冠通每日交易策略

冠通每日交易策略 制作日期：2023/8/18 期市综述 截止8月18日收盘，国内期货主力合约多数上涨，集运指数（欧线）涨超17%，甲醇、纯碱、聚丙烯（PP）涨超3%，铁矿石、塑料涨近3%。跌幅方面，生猪、尿素跌超1%。沪深300股指期货（IF）主力合约跌1.36%，上证50股指期货（IH）主力合约跌1.20%，中证500股指期货（IC）主力合约跌1.65%，中证1000股指期货（IM）主力合约跌2.04%。2年期国债期货（TS）主力合约涨0.02%，5年期国债期货（TF）主力合约涨0.06%，10年期国债期货（T）主力合约涨0.12%，30年期国债期货（TL）主力合约涨0.28%。 资金流向截至15:47，国内期货主力合约资金流入方面，沪深3002309流入 19.26亿，中证10002309流入17.97亿，中证5002309流入9.36亿；资金 流出方面，沪金2310流出4.67亿，十年国债2309流出3.73亿，纯碱2401流 出3.72亿。 核心观点 金银： 本周四（8月17日）美国劳工部数据，截至8月12日当周，初请失业金人数 23.9万人，预期24万；截至8月5日续请失业金人数增至约172万人，符合预期；初请失业金人数四周期移动平均线升至23.425万人；数据显示美国劳动力市场继续表现强劲，因许多雇主在新冠疫情期间难以吸引和留住所需要的人才，因此对解雇工人犹豫不决。由于强劲的劳动力市场刺激薪资增长幅度，市场对于美国经济能够实现软着陆的预期仍在升温；截止本周三（8月16日）美国货币市场基金的总资产达到5.57万亿美元，创历史最高纪录，一周前为5.53万亿美元；随着美债收益率上行，加之对经济前景存疑，投资者纷纷选择通过国库券等无风险资产赚取5%以上的收益。目前市场密切关注8月底的美国杰克逊霍尔央行年会，用以推测美联储下一步动向；据最新CME“美联储观察”：美联储9月维持利率在5.25%-5.50%不变的概率为57.5%，加息25个基点至5.50%-5.75%区间的概率为12.5%；到11月维持利率不变的概率为50.8%，累计加息25个基点的概率为44%，累计加息50个基点的概率为5.2%。整体看金银在美国政府债台高筑、银行业危机并未完结和加息已接近结束的环境中剧烈波动，但美国经济重返衰退的可能性继续中长期利好金银。 股指期货（IF）： 今日大盘午后震荡回落，三大指数均跌超1%，深成指领跌；消息面，航运指数期货今日在上海国际能源交易中心上市，证监会副主席方星海表示，航运指数期货是我国期货市场近年来最具创新性的期货品种；工信部副部长徐晓兰：中国机器人产业规模已居全球首位据灯塔专业版数据，8月18日上午2023年度电影总票 房突破400亿元；2023年暑期档总票房超177.78亿元，打破中国影史暑期档最高票房纪录；知名房地产商恒大在美申请破产保护，媒体称或为美元债重组正常 程序；整体看，目前有问题的经济成分正在出清，投资者信心的恢复需要一个过程，市场的筑底之路不会一蹴而就；股指期货短线预震荡偏空。 铜： 昨日初请/续请数据显示美国就业依旧强劲，华尔街机构减少了美国经济进入衰退的预期，美元指数维持103.50附近，伦铜维持8200美元/吨附近震荡；昨日 铜价反弹，伦铜收涨0.75%至8234美元/吨，沪铜主力合约收至68220元/吨； 昨日LME库存增加525至91400吨，注销仓单占比维持低位，LME0-3贴水51.8美元/吨。海外矿业端，据外媒报道，印尼PTAmman表示已得到印尼政府的批准获得有效期为2023年7月24日至2024年5月31日的政府许可证，可出口90万实物吨铜精矿。在2024年印尼的Gresik和PT-FreeportIndonesia冶炼厂建成后，印尼政府将全面禁止铜精矿出口以满足本国的原料需求。国内铜下游，据SMM，2023年铜精矿供应量集中释放，2023年长协TC上升至88美元/吨。