涪陵榨菜机构调研纪要

涪陵榨菜机构调研报告 调研日期:2023-04-04 重庆市涪陵榨菜集团股份有限公司是一家国有控股的食品加工企业,以榨菜为根本,主要生产榨菜、泡菜等系列产品。公司注册资本8.88亿元,旗下有10家子公司、10家生产厂、1个数字化生产车间、17条自动化生产线、28万吨原料发酵窖池,年生产能力达到20万吨。公司是中国酱腌菜行业A股上市公司 ,农业产业化国家重点龙头企业、重庆市100户重点工业企业。公司还拥有国家级中国榨菜加工技术研发专业中心、酱腌菜行业省(部)级技术中心、市级博士后科研工作站等研发实力,产品远销50多个国家和地区。公司的发展壮大的同时,带动了涪陵及周边地区农业产业发展和50万菜农增收致富,为当地经济和农业发展做出了杰出贡献。未来,公司将以绿色发展、高质量发展为引领,推动涪陵榨菜产业转型升级,实现年产值超过100亿元、利税超过20亿元的大型食品智能制造企业的发展目标。 2023-04-07 公司董事、董事会秘书、副总经理、财务负责人韦永生 2023-04-042023-04-07 重庆市涪陵榨菜集团股份有限重庆分部、 现场调研 公司总部及脆口智能化生产线 长城证券 证券公司 刘鹏,罗丽文 光大资管 资产管理公司 房俊 华鑫证券 证券公司 何宇航 招商证券 证券公司 任龙 鹏扬基金 基金管理公司 王亦沁 重阳投资 投资公司 吴伟荣,陈瑶 申万宏源 证券公司 曹欣之 广发证券 证券公司 方一苇 国投瑞银 基金管理公司 冯新月,王方 华泰证券 证券公司 倪欣雨 中金公司 证券公司 宗旭豪 国泰君安 证券公司 徐洋 宽远资产 资产管理公司 刘佳奇 深圳新思哲基金 - 杨嘉奕 汇添富 基金管理公司 韩超 太平洋证券 证券公司 况英 银河证券 证券公司 刘光意 深圳市国颂资产评估有限公司 资产评估机构 贺禧,窦载友,吴世伟,王勋建 ,尹涛 安信证券 证券公司 侯雅楠 天风证券 证券公司 薛涵 国盛证券 证券公司 陈熠 东兴证券 证券公司 王洁婷 国泰基金 基金管理公司 陆经纬 华西证券 证券公司 卢周伟,吴越 中泰证券 证券公司 熊欣慰 才华资本 其它 董非 浙商证券 证券公司 齐晓石 工银瑞信 基金管理公司 袁辰昱 高毅资产 资产管理公司 方振 南方基金 基金管理公司 李榴心 长江证券 证券公司 徐爽 野村证券资管 - 黄佳斌 一、公司参观环节2023年4月6日、7日14:00参观公司总部榨菜文化馆、荣誉室以及脆口智能化生产线。二、座谈交流环节 2023年4月4日15:00于公司重庆分部会议室座谈交流,2023年4月6日、7日15:00于公司总部会议室座谈交流,相关交流纪要如下: 1、公司各品类近年规划 回复:榨菜方面,公司将在已完成产品升级基础上,继续推动榨菜轻盐传播和销售上量,同时完善价格体系,以老品60g策略性产品夯实2元终端价格带;榨菜酱方面,3月公司已发布四款榨菜酱新品,计划4月推动上架销售;下饭菜方面,今年将加大终端铺市力度。上述三大 品类上半年还将通过地面品牌主题传播活动助力营销推广。豆瓣酱方面,豆瓣酱设计对接工业餐饮端,目前处于起步阶段,有待进一步市场试水和产品优化;休闲品类方面,公司去年推出“翠小菜”休闲零食品类,未来会进一步丰富产品种类,逐步扩展休闲产品市场。 2、2023年餐饮渠道拓展措施 回复:公司2022年组建了餐饮团队,发展了部分餐饮渠道经销商,成功与部分酒店及连锁餐饮企业建立了合作关系;今年公司规划以榨 菜品类、酱类产品及部分泡菜产品对接餐饮市场,向餐饮渠道提供更多元化的产品、触及更广泛的餐饮目标客户、实现更大的餐饮市场增 量,并针对餐饮渠道总结梳理业务流程,实现销售团队及经销商标准化。