帝尔激光机构调研纪要

帝尔激光机构调研报告 调研日期:2023-04-27 武汉帝尔激光科技股份有限公司是一家专注于激光技术应用于高效太阳能电池行业的高科技企业。公司在武汉、无锡和以色列特拉维夫设有研发生产基地和全球研发中心,聚集了国家众多行业领军人才,构建了一支专业度高、创新能力强的国际化人才团队。公司致力于将激光技术应用于PERC、MWT、TOPCON等新型高效太阳能电池及组件技术,已成功将激光加工技术应用到全球多个国家和地区,成为全球PERC高效太阳能激光设备80%以上的市场份额的领导者,打破高科技垄断。帝尔激光的激光技术已被国内外知名光伏企业广泛应用,包括隆基股份、阿特斯阳光电力、通威股份、天合光能、晶科能源、爱旭太阳能、晶澳太阳能、韩华新能源、协鑫集成、尚德电力、东方日升和亿晶光电等。公司将继续秉承“帝造匠心,因尔不凡”的理念,提升产品质量和服务水平,发展成为在国际市场具备优势竞争力和品牌影响力的企业,成为国际激光技术发展的中坚力量。 2023-04-28 2023-04-27 董事长、总经理李志刚,董事、副总经理段晓婷,财务总监、董事会秘书刘志波 电话会议公司会议室(线上电话会议) CJKInvestment - - 大成基金管理有限公司 基金管理公司 - 德邦证券股份有限公司 证券公司 - 东北证券股份有限公司 证券公司 - 朱雀基金管理有限公司 基金管理公司 - 东方财富证券股份有限公司 证券公司 - 东方证券股份有限公司 证券公司 - 东昊证券股份有限公司 - - 东吴基金管理有限公司 基金管理公司 - 方正富邦基金管理有限公司 基金管理公司 - 工银瑞信基金管理有限公司EastCapitalAsiaLtd 基金管理公司其它 -- 国金证券股份有限公司 证券公司 - 国联证券股份有限公司 证券公司 - 国寿安保基金管理有限公司 基金管理公司 - 国泰君安证券股份有限公司 证券公司 - 国信证券股份有限公司 证券公司 - 华西基金管理有限责任公司 基金管理公司 - 华夏未来资本管理有限公司 其它 - 汇丰银行(中国)有限公司 外资法人银行 - 摩根士丹利亚洲有限公司 证券公司 - 摩根資管理(亞太)有限公司 - - GFSECURITIES 证券公司 - 宁银理财有限责任公司 其它金融公司 - 鹏华基金管理有限公司 基金管理公司 - 平安证券股份有限公司 证券公司 - 上银基金管理有限公司 基金管理公司 - 申萬宏源香港证券公司- 深圳固禾私募证券基金管理有限公司基金管理公司- 深圳前海互兴资产管理有限公司 资产管理公司 - 太平资产管理有限公司 保险资产管理公司 - 泰康资产管理有限责任公司 保险资产管理公司 - 天风证券股份有限公司JanchorPartners 证券公司投资公司 -- 西部证券股份有限公司 证券公司 - 西南证券股份有限公司 证券公司 - 中国人寿养老保险股份有限公司 寿险公司 - 中国银河证券股份有限公司 证券公司 - 中泰证券股份有限公司 证券公司 - 中信建投基金管理有限公司 基金管理公司 - 中信建投证券股份有限公司 证券公司 - 中信证券股份有限公司 证券公司 - 长江证券股份有限公司 证券公司 - 广发证券股份有限公司 证券公司 - MorganStanley摩根士丹利-- 上海申银万国证券研究所有限公司 证券研究所 - 华泰证券股份有限公司 证券公司 - 中银国际证券股份有限公司 证券公司 - 中银资产管理有限公司 资产管理公司 - 其他110家机构 - - PARTNERSCHINA - - Rayscapital - - 碧云资本管理有限公司 资产管理公司 - 财通证券股份有限公司 证券公司 - 一、经营情况介绍 武汉帝尔激光科技股份有限公司(以下简称“公司”)主要从事各类激光设备的研发、生产和销售,目前主要服务于光伏行业,一直引领激光技术在光伏行业中规模化应用,并推动光伏发电的降本增效,2022年PERC电池激光设备市占率在遥遥领先,应用于背接触电池(BC)的激 光微蚀刻设备以及硼掺杂取得量产订单,继续引领光伏行业激光技术发展。2022年,公司技术研发、经营层面,取得了以下进展: (一)技术方面: 公司多项新技术实现突破,在IBC、TOPCon、HJT、钙钛矿等激光技术上,均有全新激光技术覆盖,在电池金属化路线上,激光转印新增单站设备交付,电镀铜技术实现量产订单,展开来看: 在TOPCon电池工艺上,公司一次掺杂技术获得客户认可,2022年四季度起开始取得量产订单,截至2022年报披露日,已取得订单和中标产能累计已超过300GW; 在HJT电池工艺上,公司的LIA激光修复技术前期已取得客户量产订单; 在IBC电池工艺上,应用于背接触电池(BC)的激光微蚀刻设备,公司技术领先,并取得头部公司量产订单; 同时,公司也完成了一家客户钙钛矿电池量产订单的交付。 