得益于原料宽松和新增产能的释放，2023年中国电解铜产量增速创下近几年新高。一季度以来的再生铜原料“宽松”，缓解了二季度电解铜因炼厂检修减少的预期；新能源领域依然是拉动未来铜消费的主要引擎，对于2024后铜供不应求担忧未减。SMM预计，2023年铜价重心较2022年下移在3%以内，低库存状态将有效阻止铜价回落。整体看，在国内铜需求相对低迷和海外铜矿石供应宽松的夹击下，铜价难以持续走高，在特定支撑下有韧性的震荡将是常态；今日沪铜主力运行参考：67300-68400元/吨。 原油： 期货方面：今日原油期货主力合约2310合约下跌0.13%至638.7元/吨，最低价 在636.3元/吨，最高价在643.7元/吨，持仓量增加3261手至35553手。 欧佩克月报显示，欧佩克7月石油日产量较6月下降了83.6万桶至2731万桶。 8月10日晚间，美国劳工统计局公布的数据显示，美国7月未季调CPI年率录得3.2%，结束连续12个月的下降，但低于市场预期3.3%，前值为3%。7月季调后CPI月率录得0.2%，与上个月持平，符合市场预期。7月未季调核心CPI年率录得4.7%，低于预期和前值的4.80%，创自2021年10月以来新低。 最新EIA月度报告将2023年全球原油需求增速维持在176万桶/日，将2024年 全球原油需求增速下调3万桶/日至161万桶/日。最新欧佩克月度报告将2023 年全球原油需求增速维持在244万桶/日，将2024年全球原油需求增速下调5万 桶/日至220万桶/日。最新IEA月度报告将2023年全球原油需求增速维持在220 万桶/日，将2024年全球原油需求增速下调15万桶/日至100万桶/日。 8月16日凌晨美国API数据显示，美国截至8月11日当周原油库存减少619.5 万桶，预期为减少205万桶。汽油库存减少76.1万桶，预期为减少160万桶；精炼油库存增加65.8万桶，预期为减少40万桶。8月16日晚间美国EIA数据显示，美国截至8月11日当周原油库存减少596万桶，预期为减少232万桶。 汽油库存减少26.1万桶，预期为减少126万桶；精炼油库存增加29.6万桶，预 期为减少47.3万桶。 目前宏观上，美国7月CPI和核心CPI同比涨幅小幅回升但低于预期，美国7月如期加息，美联储加息进入尾声，9月依然大概率暂停加息，市场风险偏好回升，目前需求端衰退预期还未照进现实，美国汽车出行消费旺季来临，中国原油加工量也处于历史高位，中国7月份加工原油6313万吨，同比增长17.4%，虽然7月中国原油进口环比下降，但是同比增长高达17.06%，最新公布的美国经济数据超预期走好。供给端此次沙特7月份正式额外减产，沙特还将额外减产100万桶 /日延长至9月份，并有可能继续延长，俄罗斯将在9月份继续自愿减产，石油 出口将减少30万桶/日，OPEC+的减产较好。原油价格调整之际，沙特和俄罗斯 对供给端再次进行预期管理，美国将允许韩国支付伊朗60亿美元的石油款项及 释放被美关押的伊朗囚犯，以换取5名在伊被扣美国人最终获释。但美国方面表示，将继续执行对伊朗的所有制裁。伊朗这笔钱仍受卡塔尔政府监管，只能用于购买人道主义物资，建议原油多单轻仓持有。 塑料： 期货方面：塑料2401合约增仓震荡上行，最低价8130元/吨，最高价8313元/ 吨，最终收盘于8302元/吨，在60日均线上方，涨幅2.87%。持仓量增加44155 手至429027手。 PE现货市场多数上涨，涨跌幅在-0至+350元/吨之间，LLDPE报8200-8450元/吨，LDPE报9350-9500元/吨，HDPE报8900-9100元/吨。 基本面上看，供应端，独山子石化HDPE等检修装置重启开车，塑料开工率上涨 0.8个百分点至89.0%，较去年同期高了7.4个百分点，目前开工率处于中性水平。广东石化、海南炼化投产。 