荣旗科技机构调研纪要

荣旗科技机构调研报告 调研日期:2023-04-01 荣旗工业科技(苏州)股份有限公司是一家专注于智能装备的研发、设计、生产、销售及技术服务的公司,重点面向智能制造中检测和组装工序提供自主研发的各类智能装备。经过多年的行业积累与发展,公司已成为国内智能制造、智能检测领域的重要企业之一。公司基于光学检测技术、精密机械电气 技术、功能检测技术、智能算法技术、分析控制软件技术等核心技术矩阵,通过技术功能相互交叉组合,并与客户生产制造流程相结合,研发了视觉检测装备、功能检测装备和智能组装装备等三大系列智能装备,并推出了视觉、功能检测“双位一体”的一体化智能检测装备。近年来,公司选择智能制造发展最快的消费电子行业作为重点市场,在视觉检测、功能检测等工艺环节实现了重大突破,占据了一定的市场竞争优势,现已成为苹果、亚马逊产业链的重要设备供应商,并为华为、谷歌、Facebook、宁德时代等品牌提供智能装备。 2023-05-04 董事、副总经理汪炉生,副总经理、财务总监、董事会秘书王桂杰 2023-04-012023-04-30 公司四楼会议室(及电话会议系统接入) 特定对象调研 广发证券 证券公司 蒲明琪,汪家豪 鹏华 基金管理公司 陈金伟,张宏钧,杨发鑫,陈凯睿,柳黎 博时基金 基金管理公司 符昌铨,黄继晨 华夏基金 基金管理公司 张雪韬,马伟恩 宝盈基金 基金管理公司 容志能 华柏 - 杜聪,高怡 鑫元基金 基金管理公司 葛天伟 天弘基金 基金管理公司 陈祥 长盛基金 基金管理公司 滕光耀 易方达基金管理公司董亮 信达澳银基金管理公司童昌希,王宇豪,罗晨熙,杨宇 一、荣旗科技介绍公司基本情况 公司主要从事智能装备的研发、设计、生产、销售及技术服务,重点面向智能制造中检测和组装工序提供自主研发的智能检测、组装装备 ,能够为客户提供从单功能装备到成套生产线的智能装备整体解决方案;并且可以为客户提供持续的智能装备改造升级服务,实现产线柔性生产和功能、流程的持续优化。 公司核心产品智能检测装备,主要服务领域为消费电子与新能源动力电池两大领域。 在消费电子领域主要服务的客户系苹果、亚马逊公司及其相关的各大EMS厂商。其中,主要EMS厂商包括富士康、立讯精密、信维通信和歌尔股份等龙头企业。公司客户均是具有良好市场形象及商业信誉的国际知名消费电子品牌商,自身研发能力强且产品质量高,在行业中处于 相对有利的竞争地位。苹果、亚马逊等终端厂商在消费电子产品行业的竞争中处于领先地位,产品迭代速度较快,具有强大的品牌号召力和较高的消费市场客户黏性,其产品占据了高端消费电子产品市场较大的市场份额,具有高于行业平均水平的产品销售价格和盈利能力,可以支撑其进行持续的智能装备采购。 在新能源领域主要服务的客户系宁德时代及其上游供应商。电池制造生产设备的自动化程度逐步提高,因此,检测环节逐渐成为了整条生产线的瓶颈,需要投入大量劳动力,从而为电池生产企业后续大幅度的产能扩张形成了制约,因此亟需在检测环节实现“机器换人”,进一步提升产线自动化率。其次,多家动力电池龙头企业规划未来3年将新增超过1TWh新能源电池生产能力,除现有生产基地及周边地区的产能扩张以外,其中,国内新增产能基地将向中西部地区扩张;此外,为配套欧洲和美国等国家地区的汽车电动化渗透率提升需求,电池生产企业亦将在相应境外地区建立生产基地。在前述地区存在质检人员不足或人力成本高的问题,使得电池生产企业必须配套成熟的自动化检测方案来解决这一问题。