汽车行业简评报告：奇瑞出口7月出口再创新高，关注奇瑞产业链

评级：看好 岳清慧 汽车首席分析师 SAC执证编号： yueqinghui@sczq.com.cn 0.1 汽车 沪深300 0 -0.1 -0.2 -0.3 10-Aug 30-May 19-Mar 6-Jan 26-Oct 15-Aug 市场指数走势（最近1年） 资料来源：聚源数据 相关研究 汽车行业周报：7月新势力交付量发布，蔚来首破2万，小鹏重回1万 大众投资7亿美元入股小鹏，打开双方产业链长期成长空间 特斯拉23Q2财报发布，智能驾驶和机器人未来可期 奇瑞出口7月出口再创新高，关注奇瑞产业链 汽车|行业简评报告|2023.08.17 核心观点 1-7月奇瑞销量同比高增，三大品牌均增长喜人。7月奇瑞集团销售汽车15万辆，同比增长14.4%，截至7月份已连续第14个月销量超过10万辆。1-7月，奇瑞集团累计销售汽车89.1万辆，同比增长47%。今年以来奇瑞旗下3大品牌销量均有大幅增长，奇瑞品牌1-7月份销量64.97万辆，同比增长41.3%；星途（EXEED）1-7月份销量5.37万辆，同比增长133.2%；捷途品牌1-7月份销量133,893辆，同比增长72.2%。 新品供应充足&海外市场强势拓展支撑销量高增。今年上半年，奇瑞连续推出了多款新车型，如瑶光、瑞虎9、新一代揽月、新一代追风、大圣i-DM以及瑞虎7和瑞虎8的新能源版本等。出口方面，据中汽协，2023年1-7月奇瑞出口销量达47.1万辆，排名中国车企中第二位，出口销量销量同比去年增量最大，增幅仅次于比亚迪。据懂车帝，奇瑞旗下车型中瑞虎7位居6月汽车出口车型销量第1名，出口超1.5万辆，此外瑞虎5x、瑞虎8、瑞虎3X、博越、艾瑞泽5、捷途大圣、捷途X70等8款车型进入出口销量TOP20。 8月1-6日新能源乘用车销量同比维持较高增速。根据乘联会，8月1-6日国内乘用车零售24.1万辆，同/环比分别-1%/+9%，乘用车批发21.2万辆，同/环比分别-7%/-6%，零售销量在高基数条件下保持了良好稳定的表现，新能源乘用车零售8.8万辆，同/环比分别+38%/+8%，今年累计零售381.5万辆，同比+36%；新能源乘用车批发7.8万辆，同/环比分别+13%/+2%，今年累计批发435.9万辆，同比+41%。 投资建议：奇瑞&华为供应链建议关注：瑞鹄模具、常熟汽饰、银轮股份、保隆科技、中鼎股份、华阳集团。智能驾驶建议关注：德赛西威、科博达、华阳集团、经纬恒润、保隆科技、伯特利。特斯拉产业链建议关注：拓普集团、三花智控（家电组覆盖）、双环传动、精锻科技、银轮股份。优质零部件建议关注：爱柯迪、贝斯特、瑞鹄模具、永贵电器。 风险提示：政策效果不及预期，缺芯缓解进度不及预期，需求复苏不及预期，汽车电动化、智能化发展不及预期。 行业简评报告证券研究报告 目录 1奇瑞7月出口再创新高，关注奇瑞产业链投资机会1 2行情回顾1 3行业数据情况2 4行业公告和行业新闻5 5行业主要公司估值情况6 6风险提示6 插图目录 图1余承东表示华为奇瑞首款智选车型将在3Q23发布错误!未定义书签。 图22023年1-7月整车出口前十企业1 图3申万一级行业周涨跌幅（%）1 图4汽车子板块周度及年初至今涨跌幅（%）2 图5汽车板块个股周度涨幅TOP20（%）2 图6汽车行业历史PB2 图7当周日均批发/零售量同比（%）3 图8汽车月度销量及增速（万辆，%）3 图9汽车月度累计销量及增速（万辆，%）3 图10乘用车当月销量及增速（万辆，%）3 图11乘用车累计销量及增速（万辆，%）3 图12新能源乘用车当月销量及增速（万辆，%）4 图13新能源乘用车累计销量及增速（万辆，%）4 图14各车型同比增速（%）4 图15各车型占比（%）4 图16行业库存系数4 图17库存预警系数4 图18主要原材料：钢板（元/吨）5 图19主要原材料：聚丙烯（元/吨）5 表格目录 表1行业主要公司估值情况6 1奇瑞7月出口再创新高，关注奇瑞产业链投资机会 奇瑞1-7月出口销量高增，排名中国车企第二 据中汽协，2023年1-7月奇瑞出口销量达47.1万辆，排名中国车企中第二位，出口销量销量同比去年增量最大，增幅仅次于比亚迪。据懂车帝，奇瑞旗下车型中瑞虎7位居6月汽车出口车型销量第1名，出口超1.5万辆，此外瑞虎5x、瑞虎8、瑞虎3X、博越、艾瑞泽5、捷途大圣、捷途X70等8款车型进入出口销量TOP20。 图12023年1-7月整车出口前十企业 资料来源：中汽协，首创证券 2行情回顾 汽车板块上周表现：汽车板块上周-4.0%，弱于沪深300的-3.4%。细分板块看，汽车零部件-3.5%，乘用车-4.7%，商用载客车-4.9%，汽车服务-5.3%，商用载货车-5.8%。 个股表现：云内动力、兴民智通、科博达等领涨。 汽车板块PB估值：依据WINDPB数据，汽车板块整体2.22倍，乘用车为2.49倍，零部件是2.20倍。 0.0 -1.0 -2.0 -3.0 -4.0 -5.0 -6.0 -7.0 -1.4-1.5 -2.0-2.2-2.2-2.6 -2.6-2.8-2.9-3.0-3.2-3.2 -3.3-3.4 -3.7-3.8 -4.1-4.2-4.2-4.2-4.2-4.3 -4.5-4.5-4.6-4.8 交医化公休农纺有传国银电食沪轻综通药工用闲林织色媒防行气品深工合运生事服牧服金军设饮制输物业务渔装属工备料造 -6.3 钢建建非商计电机房家通铁筑筑银业算子械地用信装材金贸机设产电 饰料融易 备器 汽车 -4.0 图2申万一级行业周涨跌幅（%） 300 资料来源：Wind，首创证券 周度涨跌幅 21.