立足智能电网业务，储能+充电桩业务值得期待

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研报摘要：

公司坚持“智慧电力+新能源”双轮驱动战略，开展智能电网、充换电和储能业务。2022年公司营业收入为11.66亿元，同比增长9%；归母净利润0.48亿元，同比增长53%；综合毛利率24.3%，同比提高2pct，主要系智能电气成套开关设备业务及新能源充电设施业务毛利率提高，主营业务盈利能力提升。智能电网行业规模化发展，公司业务服务范围广。充换电业务发展势头良好，公司已形成包含储能变流器、储能模组PACK、储能系统等的研发设计、生产制造能力，同时在全国多地布局储能电站运营，储能业务的产能逐步扩大。盈利预测与投资建议：我们预计公司23-25年营业收入为25.55、32.91、43.47亿元，同比增速为+119%、+29%、+32%；归母净利润为1.76、2.51、3.62亿元，对应PE为17.85、11.70、8.25倍。维持“买入”评级。