有色金属行业周报：沪锌价格反弹,钴价调整有望企稳

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 fjs[Table_Title] 有色金属行业 行业研究/周报 沪锌价格反弹，钴价调整有望企稳 —有色金属行业周报20180723 有色金属行业周报 2018年7月23日 [Table_Summary] 报告摘要：  本周行情回顾 本周上证综指收于2829.27点，周涨（跌）幅为-0.07%；中信有色金属指数收于4051.63点，周涨（跌）幅为-1.72%，跑输大盘1.65个百分点，在29个中信一级行业中排名第25。中信有色金属二级板块中工业金属、贵金属、稀有金属板块涨（跌）幅分别为-1.09%、-2.46%、-2.17%。 本周SHFE锌、LME锌分别上涨2.19%、下跌0.21%，SHFE铅、LME铅分别下跌0.66%、3.48%，SHFE镍、LME镍价跌幅分别达2.28%、3.29%。库存方面，本周SHFE铅库存增加近两成（增幅为20.58%），LME铝库存增加5.56%，LME铅库存增加0.53%。其余基本金属库存均有一定幅度的减少——其中SHFE铜库存减少9.96%，SHFE锌库存减少6.78%，SHFE镍库存减少9.84%。 本周美元指数冲高回落，收于94.4703，较上周下跌0.25%，美元兑人民币中间价收于6.7671。本周国内外贵金属价格普跌——COMEX黄金、白银价格分别下跌0.80%、1.80%，伦敦现货黄金价格下跌1.04%，现货白银价格下跌2.78%，现货铂价格下跌3.97%，现货钯价格下跌6.14%。 本周镁等品种价格上涨，MB钴报价、钴盐、碳酸锂、氢氧化锂、黑钨、钨铁、硒、碲、铋等品种价格有所调整。本周稀土磁材市场价格总体较为平稳，氧化钕价格下跌1.54%，氧化铽价格下跌3.31%。  行业观点 钴：本周MB钴报价继续调整，高、低等级价格分别下跌1.26%、1.33%，跌幅较上周分别收窄3个百分点左右；长江现货价格微跌近1%。供给方面，上游矿山企业集中度较高，近三年内增量矿山项目有限，产量大量释放大概率在2019年后（预计2018年增产不超过1万金属吨），且刚果金新矿业法尚未完全落地，仍存不确定性空间，供应链较为脆弱。下游三元动力电池正极材料仍以523和622型号为主，钴消费强度维持在较高水平，随着新能源汽车市场的快速扩容和高续航进程中电池带电量的不断提升，行业对于钴的需求绝对量仍将维持较高增速。短期来看，供给弹性有限，需求方面随着新能源汽车生产旺季的到来下游有望集中补库；中长期来看，高集中度及政策扰动或成为上游常态，而下游需求持续快速增长的确定性则较高（6月我国新能源车批发量7.4万台、同比增长87.9%，继续保持较快增速，基本符合市场预期）。供需紧平衡格局下，钴价有望得到支撑并企稳。 建议关注：华友钴业（持续推动产业链上下游一体化布局，矿山及三元前驱体将持续放量）、盛屯矿业（定增科立鑫过会，产业链布局又迈出坚实一步；刚果（金）钴铜综合利用项目目前已进入设备安装调试阶段，预计8月将试车投产）、合纵科技（旗下天津茂联拥有赞比亚铜钴渣堆矿资源，正在推进位于当地的冶炼项目；旗下湖南雅城产能有望进一步扩张）。  风险提示 金属价格下行风险。 [Table_Invest] 推荐 维持评级 [Table_QuotePic] 行业与沪深300走势比较 资料来源：Wind，民生证券研究院 [Table_Author] 分析师：杨林 执业证号： S0100517050001 电话： 13621397096 邮箱： yanglin@mszq.com 研究助理：刘孟峦 执业证号： S0100117070072 电话： 15210216914 邮箱： liumengluan@mszq.com 研究助理：孙宇翔 执业证号： S0100118010030 电话： 13261771681 邮箱： sunyuxiang@mszq.com [Table_docReport] 相关研究 1.【民生有色】2018年中期策略：基本金属看好镍锡铜，小品种看好钴和稀土 2.合盛硅业（603260）深度报告：受益规模及成本优势，致力纵向一体化延拓 3.紫金矿业（601899）：铜矿量价齐升静待业绩释放，逆周期并购打造国际矿业巨头 4.民生有色周报20180716：基本金属价格承压震荡，钴价有望企稳反弹 -26%-15%-3%8%19%17-0717-1018-0118-0418-07有色金属 沪深300 周报/有色金属行业 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 一、行业观点及投资建议 .................................................................................................................................................. 3 二、股票市场一周行情回顾 .............................................................................................................................................. 4 （一）板块行情 ........................................................................................................................................................................ 4 （二）个股行情 ........................................................................................................................................................................ 4 三、金属市场一周行情回顾 .............................................................................................................................................. 6 （一）工业金属 ........................................................................................................................................................................ 6 1、国内外期、现货市场行情 .............................................................................................................................................. 6 2、全球交易所库存 .............................................................................................................................................................. 8 （二）贵金属 .......................................................................................................................................................................... 10 1、国内外期、现货市场行情 ............................................................................................................................................ 10 2、贵金属ETF持仓情况................................................................................................................................................... 11 （三）稀有金属 ...................................................................................................................................................................... 11 1、小金属价格变动 ............................................................................................................................................................ 11 2、稀土磁材价格变动 ........................................................................................................................................................ 12 四、宏观&行业基本面数据跟踪 ..................................................................................................................................... 13 （一）全球宏观数据跟踪 ...................................................................................................................................................... 13 1、汇率走势 ....................................................................................................................................................................... 13 2、利率走势 ...................................................