博彦科技机构调研纪要

博彦科技机构调研报告 调研日期:2023-04-20 博彦科技股份有限公司是一家面向全球的IT咨询、产品、解决方案与服务提供商。成立于1995年,总部位于中国北京,并在全球九个国家设有分支机构、研发基地或交付中心。公司依托自身的研发与创新能力,采用新兴技术如大数据、人工智能、云计算和物联网等,为金融、高科技、互联网等行业客户提供丰富的解决方案及产品。公司遵循严格的质量和安全标准,并获得了多项资质认证。多年的行业积累、深厚的行业专长、成熟的行业实践、国际化的精英团队、完备的全球化交付与服务网络以及无处不在的创新精神与实践,助力全球客户尽享科技革新所带来的卓越运营,为客户持续创造关键价值。 2023-04-23 2023-04-20 董事、总经理张杨,董事、副总经理王丽娜,财务总监王威,董事会秘书常帆,证券事务部刘可欣 特定对象调研,电话会议电话会议 MARCOPOLOPUREASSETMANAGEMENTLIMITED其它邓咏梅 北京焰石资产管理有限公司 资产管理公司 高艳辉 北京泽铭投资有限公司 投资公司 安晓东 东北证券股份有限公司 证券公司 冯先涛 东方证券股份有限公司 证券公司 宋海亮,尹伊 东莞市榕果投资管理有限公司 投资公司 侯波 福建鑫诺嘉誉投资有限公司 投资公司 廖勇 富国基金管理有限公司 基金管理公司 李元博 广东冠丰资产管理有限公司 资产管理公司 唐哲 广东竣弘投资管理有限责任公司 投资公司 陈翔 广发基金管理有限公司 基金管理公司 冯骋 百年保险资产管理有限责任公司 保险资产管理公司 许娟娟 广州市盈拓私募基金管理有限公司 基金管理公司 黄升科 国海证券股份有限公司 证券公司 陈凯艺 国联安基金管理有限公司 基金管理公司 高兰君 国泰君安证券股份有限公司 证券公司 李雪薇 海通证券股份有限公司 证券公司 杨林 杭州钱江新城金融投资有限公司 投资公司 赵航 鸿运私募基金管理(海南)有限公司基金管理公司舒殷 华安证券股份有限公司 证券公司 李元晨 华宝基金管理有限公司 基金管理公司 陈建华 华泰证券股份有限公司北京才誉资产管理企业(有限合伙) 证券公司资产管理公司 彭涛唐毅 华西证券股份有限公司 证券公司 李扬玲 华鑫证券有限责任公司 证券公司 宝幼琛,许思琪 汇丰晋信基金管理有限公司 基金管理公司 许廷全 汇泉基金管理有限公司 基金管理公司 周晓东 嘉实基金管理有限公司基金管理公司雍大为 金库骐楷(杭州)私募基金管理有限公司基金管理公司钟玮玮 金元顺安基金管理有限公司 基金管理公司 侯斌,徐勇 开源证券股份有限公司 证券公司 闫宁 民生证券股份有限公司明世伙伴基金管理(珠海)有限公司 证券公司基金管理公司 郭新宇霍霄 北京诚盛投资管理有限公司 投资公司 康志毅 农银理财有限责任公司 其它金融公司 公晓晖 青骊投资管理(上海)有限公司 投资公司 吴洋 仁桥(北京)资产管理有限公司资产管理公司张鸿运 上海伯兄资产管理中心(有限合伙)资产管理公司蔡天夫 上海海通证券资产管理有限公司 资产管理公司 刘彬 上海健顺投资管理有限公司 投资公司 邵伟 上海睿扬投资管理有限公司 投资公司 屈霞 上海慎知资产管理合伙企业(有限合伙)资产管理公司刘越 上海世翱股权投资基金管理有限公司投资公司范斌 上海天猊投资管理有限公司 投资公司 曹国军 北京鼎萨投资有限公司 投资公司 王品 上海弈慧投资管理有限公司 投资公司 邵雯琼 上海肇万资产管理有限公司 资产管理公司 陈奕霖 申万宏源证券有限公司 证券公司 颜定功 深圳丰岭资本管理有限公司 基金管理公司 李涛 深圳前海百创资本管理有限公司 资产管理公司 吴思伟 深圳前海博普资产管理有限公司 资产管理公司 雍国铁 深圳前海海雅金融控股有限公司 其它 杨靖 深圳市正德泰投资有限公司 基金管理公司 钟华 石家庄以岭药业股份有限公司 其它 王会景 拾贝投资管理(北京)有限公司 