛科技、银 轮股份】。 摩托车：供给持续驱动，优选中大排量龙头。据中国摩托车商会数据，2023年6月国内250cc+中大排量摩托车销售4.44万辆，同比-30.5%，环比-9.2%。2023年1-6月累计销售25.65万辆，同比+1.7%。供给端头部车企新车型、新品牌投放加速提供行业发展的核心驱动力，市场快速扩容，我们预计2023年行业增速30-40%，持续推荐中大排摩托车赛道。参考国内汽车发展 历史及海外摩托车市场竞争格局，自主品牌有望成为中大排量摩托车需求崛起最大受益者，推荐【春风动力、钱江摩托】，相关受益标的【隆鑫通用】。 ►本周行情：整体弱于市场 汽车板块本周表现弱于市场。汽车板块本周表现弱于市场，货车跌幅较小。本周A股汽车板块下跌3.31%（流通市值加权平均，下同），在申万子行业中排名第25位，表现弱于沪深300（下跌2.15%）。细分板块中，货车、汽车服务、汽车零部件 、客车、其他交运设备、乘用车分别下跌0.62%、1.45%、1.56%、2.86%、3.57%、6.71%。 风险提示： 汽车行业竞争加剧，价格战加剧；原材料成本波动超出预期；汽车行业终端需求不及预期；汽车出口销量不及预期。 正文目录 1.周观点：旺季来临可期智能化核心主线............................................................................................................................................51.1.乘用车：成长、周期共振看好优质自主车企崛起.................................................................................................................51.2.智能电动：长期成长加速看好智能化增量..............................................................................................................................61.3.重卡：需求与政策共振优选龙头和低估值..............................................................................................................................61.4.摩托车：消费升级新方向优选中大排量龙头..........................................................................................................................62.本周行情：整体弱于市场........................................................................................................................................................................83.本周数据：8月第二周乘用车上险37.4万辆，同比+1.2%，环比-7.4%..................................................................................103.1.地方开启新一轮消费刺激政策....................................................................................................................................................103.2.价格秩序稳定竞争强度有所提升.............................................................................................................................................153.3. 8月第二周乘用车上险37.4万辆，同比+1.2%，环比-7.4%.................................................................................................163.4. 7月整体折扣与6月持平...............................................................................................................................................................173.5.原材料价格涨跌分化.........................................................................................