久其软件机构调研纪要

久其软件机构调研报告 调研日期:2023-04-12 北京久其软件股份有限公司是一家专注于政企信息化建设、数字化转型与智能化升级的管理软件供应商。公司在电子政务、集团管控、数字传播等领域为用户提供自主可控的解决方案与产品,通过技术与行业应用场景的深度融合,满足政企客户对数据治理和运营的核心需求,致力于实现数据价值的最大化 。久其始终坚持以核心技术驱动创新,坚持行业化的发展战略,借助专业的行业洞察能力和差异化的解决方案,与客户实现共创、共生和共赢。久其的产品与解决方案已在财政、国资、民生、交通、教育、司法、建筑、能源、通信等众多行业得到广泛应用。公司已建立起以北京总部为核心、辐射全国的服务网络,参与了众多政府及企事业单位重大工程与重点项目的建设,为千万级用户提供了专业服务。未来,久其将始终追寻价值无限的成长梦想,致力于成为一家跨行业、集团化、国际化的专业公司,拥有多级事业合伙人的平台公司,履行社会责任、受人尊敬的良知公司,受员工爱戴的幸福公司。 2023-04-14 董事长、总裁赵福君,董事、执行总裁党毅,董事、高级副总裁曾超,高级 副总裁、董事会秘书王海霞,证券事务代表邱晶 2023-04-122023-04-12 路演活动进门财经-线上会议 海通证券股份有限公司 证券公司 杨林 华夏基金管理有限公司 基金管理公司 吕佳玮 嘉实基金管理有限公司 基金管理公司 谢泽林,刘杰 东莞证券股份有限公司 证券公司 钟革敏 瑞银证券有限责任公司 证券公司 张维璇 工银国际控股有限公司 其它 吴亚雯 中国国际金融股份有限公司 证券公司 李梦遥 民生加银基金管理有限公司 基金管理公司 王晓岩 中科沃土基金管理有限公司 基金管理公司 徐伟 百嘉基金管理有限公司 基金管理公司 黄艺明 金信基金管理有限公司 基金管理公司 黄飙 安信证券股份有限公司 证券公司 杨楠,马诗文 华西证券股份有限公司 证券公司 李扬玲 兴合基金管理有限公司 基金管理公司 侯吉冉 建信保险资产管理有限公司 保险资产管理公司 杨晨 长信基金管理有限责任公司 基金管理公司 安昀 信达澳亚基金管理有限公司 基金管理公司 魏冠达,徐聪,郭敏 中金基金管理有限公司 基金管理公司 李谦 方正富邦基金管理有限公司 基金管理公司 李昕悦 太平基金管理有限公司 基金管理公司 史彦刚 上海重阳投资管理股份有限公司 投资公司 陈心 红杉资本投资管理有限公司 其它 闫慧辰 中原证券股份有限公司 证券公司 唐月 华夏财富创新投资管理有限公司 投资公司 程海泳,刘春胜 天堂硅谷资产管理集团有限公司 资产管理公司 刘军洁 观富(北京)资产管理有限公司 资产管理公司 巫丽敏 金股证券投资咨询广东有限公司 证券投资咨询公司 曹志平 郑州智子投资管理有限公司 投资公司 李莹莹 深圳市金友创智资产管理有限公司上海勤辰私募基金管理合伙企业(有限合伙) 基金管理公司基金管理公司 阮泽杰王佳东 国晖投资 投资公司 吴昊龙 浙江象舆行投资管理有限公司 投资公司 徐晓浩 鸿运私募基金 - 张丽青 国泰君安证券股份有限公司 证券公司 李雪薇 上海明河投资管理有限公司 投资公司 姜宇帆 新疆前海联合基金管理有限公司 基金管理公司 彭波 君义投资 - 白璐 共青城鼎睿资产管理有限公司 投资公司 王可丹 广东正圆私募基金管理有限公司 基金管理公司 黄志豪 上海金恩投资有限公司 投资公司 林仁兴 上海朴信投资管理有限公司 投资公司 朱冰兵 中航信托股份有限公司 信托公司 戴佳敏 易米基金管理有限公司 基金管理公司 杨臻 深圳市红石榴投资管理有限公司 投资公司 何英 兴业证券股份有限公司 证券公司 杨本鸿 富德生命人寿保险股份有限公司 寿险公司 刘浩波 郑州云杉投资管理有限公司 投资公司 李晟 重庆德睿恒丰资产管理有限公司 资产管理公司 江昕 海南进化论私募基金管理有限公司 基金管理公司 王中胜 深圳广汇缘资产管理有 - 曹海珍 