需求方面，截至8月18日当周，下游开工率回升1.20个百分点至44.04%，较 去年同期低了3.09个百分点，低于过去三年平均8.27个百分点，开工率处于低位，不过棚膜订单逐步启动，关注政策刺激下的需求改善情况。 周五石化库存下降1万吨至62万吨，较去年同期低了6.5万吨，石化库存近期去库放缓，但依然处于历年同期低位，压力在于社会库存。社会库存有所去化，但仍处于高位。 原料端原油：布伦特原油10合约在84美元/桶附近震荡，东北亚乙烯价格环比 持平于810美元/吨，东南亚乙烯价格环比持平于830美元/吨。 相比往年同期，石化库存处于低位，但目前部分厂家新增订单不佳，社会库存存有压力，关注下游需求恢复情况，宏观政策刺激房地产和消费，制造业信心增加，加上成本推动，聚烯烃触底反弹。由于PP新增产能增速大于PE，PE进口增量有限，且PE棚膜开工率虽不及往年同期，但仍在回升，其库存压力小于PP，做多L-PP价差。 PP： 期货方面：PP2401合约增仓震荡上行，最低价7421元/吨，最高价7578元/吨， 最终收盘于7574元/吨，在20日均线上方，涨幅3.10%。持仓量增加85870手 至433870手。 PP品种价格多数上涨。拉丝报7400-7600元/吨，共聚报7700-8100元/吨。 基本面上看，供应端，新增京博二线、中景二线等检修装置，PP石化企业开工率环比下降2.33个百分点至78.24%，较去年同期高了5.41个百分点，目前开工率仍处于低位。 需求方面，截至8月18日当周，下游开工率回落0.01个百分点至47.48%，较 去年同期低了1.44个百分点，整体下游开工率仍处于同期低位，新增订单不佳，关注政策刺激下的需求改善情况。 周五石化库存下降1万吨至62万吨，较去年同期低了6.5万吨，石化库存近期去库放缓，但依然处于历年同期低位，压力在于社会库存。社会库存有所去化，但仍处于高位。 原料端原油：布伦特原油10合约在84美元/桶附近震荡，外盘丙烯中国到岸价 环比持平于820美元/吨。 相比往年同期，石化库存处于低位，但目前部分厂家新增订单不佳，社会库存存有压力，关注下游需求恢复情况，宏观政策刺激房地产和消费，制造业信心增加，加上成本推动，聚烯烃触底反弹。由于PP新增产能增速大于PE，PE进口增量有限，且PE棚膜开工率虽不及往年同期，但仍在回升，其库存压力小于PP，做多L-PP价差。 沥青： 期货方面：今日沥青期货2311合约上涨1.33%至3800元/吨，5日均线上方，最低价在3766元/吨，最高价3815元/吨，持仓量增加17729至381528手。 基本面上看，供应端，沥青开工率环比上升0.5个百分点至45.8%，较去年同期高了11.4个百分点，处于历年同期中性位置。1至6月全国公路建设完成投资同比增长8.9%，累计同比增速继续回落，其中6月同比增速降至-3.2%。1-6月道路运输业固定资产投资实际完成额累计同比增长3.1%，较1-5月的4.4%继续回落。下游厂家开工率近期小幅上行，但处于历年同期最低位。 库存方面，截至8月18日当周，沥青库存存货比较8月11日当周环比上升0.5个百分点至25.4%，目前仍处于历史低位。 基差方面，山东地区主流市场价上涨至3800元/吨，沥青11合约基差走弱至0元/吨，处于中性水平。 供应端，沥青开工率环比上升0.5个百分点至45.8%，处于历年同期中性位置。下游厂家开工率增加，但仍处于历年同期最低位，仍需关注沥青下游实质性需求，沥青库存存货比小幅回升，依然较低。财政部表示合理安排专项债券规模，在专项债投资拉动上加力，确保政府投资力度不减，基建投资仍处于高位，不过公路投资增速、道路运输业继续回落，下游厂家实际需求有待改善。沥青预计难以脱离原油走出独立行情，由于原油供给收缩，而沥青受需求压制，建议继续做空沥青裂解价差，即空沥青多原油，一手原油多单配置15手沥青空单。不过考虑到沥青基差较高，空沥青多原油策略建议减仓。 PVC： 期货方面：PVC主力合约2401震荡上行，最