3、公司萝卜产品竞争力 回复:原料品质优势,公司所用萝卜原料产自东北辽宁凌海及其周边,该地是中国萝卜出口基地,主要出口日韩,原料品质优于一般蔬菜市场萝卜;工艺技术优势,公司践行精品战略,萝卜产品采用标准化工艺制造,以数字化品控保障食品安全、美味营养;品牌渠道优势,目前市场上萝卜品类众多、市场体量巨大,但品牌不聚焦、缺乏龙头企业,公司可借助乌江品牌已有的知名度、美誉度以及畅通全国的经销渠道,将萝卜产品推向全国、做大做强。 4、对经销商的考核及激励模式 回复:考核方面,公司对经销商采取分品类的任务考核,即每个品类都有任务指标,有助于保障新产品顺利进入市场,促进新产品发展壮大;激励方面,2023年,公司改革销售管理模式,设立四大销售战区,实行职业经理人制度,强化管理人员考核激励,同时在战区内部设置奖励 ,同时覆盖公司销售队伍及经销商队伍,激发两支营销团队积极性。5、经销商渠道利润情况 回复:根据经销商直控终端能力的不同,获得的利润也不同,公司统一产品出厂价、指导产品终端价,保障各层级经销商合理分配渠道利润 。 6、当前经销商库存水平情况 回复:当前整体库存水平维持在一个半月至两个月,属于正常水平,公司会结合市场及经销商库存状态,适时进行管理沟通,将库存调控在合理区间。 7、费用投放规划 回复:公司2023年品牌推广费用投入主要用于榨菜升级、下饭菜铺市营销、榨菜酱上市与其他新品上市宣传等传播活动,同时在投放过程中及时进行效果评估和规划调整,预计2023年销售费用绝对额较2022年有所增长。 8、除榨菜以外其他品类的渠道政策 回复:公司对新老经销商进行统一的激励与管理,新老产品均根据经销商能力、优势进行经销商配置和渠道划分,以求最大限度发挥效果。9、60g产品的定位及现状 回复:60g产品为公司应对2元价格带空缺情况的策略性产品,主要为了完善公司价格带体系,夯实2元价格带市场,自2023年初推出以来,目前占比10%左右。 10、萝卜和泡菜毛利率的展望 回复:毛利率与产品销售规模相关,萝卜与泡菜品类发展以榨菜为榜样目标,只要逐步实现销量提升,不断发挥规模效益,其毛利率也将稳步提高。 11、榨菜酱的推广规划 回复:榨菜酱(下饭酱)于去年9月开始在线上上架进行销售试水,今年结合前期销售反馈及品类规划,已推出四种口味的榨菜酱产品将首先于全国省级城市上架销售。 12、募投项目实施进展及投产规划 回复:公司年前已经完成总体项目建设招标工作,并开始动工进行主体建设,公司预计2024年完成部分窖池建设并投入使用,随后生产线建设将逐步完成、逐步投产。 13、公司产品在航空、高铁等出行渠道方面的规划 回复:航空、高铁等渠道产品多为小规格产品,小规格产品毛利低、产能利用率低,对于航空、高铁等渠道的投入以宣传作用为主、增量作用为辅,未来该类渠道是否投放会根据品牌传播需求规划。 14、原料价格高低对公司经营竞争力的影响 回复:当原料价格上涨幅度过大时,公司的原料存储能力能够一定程度平抑原料价格上涨对经营的影响,未来公司将继续通过扩大窖池容量 、提升原料收储能力和加工自给率以应对原料价格波动,保障公司经营稳定。15、公司开展“双拓”有无并购意向 回复:公司近年一直在进行意向企业考察工作,但因标的水平不一、情况各异,并购条件尚不成熟。公司未来仍将保持并购接触,继续以专业审慎态度对标的企业体量、规范情况、渠道水平、品牌力等维度进行全面考察,从外延并购角度对公司拓品类、拓市场提供助力。