年9初至今 14.1 8.4 2.5 图3汽车子板块周度及年初至今涨跌幅（%）图4汽车板块个股周度涨幅TOP20（%） 25.0 20.0 15.0 10.0 5.0 0.0 -5.0 -10.0 -3.5-4.7-4.9-5.3-4.8 -5.8 16.00 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 云内动力兴民智通科博达凯众股份银轮股份新泉股份越博动力华懋科技岱美股份富临精工春风动力 建车B模塑科技 *ST庞大 *ST斯太 *ST猛狮一汽富维星宇股份雷迪克精锻科技 0.00 (2.00) 资料来源：Wind，首创证券资料来源：Wind，首创证券 图5汽车行业历史PB 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 汽车(申万)汽车零部件(申万)乘用车(申万)商用载货车(申万) 资料来源：Wind，首创证券 3行业数据情况 汽车整体：据中汽协，2023年7月汽车销量238.7万辆，同比-1.4%；2023年1-7 月累计销量1562.6万辆，同比+7.9%; 乘用车板块：据中汽协，2023年7月乘用车销量210.0万辆，同比-3.4%；2023年 1-7月累计销量1336.8万辆，同比+6.7%； 新能源汽车：据中汽协，2023年7月新能源车销量78万辆，同比+31.6%；2023 年1-7月新能源车销量452.6万辆，同比+41.7%; 车型结构：据乘联会，2023年7月汽车零售销量数据SUV销量同比+3.5%，轿车同比-9.3%，MPV同比+13.5%。 乘用车库存：依据汽车流通协会数据，2023年7月各品牌库存系数为1.70，其中合资为1.89，豪华&进口为1.22，自主为1.69。2023年7月库存预警指数为57.8。 行业主要原材料价格：本周钢板与上周比下降1.29%，和聚丙烯价格较上周提升0.6%。 图6当周日均批发/零售量同比（%） 200 150 100 50 0 -50 2021-01-10 2021-02-06 2021-03-07 2021-03-31 2021-04-30 2021-05-31 2021-06-27 2021-07-25 2021-08-22 2021-09-21 2021-10-17 2021-11-14 2021-12-12 2022-01-09 2022-02-06 2022-03-06 2022-03-31 2022-04-30 2022-05-31 2022-06-26 2022-07-24 2022-08-21 2022-09-18 2022-10-16 2022-11-13 2022-12-04 2022-12-31 2023-01-31 2023-02-28 2023-03-26 2023-04-22 2023-05-21 2023-06-11 2023-07-09 -100 当周日均批发同比当周日均零售同比 资料来源：Wind，首创证券 图7汽车月度销量及增速（万辆，%）图8汽车月度累计销量及增速（万辆，%） 300 250 200 150 100 50 0 100 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 20 10 0 -10 -20 -30 2023-05 2023-07 -40 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 销量:汽车:当月值销量:汽车:当月同比 销量:汽车:累计值销量:汽车:累计同比 资料来源：Wind，首创证券资料来源：Wind，首创证券 图9乘用车当月销量及增速（万辆，%）图10乘用车累计销量及增速（万辆，%） 250 200 150 100 50 0 100 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 20 10 0 -10 -20 -30 2023-05 2023-07 -40 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 销量:乘用车:当月值销量:乘用车:当月同比 销量:乘用车:累计值销量:乘用车:累计同比 资料来源：Wind，首创证券资料来源：Wind，首创证券 图11新能源乘用车当月销量及增速（万辆，%）图12新能源乘用车累计销量及增速（万辆，%） 70200 700 200 60150 600 150 50 500 40100 3050 20 100 0-50 400 300 200 100 0 100 50 0 -50 销量:新能源乘用车:当月值销量:新能源乘用车:当月同比 批发销量:新能源乘用车:累计值累计同比 资料来源：Wind，首创证券资料来源：Wind，首创证券 图13各车型同比增速（%）图14各车型占比（%） 60.00 40.00 20.00 0.00 -20.00 -40.00 80.00100% 80% 60% 40% 20% 0% -60.00 轿车MPVSUV 轿车MPVSUV 资料来源：Wind，首创证券资料来源：Wind，首创证券 图15行业库存系数图16库存预警系数 行业 合资 进口 自主 85.00 3.00 2.50 2.00 1.50 1.00 2023-06 2023-03 2022-12 2022-09 2022-06 2022-03 2021-12 2021-09 2021-06 2021-03 2020-12 2020-09 2020-06 2020-03 0.50 80.00 75.00 70.00 65.00 60.00 55.00 50.00 45.00 2023-05 2023-01 2022-09 2022-05 2022-01 2021-09 2021-05 2021-01 2020-09 2020-05 2020-01 40.00 57.80 资料来源：Wind，首创证券资料来源：Wind，首创证券 图17主要原材料：钢板（元/吨）图