【山证通信&电子】纯干货：Lumentum年报光通信业务重要内容

【山证通信&电子】纯干货：Lumentum年报光通信业务重要内容事件：Lumentum(LITE)发布FY23财报。 23财年Lumentum净收入17.67亿美元（同比+3.2%），其中Q4净收入3.71亿美元（同比-12.2%）。 光通信领域，（光通信领域分为两部分：1.电信和数通领域；2.工业与消费者） FY23光通信领域净收入15.578亿美元，占净收入88.2 【山证通信&电子】纯干货：Lumentum年报光通信业务重要内容事件：Lumentum(LITE)发布FY23财报。 23财年Lumentum净收入17.67亿美元（同比+3.2%），其中Q4净收入3.71亿美元（同比-12.2%）。 光通信领域，（光通信领域分为两部分：1.电信和数通领域；2.工业与消费者） FY23光通信领域净收入15.578亿美元，占净收入88.2%，同比+2.6%； Q4光通信领域净收入3.205亿美元，占净收入86.4%，同比+13.6%，环比+4.4%；其中，电信和数通领域， FY23同比+31%，其中Q4净收入2.869亿美元，同比+2%；且公司 1）展示业界首款800GZR模块技术； 2）AI应用推动了对800G收发器EML和CW激光器的需求增加； 3）完成200GEML内部认证； 4）受益于新的ROADM架构，ROADM收入环比+30%，同比+21%。 业绩指引方面，公司预期FY2024Q1净收入3-3.25亿美元，低于市场普遍预期3.69亿美元。 公司认为业绩增速放缓主要由于电信端客户有意减少库存，且该库存需要几个季度才能达到平衡；但公司继续看好数通市场，FY24将有大量出货；同时AI将带动数通市场光模块向更多结局方案发展，如硅光、相干技术等，EML需求进一步加强；目前公司已接到更多AI客户订单，公司亦将根据客户需求生产更多型号产品，数通市场将在未来持续向上带动公司业绩。 事件点评：近日北美光通讯龙头Coherent与Lumentum接连发布财报，共同点在于数通市场增长趋势明确，且在AI催化数通市场光模块速率和多种解决方案推出，800G/1.6T迭代将进一步加速，同时高速率要求下硅光方案优越性凸显，这与此前下游北美厂商给出的资本支出比例相对保守但倾向于算力的指引相符。 我们认为尽管受制于宏观经济影响光通信厂商均出现一定程度业绩承压或不及预期，但细分来看，由于算力需求提升趋势明确，高速率光模块及硅光等新型解决方案确定性未受影响，建议长期关注。