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科思股份(300856.SZ)2023年中报点评：23H1归母净利同比增长138.69%，防晒剂产能释放延续高景气
科思股份是一家专注于防晒剂研发、生产和销售的公司。根据公司中报发布的内容，2023年1-6月，公司实现营业收入11.90亿元，同比增长45.09%；归母净利润3.51亿元，同比增长138.69%。其中，2023年第二季度实现营业收入6.02亿元，同比增长47.89%，归母净利润1.90亿元，同比增长114.23%。
报告期内，公司化妆品活性成分及其原料业务收入高速增长，且毛利率达到历史新高。此外，人民币对美元汇率贬值也进一步刺激了公司的汇兑收益，从而推动公司归母净利润大幅增长。
公司认为，化妆品活性成分及其原料业务高速增长的主要原因为：1) 公司加大了海内外市场开拓力度，与全球大型化妆品厂商的合作关系稳定；2) 出行陆续恢复，带动防晒剂需求量增加，同时公司此前对奥克立林、阿伏苯宗等主力产品提价，使得当前产品单价维持较高水平；3) 人民币对美元汇率贬值，对公司的出口业务产生了积极影响；4) 公司整体产能利用率提升，尤其是在高毛利新型防晒剂方面的进一步放量，提升了公司整体毛利率至49.36%，创造了历史新高。
另外，公司期间费用率也有所增长，主要原因是销售费用增长、管理费用增长以及财务费用率略微提升。其中，销售费用增长主要由于员工数量增加、薪酬上涨以及加大市场开拓力度所致。管理费用增长主要由于员工数量增加、薪酬上涨以及新增股份支付所致。财务费用率略微提升是由于公司在进行募投项目建设以及围绕现有技术开展市场导向的新产品、新工艺开发。
展望未来，公司看点为：1) 数个新型防晒剂投产后供不应求，未来产能继续提升的过程中，将继续提升公司整体毛利率与净利率，尤其是P-S目前根据协议只能供给帝斯曼，明年协议到期有望带来P-S需求量大幅增加；2) 公司在化学防晒剂的基础上，推出物理防晒剂新品，持续提高防晒剂市场占有率，贡献新的业绩增量；3) 公司持续推进安庆科思高端个人护理品及合成香料项目建设，目前已经完成一期项目，设计产能达12800吨/年，远期规划产能还将进一步提升。