黄河财产保险股份有限公司 其它 栾合振 广东富业盛德资产管理有限公司 资产管理公司 卢静远 上海天猊投资管理有限公司 投资公司 曹国军 上海聆泽投资管理有限公司 基金管理公司 沙小川,翟云龙 上海缔九投资 投资公司 张莉 国信证券股份有限公司 证券公司 闵晓平 深圳市尚诚资产管理有限责任公司 资产管理公司 黄向前,杜新正 瑞丰证券有限公司 证券公司 毛琼佩 北京厚特投资有限公司 - 陆飞 上海赛伯乐投资有限公司 投资公司 程凯 深圳茂源财富管理有限公司 其它 钟华 傲基科技股份有限公司 其它 游钧 上海方物私募基金管理有限公司 基金管理公司 汪自兵 国信弘盛私募基金管理有限公司 基金管理公司 杨嘉 四川信托有限公司 信托公司 徐焕 京华山一国际(香港)有限公司 证券公司 李学峰 东方证券股份有限公司 证券公司 宋海亮 深圳前海聚龙投资有限责任公司 投资公司 郝旻 上海冰河资产管理有限公司 资产管理公司 刘春茂 青岛朋元资产管理有限公司 资产管理公司 秦健丽 中信证券股份有限公司 证券公司 孙臣兴 平安证券股份有限公司 证券公司 李峰 (一)公司介绍 公司管理层分别向本次活动参与对象介绍了2022年度的经营概况、技术产品、市场策略以及未来战略。其中,公司董事会秘书王海霞介绍的2022年度经营概况主要内容如下: 收入方面,公司2022年积极应对外部环境和疫情的不利影响,管理团队和全体员工共克时艰,实现营业收入28.98亿元,较上年同期增长6.97%。 利润方面,公司2022年聚焦主业、深耕行业的战略取得初步成效,实现扭亏为盈,归母净利润5,146万元。近些年,公司净利润受特 殊因素影响较多,若剔除股份支付、可转债利息费用、商誉减值以及大额资产减值等特殊因素影响,2022年公司的净利润还是有比较明显的回升。 现金流方面,公司客户质量较高,现金流情况良好。截至2022年年末,公司货币资金及理财资金合计为11.71亿元,为后续持续发展提供了较为有利的支撑。此外,近三年公司的经营净现金流均高于公司的净利润。 分业务方面,近两年公司紧抓数字经济发展机遇,公司电子政务和集团管控业务发展较为稳健,其中集团管控业务增速会更快些。公司数字传播业务秉承稳中求进的发展策略,调整业务结构,促进品牌业务占比提升。由于数字传播业务收入占比较大,但毛利率较低,因此会对公司整体经营毛利率有一定影响。 主要子公司方面,华夏电通实现营业收入1.89亿元,实现净利润2,330万元,华夏电通的净利润较上年同期有所下降,主要原因是华夏电通终止股权激励加速行权导致管理费用增加。久其金建实现营业收入8,976万元,同比增长23.47%;实现净利润1,219万元 ,同比增长88.57%,主要是建筑行业的市场拓展情况以及项目交付情况较好,行业深耕的效果比较明显。 成本费用及人员方面,公司非常重视自主创新能力的提升,每年均保持较高的研发投入,公司2022年研发投入2.8个亿,同比增长5.29%,占管理软件收入的比例约28%,其中投入最大的是女娲平台。此外,近几年公司一直在优化人才结构,提高985、211等重点院 校人员比例,根据业务发展合理配置人力资源,三费变化相对较为稳定。公司推出了项目激励、岗位激励、市场下沉激励以及股权激励等多层次、差异化的激励措施,旨在促进人均效能的提升。 经营指标方面,公司可转债于2022年底前完成转股,公司资产负债率大幅降低,流动比率、速动比率、现金比率均稳步提升。公司近几 年盈利能力指标主要受一些特殊因素影响,剔除特殊影响因素后,公司盈利能力指标也是逐年向好的。公司董事、高级副总裁曾超介绍的产品技术主要情况如下: 技术平台方面,公司开发的低代码平台——女娲平台融入了久其过往积累十多年的核心能力以及复杂环境集成能力,深度适配了大型客户的云基础设施。在女娲平台的加持下,公司形成了针对政企客户的两大解决方案。 