方正中期期货菜系日报

菜系日报RapeseedsDailyReport 摘要： 作者：饲料养殖研究中心王亮亮执业编号：Z0017427(投资咨询)联系方式：010-68578697wangliangliang3@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可 【2012】75号 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【行情复盘】 期货市场：周二，菜粕主力09合约表现较强，午后收于3948元/吨，上涨27元/吨，涨幅0.69%；菜油09合约震荡上涨，午后收于9187元/吨，上涨44元/吨，涨幅0.48%。 菜粕现货价格上涨，南通4010元/吨涨30，合肥3880元/吨涨30，黄埔4120 元/吨涨40。菜油现货价格上涨，南通9300元/吨涨90，成都9670元/吨涨90。 【重要资讯】 市场担忧澳大利亚及加拿大新作菜籽受厄尔尼诺影响，新作菜籽有减产预期；农产品咨询公司StrategieGrains：下调2023年欧盟27国油菜籽产量预估， 由此前的1980万吨下调至1930万吨。下调2023年欧盟27国葵花籽产量预估，由 此前的1090万吨下调至1050万吨。下调2023年欧盟27国大豆产量预估，由此前 的300万吨下调至290万吨； 8月USDA供需报告下调美豆单产至50.9蒲/英亩，下调加拿大油菜籽产量至 1900万吨； 据Mysteel调研显示，截止到2023年8月4日，沿海地区主要油厂菜籽库存 为25.1万吨，较上周增加9.2万吨；菜粕库存为1.7万吨，环比上周减少0.64万 吨；未执行合同为10.6万吨，环比上周增加7.8万吨。 【交易策略】 菜粕偏多的观点暂不变，目前台风影响逐步减弱，菜粕需求有望再度稳步回升，且8月USDA报告对美豆中性偏多，美豆期价预计难有持续大跌。目前菜粕基本面偏多观点暂不变，但高位振幅预计加剧，投资者注意仓位风险。在菜籽供应增量递减的情况下，菜粕供应也将减少，而三季度正是淡水养殖旺季对于菜粕的需求增幅明显。就目前菜籽到港情况及菜粕库存来看，预计菜粕在三季度供应逐步收紧，菜粕供需较豆粕更紧，近月合约考虑逢低多配。厄尔尼诺背景下天气炒作题材变换较快，注意仓位风险。01合约对应消费淡季，暂不建议布局远月多单。 目前菜油库存偏高，限制其涨幅。前期菜油09合约在9700和10000技术性压力较大，短期突破无果后，多头获利了结，菜油滞涨下挫。但目前现货贸易商成本偏高，挺价心态较为浓厚，但下游接货意愿也不强，短期预计震荡反复。随着四季度消费预期好转，菜油库存有望回落，后期我们依旧持有偏多的观点。近期企稳后，考虑对01进行偏多配置。目前风险点在于国内偏高的油脂库存以及当前偏弱的消费情绪。 一、行情回顾 （一）期货行情走势回顾 图1：郑商所菜粕期货价格日K线图 图2：郑商所菜油期货价格日K线图 国内期价 2023-08-14至2023-08-15 品种 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅 持仓量 持仓量变化 豆一 主连 5065 8 0.16% 85304 -8387 豆二 主连 5041 71 1.43% 44455 2744 豆粕 2401 3914 31 0.80% 1611722 55719 2405 3429 9 0.26% 515333 8392 2309 4553 44 0.98% 491050 -72003 豆油 2401 8006 218 2.80% 490275 25500 2405 7594 190 2.57% 60622 1842 2209 8360 140 1.70% 187063 -8250 菜粕 2401 3273 19 0.58% 398289 17917 2405 3059 16 0.53% 45114 2301 2309 3948 27 0.69% 164818 -23538 菜油 2401 9020 94 1.05% 190855 11778 2405 8758 105 1.21% 7397 -29 2309 9187 44 0.48% 80951 -10622 棕榈油 2401 7520 250 3.44% 407800 43598 2405 7390 208 2.90% 43686 1705 2309 7588 200 2.71% 112123 -29078 （二）期现行情走势 盘面基差走势 2023-08-14至2023-08-15 菜粕现货价格（元/吨） 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 江苏南通 安徽合肥 浙江宁波 广东黄埔 广西南宁 1、菜粕： 现货价 涨跌 1月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 5月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 9月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 南通 4010 30 737 11 -62 951 14 -60 62 3 -136 合肥 3880 30 607 11 -62 821 14 -60 -68 3 -136 菜粕 宁波 3980 30 707 11 -62 921 14 -60 32 3 -136 黄埔 4120 40 847 21 8 1061 24 10 172 13 -66 2022-08-18 2022-09-01 2022-09-15 2022-09-29 2022-10-13 2022-10-27 2022-11-10 2022-11-24 2022-12-08 2022-12-22 2023-01-05 2023-01-19 2023-02-02 2023-02-16 2023-03-02 2023-03-16 2023-03-30 2023-04-13 2023-04-27 2023-05-11 2023-05-25 2023-06-08 2023-06-22 2023-07-06 2023-07-20 2023-08-03 2022-08-18 2022-09-01 2022-09-15 