黑色商品日报：消费数据转暖，铁矿强势上涨

期货研究报告|黑色商品日报2023-08-18 消费数据转暖，铁矿强势上涨 研究院黑色建材组 研究员 王英武 010-64405663 wangyingwu@htfc.com 从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 王海涛 wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 邝志鹏 kuangzhipeng@htfc.com 从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 联系人 余彩云 yucaiyun@htfc.com 从业资格号：F03096767 刘国梁 liuguoliang@htfc.com 从业资格号：F03108558 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 钢材：钢材表需尚可，午后价格企稳回升 逻辑和观点： 昨日产销数据公布后螺纹2310合约盘中上涨，盘面收于3726元/吨，涨25元/吨；热 卷2310合约震荡修复，收于3924元/吨，跌5元/吨。上海现货盘中随期货回涨20元/吨，投机需求进场；北京地区价格与昨日持稳，投机和期现为主。昨日全国建材成交 15.74万吨，成交量小幅回升。昨日Myteel发布本周产销数据，钢材总库存环比减少 15.28万吨，钢材消费尚可，环比增加46万吨。 整体来看，目前成材逐步由淡季向旺季转换，供需环比改善，库存由增转降。同时，近日各地平控政策陆续发布，市场情绪有所提振，价格缓慢回升。另外地产利好相关政策频繁�台，对市场心态有一定支撑。随着成材旺季逐步到来，在平控政策调节之下，预计后续钢价易涨难跌。 策略： 单边：谨慎看涨2311合约 跨期：2311-2405螺纹正套、2312-2405螺纹正套跨品种：无 期现：无期权：无 关注及风险点：粗钢平控政策、中下游补库情况、原料价格等。 铁矿：消费数据转暖，铁矿强势上涨 逻辑和观点： 昨日钢联公布了本周钢材产销存情况，数据显示本周钢材消费环比走强，且产量微增，铁矿石期货强势反弹，主力01合约收于768.5元/吨，较前日上涨30元/吨。现货方面， 受期货影响，京曹两港均有5-20元/吨的上涨，进口铁矿主流品种价格暂稳。贸易商盘 后报价情况一般，现多持观望状态，市场成交一般。昨日全国主港铁矿累计成交991.6 万吨，环比下降1%；远期现货累计成交34万吨（3笔），环比下降60%。 整体来看，上周铁矿石发运环比回升，铁水产量延续高位，加之废钢供给相对不足， 短期铁矿石消费维持相对韧性。尽管后续有粗钢平控政策，但当前钢厂尚未落实减产，且钢材消费好转，对原料铁矿的需求更为旺盛，使得铁矿本就偏强的基本面得以延续。对于远端来看，若粗钢平控政策能严格实施，将制约铁矿石消费强度，反之影响相对有限。同时关注政策对于高矿价的压制。 策略： 单边：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无 关注及风险点： 粗钢平控政策实施情况，钢厂利润及检修情况，海外发运情况和行政政策干预等。 双焦：蒙煤通关量至高位，市场情绪较为悲观 逻辑和观点： 焦炭方面：昨日焦炭主力合约01合约收于2118元/吨，收涨1.41%。现货方面，昨日焦炭市场整体偏稳运行为主，短期需要继续关注粗钢平控政策。供应方面，目前焦企因为利润有所修复，成本有所走低，导致生产积极性有所提高，生产负荷继续提升，�货也较为积极。需求方面，部分下游钢厂开始有控制量的迹象，厂内库存增量表现一般，整体库存以刚需为主。 整体来看，目前焦炭市场依旧平稳运行为主，后期要重点关注平控政策的进度，受平控政策预期的压制，焦炭短期继续提涨存在很大难度。但随着焦化利润的好转，焦炭供需有所改善，后期如果平控政策落地执行，则焦炭中长期基本面将呈现持续宽松格局。 焦煤方面：昨日焦煤主力01合约收于1402元/吨，收涨1.45%，环比上涨20元/吨。现货方面：昨日焦煤市场稳中偏弱运行，市场看跌声音逐渐�现，成交价格也有所下移。供应方面，之前主产区部分煤矿有不同程度的停产限产，目前复产进程有所加快，部分煤矿库存压力增加，整体�货一般。进口方面，蒙煤通关持续高位，市场悲观情绪有所蔓延。整体来看，焦煤目前供需由偏紧逐步向宽松过渡，中长期供应偏过剩格局 难改，后面需要紧跟粗钢平控政策，如果顺利落地，焦煤中长期仍以偏空寺库对待。策略： 焦炭方面：震荡焦煤方面：震荡跨品种：无 期现：无期权：无 关注及风险点：粗钢压产政策、成材利润、焦化利润、煤炭进口、外围宏观经济运行情况等。 动力煤：下游需求较差，煤价偏弱运行 逻辑和观点： 期现货方面：产地方面，榆林地区安监较为严格，由于部分煤矿停产，价格持稳运行；鄂尔多斯地区沫煤销售承压，煤价普遍下调10-20元/吨，销售延续低迷。港口方面，由于日耗见顶走弱预期的压制，下游电厂库存较高，看空情绪较为明显，报价小幅下跌。进口方面，近期电厂投标价格有明显提升，主要是人民币贬值和运费上涨带来的影响，外盘报价较为坚挺。运价方面，截止到8月16日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于547.52，相比上一交易日下跌0.49点，运价延续偏弱运行。 需求与逻辑：随着高温天气接近尾声，终端日耗见顶回落，加之水电运行好于去年，电厂煤炭无明显去库。内陆17省煤矿库存略有回落，但同比仍处于5年内的新高位置，整体需求较差，预计煤价偏弱运行。后续持续关注港口库存和下游实际需求变化情况。 关注及风险点：政策的突然转向、港口累库超预期、突发的安全事故、外煤的进口超预期等。 玻璃纯碱：投产不及预期，纯碱领涨黑色 逻辑和观点： 昨日玻璃主力合约2401震荡上涨，收于1586元/吨，上涨38元/吨，涨幅2.45%。现货 方面，昨日全国均价2033元/吨，环比上涨4元/吨。