在电池片金属化方面,公司的激光转印技术在节约银浆、提升效率、减少碎片率方面更有优势。2022年三季度末,已取得HJT工艺转印单站订单并完成交付,客户反馈效率提升0.3%,浆料节约30%-40%,激光转印是HJT工艺降本的重要工艺方向。在电镀铜路线上,公 司的激光高精超细图形化设备已实现量产订单。组件方面,公司也有全新的工艺方案正在研发中。 此外,公司的激光技术在显示面板、集成电路及消费电子领域均有较多应用场景,并取得小批量订单。 (二)经营方面: 2022年,实现营业收入132,431.11万元,比上年同期增长5.37%,归属于上市公司股东的净利润41,119.40万元,比上年同期增长7.92%,经营活动产生的现金流量净额50,965.62万元,同比增长114.70%。 毛利率方面,2022年毛利率47.09%,同比增长1.67%,公司毛利率一直维持相对较高的水平并持续提升,体现出公司较高的技术壁垒。 2022年,公司累计研发支出13,080.48万元,同比增长26.33%,占全年收入比重9.88%,公司进一步加大了技术研发的投资力度,为公司未来的发展提供了动力。 2022年净利润率31.05%,与2021年基本持平并持续保持稳定。 截至2022年12月31日,公司存货85,804.52万元,较年初的66,471.57万元,增加了29.08%,公司合同负债72 ,494.10万元,相较年初的44,784.36万元,上升了61.87%,主要为2022年订单增加所致; 截至2022年12月31日,公司资产负债率43.08%,相较上年末的38.55%,上升了4.53%,主要为合同负债增加所致,整体 而言,公司的长期偿债能力是非常稳健的,同时,公司速动比例(速动资产/流动负债)为2.70,体现了较强的短期偿债能力。2023年一季度,公司实现营业收入34,759.34万元,同比增长11.91%,毛利率47.05%,与2022年基本持平,研发投 入4,362.71万元,同比增长59.67%,归属于上市公司股东的净利润9,348.92万元,同比增长0.54%,2023年一季度研发投入进一步增加,占收入比重12.55%,在毛利率大体相同的情况下,导致净利润的增幅不及收入增幅。 截至2023年3月31日,公司存货108,109.09万元,合同负债89,400.04万元,存货和合同负债较2023年初又有进一步的增长,主要为公司2023年一季度TOPCon硼掺杂新签订单所致。 二、投资者互动主要内容1、TOPCon激光硼扩设备效率进展、订单量及TOPCon新的激光技术的研发。 答:截至目前,公司应用于TOPCon电池工艺的激光硼扩设备已在客户端获得0.25%-0.3%稳定效率提升,个别客户提效在0.3%以 上,截至2022年报披露日,已取得订单和中标产能累计已超过300GW;同时,在TOPCon路线上,公司还在持续研发新的激光技术应用产品,继续致力于行业提效降本的同时进一步提升市场竞争力。 2、TOPCon硼掺杂设备单订单发货周期、确认收入周期。 答:公司的设备,一般在合同签订后3-4个月发货,在客户现场完成安装、调试、小批量验证、大批量导入后才能确认收入,TOPCon硼掺杂设备是新的工艺,交付和确认收入周期会略微长一点,从去年四季度取得批量订单起,已开始陆续交付设备,二季度是密集交付期,顺利的话,今年底开始陆续确认收入。 3、公司今年一季度研发投入快速增长原因,研发投入的主要技术方向。 答:2023年一季度研发投入4,362.71万元,同比增长59.67%,主要原因是研发人员和新工艺研发费用的投入增加所致。研发投入的主要技术方向是:TOPCon新激光的应用,组件新激光方案,激光转印,同时在非光伏领域的投入。 4、公司组件端激光设备最新进展。 答:公司在组件端的激光设备能改变组件工艺生产环节,简化工艺流程,且有较好的良率,能减少隐裂、虚焊,减少返修量,同时提升单位产能。现已完成方案的交付,我们期望2023年落地规模化量产订单。 5、激光转印设备的最新进展。 答:激光转印技术在节约银浆、提升效率、减少碎片率方面具有优势,由于非接触印刷,还可以节省烘干炉工艺,公司激光转印订单已去年三季度交付,目前应用于HJT工艺,客户反馈效率提升0.3%,浆料节约30%-40%,正在跑产量数据,还在持续优化。 6、公司电镀工艺进展 答:公司电镀工艺设备主要是激光高精超细图形化设备,已应用于TOPCon\XBC量产工艺,截至目前已有量产订单交付,HJT图形化工艺,也在研发中。 7、公司在泛半导体行业产品开发。 答:在泛半导体行公司的TGV微孔技术,IGBT激光退火,巨量转移,激光剥离等技术在研发中。公司在半导体装备制造与江城实验室合作,并共建“江城实验室半导体激光设备研究中心”。 接待过程中,公司接待人员与投资者进行了充分的交流与沟通,严格按照有关制度规定,没有出现未公开重大信息泄露等情况。