投资公司 陈俊 北京富智投资管理有限公司 投资公司 李晓迪 太平养老保险股份有限公司 寿险公司 任洁 天津易鑫安资产管理有限公司 资产管理公司 李伟 天堂硅谷资产管理集团有限公司 资产管理公司 刘军洁 西部利得基金管理有限公司 基金管理公司 林静,温震宇 新华基金管理股份有限公司 基金管理公司 王浩 信达澳亚基金管理有限公司 基金管理公司 冯明远 兴合基金管理有限公司 基金管理公司 侯吉冉 兴业证券股份有限公司 证券公司 蒋佳霖,孙宇麒,刘跃 兴银理财有限责任公司 其它金融公司 江耀堃 循远资产管理(上海)有限公司 资产管理公司 刘勇 北京和信金创投资管理有限公司 投资公司 黄庆铭 英大国际信托有限责任公司 信托公司 杨涛 誉辉资本管理(北京)有限责任公司其它郝彪 长城财富保险资产管理股份有限公司保险资产管理公司胡纪元 招商基金管理有限公司 基金管理公司 叶子,陈西中 招商信诺资产管理有限公司 资产管理公司 翟琳琳 招商证券股份有限公司 证券公司 王刚 中电科投资控股有限公司 投资公司 常昱磊 中国国际金融股份有限公司 证券公司 卓德麟 中国人寿资产管理有限公司 保险资产管理公司 和川 中国银河证券股份有限公司 证券公司 翁林开 北京骥才资本管理有限公司 其它 兰川杰 中加基金管理有限公司 基金管理公司 刘海彬 中信建投证券股份有限公司 证券公司 应瑛,王雷 中信聚信(北京)资本管理有限公司资产管理公司彭瑶 中信证券股份有限公司 证券公司 杨圆斌 中邮人寿保险股份有限公司 寿险公司 朱战宇 中植国际投资控股集团有限公司 投资公司 李恒 杨小萍,卜凡超,周英杰 - - 北京神农投资管理股份有限公司 投资公司 申路伟 一、年报暨一季报解读 各位投资者和分析师,大家下午好! 我是博彦科技新任董事会秘书常帆,本次与会的还有三位公司领导,分别是公司董事、总经理张杨先生,公司董事、副总经理王丽 娜女士,公司财务总监王威女士。现在是上市公司年报和一季报发布高峰期,还是非常感谢各位投资者和分析师们能够在百忙中抽出时间参加本次交流会。 (一)年报解读 结合昨晚发布的年报,先向大家解读一下公司2022年的主要经营情况和相关数据: 去年国内外经济环境复杂,对大多数公司来讲都是不容易的一年。艰难方显经营韧性和本色,整体来说,博彦科技在2022年也做到了这一点。收入利润方面,2022年公司实现营业收入64.79亿,同比增长17.11%;归母净利润3.09亿,同比下降23.45% ,主要由于公司在本期出于谨慎性原则计提了资产减值损失1.25亿元。从公司运营层面来看,本年度公司保持了稳健增长,如果剔除计提资产减值损失因素的影响,归母净利润没有显著变动。 现金流方面,2022年公司经营性现金流净额为4.06亿元,大幅超过净利润水平。公司管理风格稳健,强调业务精细化管理,一贯 重视现金流,上市11年以来的经营性现金流水平与净利润一直非常匹配,期末在手货币资金近20亿元。复杂经济形势下,尽量保有充足的现金流—这是像公司这样的“长跑型”经营选手始终保持的底线思维。 毛利率方面,2022年公司整体毛利率为25.43%,较去年下降0.73个百分点,基本保持稳定。各业务条线的毛利率也相对坚挺,我们在下面的收入结构中再详细拆解。 1、收入结构分产品来看的话: (1)公司重点夯实和发展的产品及解决方案业务表现较为突出,实现收入16.32亿元,同比增长26.01%,显著高于总体收入增速;收入占比进一步提升近2个百分点,为25.18%;毛利率水平29%,同比基本持平。 (2)基石类业务研发工程较为稳健,实现收入36.56亿元,同比增长16.31%,维持了公司基本盘的稳定;收入占比保持在56%之 上;毛利率水平近24%,下降不到1个百分点。2、分行业来看,公司在三大垂直行业都取得了不同程度的业务增长: (1)公司战略布局的金融行业,2022年表现抢眼,实现营收15.90亿元,同比增速达到40%;收入占比提升4个百分点,接近25 %;毛利率同比基本稳定,为27.41%。