供应方面，据隆众资讯数据，本周浮法玻璃产量117.13万吨，环比增加0.89%，企业开工率80.98%，环比持平，产能利用率81.83%，环比增加0.73%。库存方面，全国浮法玻璃样本企业总库存4106.8万重箱，环比减少1.36%，去库明显。整体来看，玻璃仍缺乏明确趋势性大方向，供应持续增加，而需求波动较大，价格跟随日度高频产销数据�现剧烈波动。关注本次产销走强的持续性，整体仍将呈现近强远弱的大格局，关注近月贴水修复的机会，以及远月高位的空配机会。 纯碱方面，昨日纯碱主力合约2401大幅拉涨，收于1683元/吨，上涨95元/吨，涨幅5.98%。现货方面，昨日国内纯碱市场持稳运行，价格变动不大。据昨日隆众资讯数据，供应方面，本周纯碱开工率79.93%，环比增加1.63%，产量为55.95万吨，环比增加0.28%。库存方面，本周纯碱库存16.47万吨，环比减少20.7%，库存大幅去化。整体来看，纯碱部分产能投产不及预期，下游需求持续高位，库存显著去化。目前纯碱期货市场处于大体量资金的博弈，近月合约持仓量仍然较高，博弈加剧，价格将呈现大幅波动态势；远期纯碱供需过剩格局难以改变，持续关注纯碱新产线投产和纯碱库存变化。 策略： 玻璃方面：震荡纯碱方面：震荡跨品种：无 跨期：无 关注及风险点：房地产政策、光伏产业投产、纯碱�口数据、浮法玻璃产线复产冷修情况等。 商品每日价格基差表 项目 合约 今日8月17日 昨日8月16日 上周8月10日 上月7月17日 项目 合约 今日8月17日 昨日8月16日 上周8月10日 上月7月17日 螺纹钢 热轧卷板 上海现货 3730 3730 3700 3690 上海现货 3910 3910 3920 3840 北京现货 3620 3620 3630 3720 天津现货 3930 3930 3940 3830 广州现货 3930 3930 3940 3860 广州现货 3900 3910 3910 3800 RB10合约 3726 3713 3671 3687 HC10合约 3924 3926 3921 3791 RB01合约 3745 3727 3701 3632 HC01合约 3880 3882 3879 3716 RB05合约 3660 3638 3628 3576 HC05合约 3758 3760 3756 3649 基差:上海 RB10 4 17 29 3 基差:上海 HC10 -14 -16 -1 49 RB01 -15 3 -1 58 HC01 30 28 41 124 RB05 70 92 72 114 HC05 152 150 164 191 基差:北京 RB10 -16 -3 49 123 基差:天津 HC10 96 94 109 129 RB10-RB01 -19 -14 -30 55 HC10-HC01 44 44 42 75 RB01-RB05 85 89 73 56 HC01-HC05 122 122 123 67 唐山普方坯价格 3530 3520 3520 3530 长流程即期利润 华北 233 257 230 149 张家港6-8mm废钢 2530 2520 2520 2560 华东 70 102 84 42 唐山生铁即时成本 2479 2472 2503 2478 江苏生铁即时成本 2614 2609 2636 2601 全国废钢到货(万吨) 42.85 43.25 45.64 46.59 长流程盘面利润 近月 267 305 299 166 全国建材成交(万吨) 15.74 14.67 13.12 14.10 远月 376 434 427 218 长流程即期利润 华北 46 52 19 124 超远月 339 382 368 228 华东 3 9 -41 -25 卷矿比 现货 4.16 4.26 4.30 4.01 长流程盘面利润 近月 146 169 132 125 10合约 4.59 4.75 4.83 4.55 远月 301 338 312 184 01合约 5.05 5.26 5.43 4.93 超远月 291 311 293 199 卷焦比 现货 1.88 1.88 1.87 1.91 短流程即期利润 华东 -192 -180 -208 -258 10合约 1.77 1.77 1.77 1.75 华南 -253 -228 -220 -264 01合约 1.83 1.87 1.84 1.75 螺矿比 现货 3.97 4.07 4.06 3.86 卷螺差 现货 180 180 220 150 10合约 4.36 4.49 4.52 4.43 10合约 198 213 250 104 01合约 4.87 5.05 5.18 4.81 01合约 135 155 178 84 螺焦比 现货 1.79 1.79 1.76 1.84 焦炭焦煤 10合约 1.68 1.68 1.66 1.70 焦炭现货价格:准一级 日照港 2080 2080 2100 2010 01合约 1.77 1.80 1.75 1.71 唐山到厂价 2160 2160 2160 1910 铁矿石 吕梁出厂价 2390 2390 2390 2130 日青京曹四港最低价 PB粉 856 835 830 871 J09合约 2216 2216 2211 2167 超特粉 716 704 698 740 J01合约 2118 2074 2114 2122 卡粉 950 932 933 973 J05合约 2046 2018 2053 2062 普氏62%美金指数 - 104.45 103.35 115.05 基差:日照港现货 J09 51 51 78 24 I09合约 855 827 813 833 J01 149 193 175 70 I01合约 769 739 715 755 J05 221 249 235 129 I05合约 735 711 694 718 J09-J01 98 142 97 46 基差:PB粉 I09 64 69 77 102 J01-J05 72 56 61 60 I01 150 157 175 180 焦煤现货价格:主焦 山西中硫煤 1800 1800 1850