橡胶甲醇原油日报：利空风险消化 能化低开企稳

投资咨询业务资格：证监 专业研究·创造价值 2023年8月17日橡胶甲醇原油 利空风险消化能化低开企稳 核心观点 宝城期货研究所 姓名：闾振兴 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F03104274投资咨询证号：Z0018163电话：0571-87633890 邮箱：lvzhenxing@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 橡胶：本周四国内沪胶期货2401合约呈现放量增仓，低开高走， 震荡略微收涨的走势，盘中期价维持在12700-12850元/吨区间内震荡整理，期价最低下探至12725元/吨。收盘时期价略微收涨0.47%至12820元/吨，盘中期价重心小幅抬升至12750-12850元/吨区间运行。 9-1月差贴水幅度扩大至995元/吨。从均线系统来看，期价寻求12700 元/吨一线支撑，脱离5日和10日均线较远。目前车市需求处于淡季， 橡胶社库累库，预计后市国内沪胶期货2401合约料维持震荡偏弱走势。 甲醇：本周四国内甲醇期货2401合约呈现缩量减仓，低开高走， 收敛跌幅，略微下跌的走势，盘中期价一度下跌至2341元/吨一线， 下方40日均线支撑存在支撑，阶段性双头顶部特征显露。收盘时略微收低0.13%至2388元/吨。1-5月差升水幅度扩大至114元/吨。在甲醇供需基本面偏弱的背景下，预计后市甲醇期货2401合约料维持震荡偏弱走势。 原油：本周四国内原油期货2310合约呈现放量减仓，小幅下跌 的走势，期价最低下探至631.6元/桶，最高上涨至645.8元/桶，期 价暂时受到下方10日均线支撑，收盘时期价小幅下跌0.79%至637.4 元/桶。盘中期价重心下移至640元/桶一线下方运行。目前5日开始走平，10日均线仍维持偏多排列，20日和40日均线也维持多头排列格局。受惠誉可能下调美国银行业评级以后，系统性风险再起，叠加美联储7月会议纪要暗示未来还有加息动作，市场风险偏好降低，不过在国内原油仓单数量减弱以及人民币贬值的支撑下，预计后市国内原油期货2309合约料维持高位震荡的走势。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号橡胶甲醇原油|日报 许可【2011】1778号11615 专业研究·创造价值1/7请务必阅读文末免责条款 请务必阅读文末免责条款部分1/24 1.产业动态 橡胶 截至8月11日当周，青岛地区天然橡胶一般贸易库16家样本库存为66.04 万吨，较上周减少了2.12万吨，降幅3.11%。天然橡胶青岛保税区区内17家 样本库存为19.44万吨，较上期减少0.55万吨，降幅2.75%。二者库存合计达 85.48万吨，周环比小幅减少2.67万吨，较年初大幅增加50.33%。 截止2023年8月11日当周，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为63.5%， 较上周小幅增加4.60个百分点，同比小幅增加4.10个百分点。国内轮胎企业 半钢胎开工负荷为72.00%，较上周略微增加0.20个百分点，同比大幅回升7.60个百分点。 2023年7月我国汽车产销量分别达240.1万辆和238.7万辆，环比分别下降6.2%和9%，同比分别下降2.2%和1.4%。2023年1-7月，我国汽车产销量达1565万辆和1562.6万辆，同比分别增长7.4%和7.9%，产销量同比稳步提升。 在终端零售环节，2023年7月中国汽车经销商库存预警指数为57.8%，同比上升3.4个百分点，环比上升3.8个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上，汽车流通行业处在不景气区间。 甲醇 2023年7月份，我国重卡市场大约销售6.5万辆左右，环比2023年6月下滑25%，比上年同期的4.5万辆增长44%，净增加约2万辆。这是今年市场继2月份以来的第六个月同比增长，今年1-7月，重卡市场累计销售55.3万辆，同比上涨30%，同比累计增速扩大了1.5个百分点。6.5万辆这个销量水平，在最近七年里属于历史第二低位，高于2022年7月，比2017-2021年的7月份销量都要不同程度地低一些。 截止2023年8月11日当周，国内甲醇平均开工率维持在72.72%，周环比略微下滑0.52%，月环比小幅回升3.61%。受此影响，我国甲醇周度产量周环比略微下降0.73万吨，至160.89万吨。 