这一年里,公司的金融解决方案能力进一步增强,部分银行IT解决方案产品入选IDC和赛迪报告 ,在细分市场排名较为领先;另外,公司强化金融信创领域业务布局,与众多国产云厂商、数据库厂商、BI软件厂商以及最近市场关注度较高的AI大模型厂商建立合作伙伴关系,积极扩大金融信创生态圈。 (2)互联网与高科技行业方面,全年分别实现营收25亿元和14.26亿元,同比分别增长17.03%和10.75%,毛利率略下滑0. 35个百分点和1.27个百分点。众所周知,去年互联网行业面临比较大的业务调整和行业变化,国内外高科技客户也都普遍采取降本增效措施。在客户普遍经营承压之下,公司积极整合业务能力,围绕客户需求提升多元化服务能力,取得上述成绩还是比较不容易的。 3、分地域来看,公司境内业务持续增长、境外业务稳中有增。2022年境内业务实现收入45.35亿元,同比增长近21 %,毛利率同比基本持平;境外业务实现收入19.44亿元,同比增长9.15%,毛利率有1.59个百分点的下降;目前公司境内境外收入比例为70%:30%。公司以国内业务为重心,坚持全球化业务布局,这也是博彦相较同行业公司在经营方面的一个特色。 (二)一季报解读 回顾完2022年主要经营数据后,带大家看一下2023年一季度的核心财务数据: 1、总体财务数据及变动原因 总体来看,一季度实现营业收入15.86亿元,同比增长约7%;实现归母净利润6,580万元,同比增长25.44%;经营活动现金流净额为-8,862万元,同比下降41.18%;公司整体毛利率为22.64%,同比提升1.58个百分点。 一季度收入增速相较前两年没有那么高,主要由于一月份大家普遍处于恢复期、加之春节假期等因素,该月收入同比基本持平。另 外,从公司历年经营规律来看,第一季度收入在各季度中相对较低,之后逐季度走高。一季度收入情况对全年业务趋势预期指引作用不大。一季度净利润同比增速较快,主要由于去年同期汇率波动导致财务费用增长较快,而今年则相对平稳。另外,根据公司经营规律,一 季度利润的绝对体量和在全年中的占比也都相对较小。 经营性现金流方面,年初根据业务计划进行各方面投入,加之与去年四季度相关的各类税费在一季度缴纳,现金流水平有所下降,但也在正常范围内。回顾过往年度,公司的现金回款主要集中在每年的三季度和四季度。 2、收入结构方面,一季度公司重点发展的产品和解决方案业务、行业中的金融行业业务收入增速都显著高于整体情况,表现较为亮眼。(三)公司发展展望 接下来进入第三个环节,带大家展望一下公司未来的发展。 2023年进入疫情后时代,但国内外经济复苏还存在一定不确定性。在这样的大环境下,公司对整体行业情况和自身业务发展仍持谨慎乐观态度。在坚持“业务面向全球的综合信息技术服务商”的总体定位基础上,公司未来将以国内市场作为重要增长点,以重要的大客户和合作伙伴为抓手,不断强化业务的行业化、专业化及属地化,具体来看: 1、业务内容方面,将向客户提供更加多元化的服务体系:在传统IT服务基础上,加大解决方案业务能力,逐步强化咨询业务;抓住行业信创机会,在应用层面帮助客户落地信创业务,做大公司信创业务规模;加大生态合作力度,同时强化销售渠道建设,为客 户提供更多的产品和解决方案;与主要大客户建立生态伙伴关系,利用公司解决方案以及全球交付能力,拓宽业务边界,帮助客户更好的服务于其客户。 2、行业布局方面,重点发展金融行业,继续做大业务规模,不断提升金融科技业务能力,使其业务增速显著高于公司整体水平,3-5年内争取在金融IT服务商领域规模领先;同时积极进行机会研究,布局和孵化其他行业机会。 3、地区布局方面,重点发展国内业务和市场,聚焦重点行业,深化业务行业属性,以解决方案和信创为抓手,为客户提供多元化多维度的服务体系;海外业务方面,积极调整和优化业务