有色金属行业周报：钴价短期企稳 后期价格有望回暖
证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证券研究报告 行业周报（20180507-20180511） 推荐（维持） 钴价短期企稳 后期价格有望回暖 一周市场回顾。 上周SW有色板块周涨幅3.94%，上证指数涨幅2.34%。板块方面，有色金属各子板块均实现上涨，其中新能源上游锂、钴金属板块表现较强；铝板块表现最弱。个股涨跌幅方面，华锋股份周涨幅高达20.99%，盛屯矿业涨幅15.47%。 行业看点 上周新能源汽车4月产销量数据增长较快。乘联会数据显示4月新能源乘用车销量7.3万辆，环比增长31%，同比增长150%。 金属价格方面，工业金属铜、铝、铅、锌、镍现货价格均实现上涨，锡价小幅下跌1.03%。小金属方面，上海有色网报价电池级碳酸锂下跌1.42%至13.85万元/吨。钴价方面，MB低级钴下跌0.57%至43.6美元/磅，国内钴盐产品普遍下跌，上海有色网报价硫酸钴下跌5.17%至12.85万元/吨。 金属产量方面，2018年4月中国精铜产量为73.78万吨，同比增加14.2%；氧化铝产量为581.3万吨，同比增长2.1%；电解铝产量295.1万吨，同比减少3.1%；原生铅产量小幅下降；精炼锌产量44.46万吨，同比增加7.09%；电解镍产量1.19万吨，同比减少7.6%；镍生铁产量4.07万镍吨，同比增33%；精炼锡产量14067吨，较3月增长7.1%。 库存方面，5月11日全国主要市场铜库存完税总计26.05万吨，同比上周增1.35万吨；全国主要市场锌锭现货库存总计14.99万吨，同比上周下降0.28万吨；5月10日全国主流消费地电解铝现货库存总计219.6万吨，同比上周下降0.4万吨。 公司动态 【002070.SZ*ST众和】关于公司将于5月15日起暂停上市；【600595.SZ中孚实业】公司拟以20亿元人民币出资设立高精铝材公司； 【002192.SZ融捷股份】公司全资子公司融达锂业与瑞福锂业签署了《锂辉石精矿买卖合同》。合同项下锂辉石精矿产地为澳大利亚，锂辉石精矿品位≥5.0%，总量约为1.5万吨，涉及金额约1.24亿元人民币。 其他 北京时间5月9日凌晨2点，美国总统特朗普宣布美国将退出伊朗核协议，将制裁伊朗，美国将寻求对伊朗采取“最高级别”的经济制裁。受此影响，原油价格快速攀升，5月9日，布油期货结算价涨至77.21美元/每桶。原油价格上涨较快，预计对短期通胀数据产生影响。 投资策略 钴：价格企稳仍待成交跟进、5月中下旬或6月钴有望回暖 本周MB低级钴价格43.6美元/磅，经过连续下跌后企稳。无锡电子盘价格超跌致部分企业入市采购并提货，库存单周下降146吨至586吨，下降幅度超过20%，无锡电子盘电钴底部企稳。本周现货市场电池级硫酸钴实际成交价无变化。但4月份以来，市场成交持续发力，成交仍未恢复。目前，硫酸钴上游库存仍然较大，钴行业总体仍处于去库存周期。5月中下旬或6月，下游补货需求和实际需求将逐步恢复，市场将逐步回暖，钴价有望再次上行。中长期格局看，受市场情绪、采购节奏等多因素影响钴价短期波动频繁，但钴行业供需基本平衡，对钴价不必悲观。相关钴个股标的股价波动与MB低级钴和硫酸钴价格高度相关，短期虽缺乏上涨催化剂，但相关标的2018年PE已跌破20倍，建议可轻仓少量参与。待钴价重回上涨走势，或可大幅配置。首推标的仍为华友钴业（603799.SH）、寒锐钴业（300618.SZ）和洛阳钼业（603993.SH），其他二线标的也可适当关注。 风险提示 金属价格下跌风险；宏观经济不及预期风险；贸易摩擦等事件风险。 证券分析师：任志强 电话：021-20572571 邮箱：renzhiqiang@hcyjs.com 执业编号：S0360518010002 证券分析师：王保庆 电话：021-20572570 邮箱：wangbaoqing@hcyjs.com 执业编号：S0360518020001 联系人：华强强 电话：010-66500801 邮箱：huaqiangqiang@hcyjs.com 占比% 股票家数(只) 118 3.36 总市值(亿元) 19,380.91 3.13 流通市值(亿元) 14,388.87 3.27 % 1M 6M 12M 绝对表现 -1.56 -4.73 23.51 相对表现 -0.9 1.08 9.11 《【华创有色】周报：俄铝受制裁叠加巴西减产 氧化铝有望走出独立行情》 2018-04-22 《【华创有色钢铁】周报：钴锂板块业绩靓丽 氧化铝价格上涨》 2018-05-01 《【华创有色金属】周报：钴短期回调，中长期依旧坚定看好》 2018-05-06 -4%12%29%45%17/0517/0717/0917/1118/0118/032017-05-15～2018-05-11 沪深300 有色金属 相关研究报告 相对指数表现 行业基本数据 华创证券研究所 有色金属 2018年05月13日 有色金属行业周报（20180507-20180511） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、行业重要新闻 .................................................................................................................................................5 （一）宏观新闻 ..............................................................................................................................................5 1、中国4月份CPI及PPI数据公布.............................................................................................................5 2、美国4月份CPI数据符合预期 ................................................................................................................5 3、美国4月份PPI数据发布，略低于预期 ..................................................................................................5 4、英国央行透露GDP增速预期 ..................................................................................................................5 5、美国总统特朗普宣布将退出伊朗核协议 ..................................................................................................5 6、白宫：刘鹤将于下周访美继续经贸磋商 ..................................................................................................5 7、欧盟表示 将就美国对金属征收配额的问题达成一致 ...............................................................................5 8、日媒：印度等要就美国钢铝进口限制向WTO起诉 .................................................................................5 9、中国物流与采购联合协会发布4月全球制造业PMI指数.........................................................................5 10、德国3月工业产出好于预期 ..................................................................................................................5 （二）行业资讯 ..............................................................................................................................................5 1、SMM中国基本金属4月产量数据发布....................................................................................................5 2、中汽协发布1-4月汽车产销数据 .............................................................................................................5 3、Mymetal：本周国内铜库存变化（5.4-5.11） ...........................................................................................5 4、Mymetal：全国主要市场锌锭库存统计（5.4-5.11） .................................................................................5 5、SMM：国内电解铝现货库存（5.2-5.10） ................................................................................................6 6、中国2018年4月未锻轧铝及铝材出口45.1万吨，同比增加4.9% ...........................................................6 7、中国2018年1-4月未锻造铜及铜材进口167万吨，同比增加15.2% .......................................................6 8、3月份我国铝合金进口量增长9％，出口量减少3％................................................................................6 9、今年首季全球黄金总需求下降7%...........................................................................................................6 10、未来10年钒需求量年均增速3.2% ..................................................................