2022-09-29 2022-10-13 2022-10-27 2022-11-10 2022-11-24 2022-12-08 2022-12-22 2023-01-05 2023-01-19 2023-02-02 2023-02-16 2023-03-02 2023-03-16 2023-03-30 2023-04-13 2023-04-27 2023-05-11 2023-05-25 2023-06-08 2023-06-22 2023-07-06 2023-07-20 2023-08-03 9月盘面基差-南通 2000 1500 1000 500 0 -500 RM1809 RM1909 RM2009 RM2109 RM2209 RM2309 2、菜油： 盘面基差走势 2023-08-14至2023-08-15 现货价 涨跌 1月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 5月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 9月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 菜油 南通 9300 90 280 -4 -78 542 -15 -49 113 46 -81 武汉 9330 90 310 -4 -78 572 -15 -49 143 46 -81 成都 9670 90 650 -4 -78 912 -15 -49 483 46 -81 遵义 9680 90 660 -4 -78 922 -15 -49 493 46 -81 进口四级菜油现货价（元/吨） 15,000 14,000 13,000 12,000 11,000 10,000 9,000 8,000 7,000 江苏南通 湖北武汉 安徽合肥 四川成都 贵州遵义 9月盘面基差-南通 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 OI1809 OI1909 OI2009 OI2109 OI2209 OI2309 9月20日 10月4日 10月18日 11月1日 11月15日 11月29日 12月13日 12月27日 1月10日 1月24日 2月7日 2月21日 3月7日 3月21日 4月4日 4月18日 5月2日 5月16日 5月30日 6月13日 6月27日 7月11日 7月25日 8月8日 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （三）豆菜粕价差与研判 相关品种价差 2023-08-14至2023-08-15 品种 豆粕-菜粕现货价差 豆粕-菜粕盘面价差 地区/合约 南通 1月 5月 9月 价差 590 641 370 605 涨跌上月同期价差 0130 12660 -7400 17388 去年同期价差 710 843 558 558 近7日走势研判 - - - - 19092009210922092309 9月合约豆菜粕价差（元/吨） 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 2019年 2023年 2018年 2022年 2017年 2021年 2016年 2020年 豆菜粕现货价差-江苏南通（元/吨） 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 资料来源：wind、方正中期研究院整理 1月1日 1月22日 2月12日 3月4日 3月25日 4月15日 5月6日 5月27日 6月17日 7月8日 7月29日 8月19日 9月9日 9月30日 10月21日 11月11日 12月2日 12月23日 10月30日 11月13日 11月27日 12月11日 12月25日 1月8日 1月22日 2月5日 2月19日 3月5日 3月19日 4月2日 4月16日 4月30日 5月14日 5月28日 6月11日 6月25日 7月9日 7月23日 8月6日 8月20日 资料来源：wind、方正中期研究院整理 菜系油粕比 2023-08-14 至 2023-08-15 品种 菜油/菜粕现货比值 菜油/菜粕盘面比值 现货菜系油粕比-江苏南通 5 盘面菜系油粕比-09合约 5 4.5 4.5 4 4 3.5 3.5 3 3 2.5 2.5 2 2 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 1909 2009 2109 2209 2309 （四）菜系油粕比 地区/合约 油粕比 涨跌 上月同期油粕比 去年同期油粕比 近7日走势 研判 南通 2.32 0.01 2.45 3.61 震荡 1月 2.76 0.01 3.03 3.91 震荡 5月 2.86 0.02 3.17 3.69 震荡 9月 2.33 0.00 2.62 3.49 震荡 1月1日 1月15日 1月29日 2月12日 2月26日 3月11日 3月25日 4月8日 4月22日 5月6日 5月20日 6月3日 6月17日 7月1日 7月15日 7月29日 8月12日 8月26日 9月9日 9月23日 10月7日 10月21日 11月4日 11月18日 12月2日 12月16日 12月30日 9月20日 10月4日 10月18日 11月1日 11月15日 11月29日 12月13日 12月27日 1月10日 1月24日 2月7日 2月21日 3月7日 3月21日 4月4日 4月18日 5月2日 5月16日 5月30日 6月13日 6月27日 7月11日 7月25日 8月8日 8月22日 资料来源：同花顺、方正中期研究院整理 2019 2018 2023 2017 2022 2016 2021 2015 2020 90.00 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 菜籽压榨厂开工率（%） 2023 2022 2021 2020 2019 2018 2017 2016 2015 90.0 80.0 70.0 60.0 50.0 40.0 30.0 20.0 10.00.0 油厂菜籽库存（万吨） 1周 3周 5周 7周 9周 11周 13周