创新业务方面,公司目前主要在数字乡村领域,将村居治理产品与企微打通、融合农村三资四务管理,以及振兴乡村产品形成创新解决方案 ,此外也在数字教育方面进行投入。 政府域产品方面,公司目前主要有三大核心产品,分别是资产管理产品、政府统计与报表和政府财务一体化产品。其中资产管理产品作为政府域的核心产品,经过10多年的积累,已经实现从价值到实物管理的全覆盖。基于当前政府部门盘活资产的需求,公司会进一步推进公物 仓、房产管理、公务用车管理等应用场景,同时会基于部门纵向资产管理深度推广,如教育版,卫生版等。此外,公司深度参与了资产管理相关的标准制定和业务规范,形成了较好的业务壁垒。 企业域产品方面,公司聚焦央国企和大型企业集团,主要产品有财务共享产品和企业EPM产品。财务共享产品主要实现了报账、共享、核算 、资金、税务等多方面的功能,同时聚焦交易和流程控制。企业EPM产品重点关注管理会计和战略管理两个领域,经过20多年的积累,形成了合并报表、全面预算、管理报告几大核心产品。在超大企业集团,可以支撑上千家法人单位,上万个业务单元的集中应用,积累了大量的业务场景。同时,EPM还可以在大型企业方面拓展了很多其他的业务,比如我们现在正在做的ESG披露、绿色资产管理、内审监管等业务。 深耕行业方面,一个是法院行业,公司子公司华夏电通推出了智慧法院业务,具体包含电子卷宗、智慧审判、音视频、审判监督管理等产品线,并通过AI能力为整个产品线提供赋能。另一个是建筑行业,公司子公司久其金建推出了覆盖数据线、财务线、数字工程的全域产品,为公司从财务域向业务域拓展树立了标杆。 未来技术及产品演进方面,我们会持续平台战略,在三大方向持续迭代。首先是数据驱动理念,只有数据治理工作做的好,才能更好地支撑更多高价值的功能,我们希望久其产品能够作为数据价值的挖掘者,为客户汇聚更多的高价值数据并发挥价值。其次是AI赋能,目前AI技术的发展可以为我们的产品提供更加丰富的功能,例如智慧法院的智能审判类产品,未来还可以做更深层次的一些突破。最后是生态融合,未来我们需要在平台方面跟甲方的基础架构和技术能力进行更多的深度融合,同时可以服务行业深耕领域的合作伙伴,形成互补性的解决方案,只有这样才能不断提高公司产品的竞争力。我们希望通过上述三个技术与产品演进理念的实践,不断提升公司的技术产品能力,并最终支持公司政企客户的数字化转型。 公司董事、执行总裁党毅介绍的市场策略主要内容如下:首先是深耕行业和战略客户。2022年,公司主要围绕财政、交通、教育、司 法、建筑地产和能源制造等行业进行了深耕。其中,财政行业预算管理一体化融入了18个省份,建设的统一报表平台是财政部另一个部级项目;交通行业参与建设了9个省份的TOCC和数据中心项目,标志着公司已成为交通行业数据治理和数据应用的核心厂商;教育行业与500多家高校达成了合作;司法行业已服务了19家高级人民法院以及1,800多家中基层法院;建筑地产行业实现了八大建筑央企全 覆盖,并在数字工程拓展领域实现突破;能源制造行业实现了与五大发电央企中的四家进行深度合作,同时在管网和石油石化领域取得突破 。除了上述已拓展行业,公司还在积极探索新的行业领域,例如围绕国家安全和自主可控,公司目前正在尝试拓展粮食农业行业。 第二个核心策略是升级营销运维网络,开拓下沉市场。作为一个传统的软件厂商,软件的本质是产品加服务,过去久其的服务及营销网络基本上围绕的是“1+32”,即围绕着部级和省级两级用户,目前我们把它升级成为“1+32+(300+)”。旨在扩大地市及地市级以 下的市场规模。随着久其作为预算一体化的厂商融入,以及近几年聚焦行业产生了一系列的创新应用场景之后,我们感觉做大市县两级市场时机成熟并且迫在眉睫。经过2022年的努力,我们现在已经在超过140个城市派驻了长期服务人员。实行下沉市场策略,我们认为, 一是贴身优质服务可以增强客户粘性,形成差异化竞争力;二是通过及时收集一线反馈的需求,可以进一步提升产品能力;三是地方用户对原厂服务有较大的诉求;四