截止2023年8月11日当周，国内甲醛开工率维持在26.92%，周环比略微增加0.18%。同时二甲醚方面，开工率维持在20.79%，周环比略微回升0.41%。醋酸开工率维持在89.10%，周环比小幅回升5.72%。MTBE开工率维持在52.85%，周环比略微回落0.63%。除了传统消费领域维持偏弱格局外，作为甲醇下游最大需求的烯烃需求表现平平。截止2023年8月初，国内甲醇制烯烃装置开工 率在73.90%，周环比小幅回落5.65%。截止2023年8月11日，国内甲醇制烯 烃期货盘面利润为312元/吨，月环比小幅回落161元/吨。 原油 截止2023年8月3日当周，我国华东和华南地区的港口甲醇库存量维持在 74.27万吨，周环比小幅减少3.65万吨，月环比略微增加0.19万吨，较去年同期小幅下降4.68万吨。其中华东港口甲醇库存达53.97万吨，周环比小幅下降5.83万吨，华南港口甲醇库存达20.30万吨，周环比小幅增加2.18万吨。截至2023年8月9日当周，我国内陆甲醇库存合计达35.17万吨，周环比小幅增加1.43万吨，同比大幅减少4.24万吨。 截至2023年8月11日，美国石油活跃钻井平台数量周环比小幅减少0座， 至525座。美国原油日均产量1270万桶，周环比大幅增加10万桶/日。 截至2023年8月11日，美国商业原油库存量4.39662亿桶，比前一周下 降596万桶；备受关注的美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存3380.2万桶， 减少83.7万桶。过去的一周，美国石油战略储备3.48354亿桶，增加了60万 桶。截至2023年8月11日，炼油厂开工率94.7%，比前一周小幅回升0.9个 百分点，较去年同期小幅增加1.2个百分点。美国炼厂加工总量平均每天1674.6 万桶，比前一周增加16.6万桶。 截至2023年8月8日，WTI原油非商业净多持仓量平均维持在255928张， 周环比大幅增加14069张，较7月均值186539张大幅增加69389张左右，增 幅达37.20%。与此同时，截至8月8日，Brent原油期货净多持仓量维持在214711 张，周环比略微增加406张，较7月均值197052张大幅增加17659张，增幅达8.96%。总体来看，WTI原油期货市场净多头寸月环比大幅增加，而Brent原油期货市场的净多头寸月环比小幅回升。 2.现货价格表 表1期现货价格表 品种 现货价格 较前一日涨跌 期货主力合约 较前一日涨跌 基差 变化 沪胶 11850元/ 吨 +0元/吨 12755元/吨 -50元/吨 -905元/吨 +50元/吨 甲醇 2380元/吨 -5元/吨 2356元/吨 -71元/吨 +24元/吨 +66元/吨 原油 614.8元/桶 +1.8元/桶 654.2元/桶 -8.7元/桶 -39.4元/桶 +10.5元/桶 数据来源：宝城期货研究所 3.相关图表 橡胶 图1橡胶基差图2橡胶1-5月差 数据来源：Wind、宝城期货研究所数据来源：Wind、宝城期货研究所 图3上期所橡胶期货库存图4青岛保税区橡胶库存 数据来源：Wind、宝城期货研究所数据来源：Wind、宝城期货研究所 图5全钢胎开工率走势图6半钢胎开工率走势 数据来源：Wind、宝城期货研究所数据来源：Wind、宝城期货研究所 甲醇 图7甲醇基差图8甲醇1-5月差 数据来源：Wind、宝城期货研究所数据来源：Wind、宝城期货研究所 图9甲醇国内港口库存图10甲醇内陆社会库存 数据来源：Wind、宝城期货研究所数据来源：Wind、宝城期货研究所 图11甲醇制烯烃开工率变化图12煤制甲醇成本核算 数据来源：Wind、宝城期货研究所数据来源：Wind、宝城期货研究所 原油 图13原油基差图14上期所原油期货库存 数据来源：Wind、宝城期货研究所数据来源：Wind、宝城期货研究所 图15美国原油商业库存图16美国炼厂开工率 数据来源：Wind、宝城期货研究所数据来源：Wind、宝城期货研究所 图17WTI原油净头寸持仓变化图18布伦特原油净头寸持仓变化 数据来源：Wind、宝城期货研究所数据来源：Wind、宝城期货研究所 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获取每日期货策略推送 服务国家 知行合一 走向世界 专业敬业 诚信至上 严谨管理 合规经营 开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。