预计未来单GWh的检测设备需求将占产线设备投资的10%左右,即1,800-2,000万元,各大主流电池企业的扩 产规模将超过1TWh,约合市场空间达200亿元。同时,考虑到对现有产线的技改升级,市场空间会更大,从而给智能检测装备从业企业开拓新的应用领域打开了市场空间。 二、提问交流环节 问题1、在消费电子无线充电领域,公司市场份额及未来业务预期? 答:公司的智能检测装备覆盖了苹果终端产品无线充电模组检测的线圈AOI检测、磁力/磁通量检测、石墨线圈电容检测、LCR检测和成品AOI检测五个检测环节,除磁力/磁通量检测采用抽检方式外,其余四个检测环节均采用在线全检方式。公司的智能检测装备能够全面覆盖上述5个环节,且是四个全检环节的唯一供应商,因此公司系苹果产业链中无线充电模组检测设备的核心供应商。未来随着无线充电应用场 景的拓展,也将带动公司检测设备需求的增加。 问题2、苹果产业链转移到东南亚、印度会对公司经营造成影响吗? 答:不会受到影响。因为我们的设备会随着苹果产业链一起转移到东南亚。目前在东南亚智能装备行业还没有特别有代表性的企业,所以未来几年内,智能装备国内仍具备产业优势,苹果的智能装备供应商仍然是以国内的这一批智能装备供应商为主。而且到了东南亚等新区域 ,在客户对质量管控要求更严格的情况下,更需要我们这种自动化检测设备,但是在最近几年的研发和生产还是在国内为主。问题3、如何看待未来消费电子领域的需求空间? 答:在消费电子无线充电细分领域,公司会继续做好深度和广度的服务。同时积极开拓新的细分领域,目前在智能眼镜、摄像头VCM材料及模组两个细分领域均已拿到了第一批检测设备的量产订单。除此之外,随着AI技术在工业上应用的扩展,消费电子领域的智能检测会形成一个全新的需求空间。比如耳机外观检测、手机玻璃盖板的外观缺陷检测等等,这些环节目前均是人工目检,原有的技术实现不了机器换人。随着AI技术的成熟,我们在更多的产品检测上应用上了AI技术,比如耳机、手表等的外观检测,这些应用场景的打开会带动消费电子检测设备需求的新一轮增长。 问题4、公司毛利率有所下滑的趋势,是受什么影响? 答:近几年公司的毛利率变动主要原因是产品结构变化导致的。当前公司体量较小,不同类别的产品毛利率水平不同,视觉检测设备毛利率较好,功能检测设备和组装设备毛利率略低于视觉检测设备毛利率,不同行业的毛利率也会有差异,当收入结构改变时会影响公司整体毛利 率水平。 问题5、ChatGPT对于公司的算法平台的影响,会降低智能检测行业的进入壁垒吗? 答:ChatGPT还属于自然语言领域,我们用的工业质检的属于图像识别领域,所以目前ChatGPT对我们的算法平台没有的影响,包括新推出的SAM模型,虽然是图像处理模型,我们也做了相关测算,图片切割的精度上还不能满足工业质检的需求。但是这种大规模模型的应用长期来看 ,对我们会有利好,因为我们在做工业AI质检有一部分成本来自于标定与训练,尤其是工业AI,有很多样本需要通过很长时间的收集训练,大模型成熟后对我们来说可以把很长的训练模型的时间缩短,可以大大的缩短我们的研发周期,我们会持续关注技术的发展。 问题6、新能源领域的需求,主要应用在新产线上吗,新能源行业使用智能检测设备的渗透率? 答:公司的检测装备,目前主要是替代现有的人工目检,所以新老产线都会有。去年的订单中,大部分是用于老线的,新的产线质检设备就属于标准配置了。目前我们的检测设备渗透率非常低,极耳翻折外观检设备是2022年才开始的工业质检批量上线的第一个项目。