中科电气机构调研纪要

中科电气机构调研报告 调研日期:2023-04-24 湖南中科电气股份有限公司成立于2004年,于2009年创业板上市,是一家致力于电磁冶金整体解决方案、高能量密度锂电池负极材料解决方案、节能减耗整体解决方案的研发和创新的高新技术企业和软件企业。公司已经从单一的电磁冶金专用设备、工业磁力设备等磁力装备业务发展成为一个磁力装备 +锂电负极双主营的多元化、国际化集团企业。公司拥有多个研发平台和生产基地,主要产品广泛应用于钢铁、交通运输、造船、机械、矿山、锂电等行业。其中主导产品在国内市场占有率保持在50%-70%,基本替代了国外产品,累计为国家节约外汇20亿元以上。公司锂电负极业务涵盖锂离子电池负极材料的研发、生产和销售以及碳素材料的石墨化加工服务,主要应用于消费电子、电动汽车、储能等领域。 2023-04-25 董事、副总经理、董事会秘书张斌 2023-04-242023-04-24 特定对象调研电话会议 人保基金 - 孙浩然 交银施罗德 基金管理公司 刘珺涵 光合未来 基金管理公司 陈亮 光大理财 其它金融公司 方伟宁 中金资管 其它 王高远 中信期货 期货经纪公司 李子瑞 安信资管 资产管理公司 吴一博 中信资管 资产管理公司 肖亚宇 西部证券 证券公司 吴佩苇,翟伟 博时基金 基金管理公司 夏仕霖,刘小龙 泰信基金 基金管理公司 吴用 泰康资产 保险资产管理公司 张烁,陈佳艺 三亚鸿盛 - 丁开盛,陈一雄 朱雀基金 基金管理公司 胡旭 国寿资产 保险资产管理公司 李君妍 百年保险资管 保险资产管理公司 别依田 辰阳投资 投资公司 王桂兴 方正证券 证券公司 于化鹏 海通自营 证券公司 王朔铖 其他28家机构 - - 鹏华基金 基金管理公司 李韵怡 安信基金 基金管理公司 吴少飞 嘉实基金 基金管理公司 陈景诚,岳鹏飞 中邮基金 基金管理公司 滕飞 中欧基金 基金管理公司 沈少波 前海开源基金 基金管理公司 徐广进 三峡资本 其它 韩峰 一、介绍公司2022年度以及2023年一季度经营情况 1、2022年度,公司合并财务报表实现营业收入525,675.04万元,同比增长139.61%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润45,870.88万元,同比增长29.13%;归属于上市公司股东的净利润36,417.27万元,同比下降0.35 %。其中,锂电负极板块实现营业收入495,818.23万元,同比增长157.40%;实现负极材料出货量12万吨、确认收入数量11.40万吨,同比分别增加104.81%和93.24%;磁电装备板块实现营业收入29,856.81万元(不含与控股子公司的营 业收入),同比增长11.58%。 2023年一季度,合并财务报表实现营业收入104,101.78万元,同比增长21.33%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-13,421.32万元,同比减少-195.68%%;归属于上市公司股东的净利润-13,530.65万元,同比减少- 204.96%。 2、2022年,随着新能源汽车行业的快速发展,负极材料下游需求旺盛,公司向客户的交付量增加,同时公司新建产能释放以及预期下游客户未来需求扩大,备货库存相应增加。然而,受2022年四季度新能源汽车市场变化、2023年春节销售淡季以及去库存等诸多因素 综合影响,下游新能源整车厂商以及锂离子电池厂商排产不积极,下单不活跃,并且因锂离子电池企业以及整车厂商生产备货周期影响,自2022年四季度开始负极材料市场需求放缓,同时,叠加负极行业企业扩建产能进入释放期,外协石墨化加工价格快速下降。考虑到公司锂 电负极业务因备货库存规模较大,生产周期较长,部分在产品、库存商品、发出商品、委外加工物资对应石墨化外协加工成本较市场石墨化外协加工价格变化滞后,因此,公司针对备货库存按照成本与可变现净值孰低进行充分、谨慎计量,对成本高于可变现净值的,计提存货跌价准备,计入当期损益。2022年,当期计提存货跌价准备金额-9,870.75万元;2023年一季度,当期计提存货跌价准备金额-9,616.44万元,由此对各期净利润带来较大影响。 二、问答交流环节1、请问2022年公司存货规模大幅增长的原因? 答:2022年末公司存货账面价值较2021年末增加209,796.06万元,同比增长245.40%,主要系公司锂电负极业务原 材料、在产品和委托加工物资增加,原因为:1)负极材料较为复杂的生产工序和较长的生产周期(2-3个月)使得公司存货中原材料、在产品和委托加工物资的规模较大;2)随着新能源汽车行业的快速发展,负极材料下游需求旺盛,公司向客户的交付量增加,同时公司新建产能释放、预期下游客户未来需求扩大,相应的备货库存增加,然而2022年四季度负极材料市场需求开始放缓,致使公司备货库存消化较预期延后;3)2022年,石油焦、针状焦等原材料价格以及石墨化委外加工价上涨导致存货金额增加;4)2022年受公司自有石墨 化产能不足,大部分石墨化需要通过外协加工方式完成,外协厂商回料速度、运输距离、委外加工量等因素影响,在产品、委托加工物资增加较多。 2、请问目前负极材料市场需求情况? 答:受2022年底新能源补贴政策结束,同时叠加2023年春节销售淡季及去库存等多因素综合影响,一季度负极材料市场需求环比有所下降,但随着目前新能源汽车产销数据逐月向好,负极材料市场需求呈现逐步回暖趋势。 3、请问公司海外市场开拓情况? 答:海外市场是公司的重要战略市场,随着近年的持续投入,拓展工作取得了一定成效。2022年公司成功开发韩国LGES客户,预计2023年公司海外销售占比有较大提升。 4、请问公司产能建设情况? 答:公司锂电负极长沙基地、铜仁基地产能建设项目已于2022年下半年按计划建成投产,贵安新区基地项目一期目前基本建成并处于产线认证阶段,云南曲靖基地项目一期预计年内建成,公司其他新增产能建设项目正稳步推进中。 5、请问公司对石墨化工艺未来发展的看法? 答:当前,无论是艾奇逊石墨化炉、箱体式石墨化炉还是连续石墨化炉,它们的技术仍在不断进步,工艺仍在不断优化,不同类型的石墨化炉都存在降本提质、优化改进的空间。因此,公司正从节能减耗降本、提高自动化程度、降低污染物排放等方面不断提升自身石墨化技术水平,保持行业领先优势。 6、请问公司磁电装备业务经营情况如何? 答:磁电装备业务是公司的传统主业,近几年保持稳定增长态势,公司抓住钢铁行业产能置换、节能环保带来的市场机遇,挖潜增量空间。此外,充分发挥磁电装备业务与锂电负极业务的协同优势,在公司负极材料新增产能产线建设过程中提供全方位装备支持,并积极开拓锂电装备对外销售市场。