早盘 | 早盘提示

早盘观点汇总 早盘提示 关注度指标： 无需关注：☆☆☆一般关注：★☆☆值得关注：★★☆重点关注：★★★ 新湖有色 铝：★☆☆（宏观利空待消化，铝价暂难摆脱震荡走势） 美元继续走强，市场继续消化中国7月社融等较弱的经济数据，隔夜外盘金属延续弱势，LME三月期铝价跌1.61%至2143.5美元/吨。国内夜盘则低开高走，持续去库对价格有支撑。沪铝主力2309合约收高于18290元/吨。早间现货市场交投活跃度明显回升，下游逢低补库意愿强，持货商挺价出货，成交量回升。华东市场主流成交价格在18390元/吨上下，基本与期货平水。广东市场主流成交价格在18350元/吨上下。当前供需基本面处于僵持阶段，虽然产量继续攀升，但受铸锭量少，厂对厂发货，北方流通不畅等因素影响，供给端的增加并未在库存上有明显反映。消费虽然仍处于淡季，但整体表现为弱稳。短期市场受宏观面情绪影响较大。不过后期随着宏观面情绪稳定，铝价或趋于稳定。短线建议区间操作为主。 铜：★☆☆（消费有支撑，铜价下方空间有限） 隔夜铜价震荡偏强运行，主力2309合约收于68170元/吨，涨幅0.34%。政治局会议之后，国内并未有有力度的刺激政策出台，市场预期转差，信心不足；而且周五公布的社融数据大幅不及预期，市场情绪转悲观，股市大跌，铜价持续走弱。不过铜价下跌后，下游接货意愿明显提升，周末SMM铜社会库存去库近1万吨；据SMM调研上周精铜杆开工率环比回升3.19个百分点。新能源领域对铜消费提振显著，铜消费韧性较强，对铜价有所支撑，预计铜价下方空间有限。虽然目前暂未有政策出台，不过在政治局会议的定调下，后续政策可期。叠加目前国内铜库存仍处于低 位。预计后续铜价仍有走高可能，可考虑逢低建立多单。 镍：★☆☆（消息扰动难改镍价下跌趋势） 隔夜镍价继续走弱，主力2309合约收于163510元/吨，跌幅0.73%。印尼政府开展能矿部廉政调查近日对镍价造成扰动，不锈钢在该消息的影响下大幅走高。但从镍基本面来看，随着国内新增电解镍项目产量持续释放，后续国内电解镍产量将延续增长趋势。全球电解镍供应逐渐进入过剩局面将持续压制镍价；据Mysteel统计，7月国内精炼镍产21080吨，同比增加28.6%，预计8月产量达22230吨。而且华友镍可用于交割，俄镍进口回升，交割品短缺局面已大幅缓解。另外近期硫酸镍价格有所回落，纯镍成本支撑力度减弱。预计镍价将延续跌势，可考虑逢高建立空单。 锌：★☆☆（需求旺季临近关注正套机会） 隔夜锌价低开后小幅修复，沪锌主力2309合约收于20305元/吨，跌幅0.12%。昨日国内现货市场，市场接货增多，升水小幅上行，上海普通品牌平均持稳09+60-70元/吨附近，天津仍处于缺货状态，津沪价差继续小幅走扩。供应方面，国内炼厂原料库存较为充足，国产矿TC继续上行，炼厂利润修复，除四川大运会部分炼厂降负荷，7、8月smm锌锭产量均略超之前预期。需求方面，台风影响缓解，上周镀锌开工再度回升，铁塔及光伏订单维持高位，压铸锌合金及氧化锌维 持淡季表现，但整体需求仍有韧性。库存方面，截止本周一SMM国内社会库存继续微降。综合来看，短期市场信心仍需政策进一步提振，而整体下半年锌过剩量级预期收窄，锌价重心仍有望上移，另关注跨期正套机会。 铅：★☆☆（废电瓶价格调整铅价高位受压） 隔夜铅价弱势震荡，沪铅主力2309合约收于15870元/吨，跌幅0.03%。昨日国内现货市场，散单货源仍紧张，升水持稳，原生铅江浙沪市场报9-30-9+50附近；再生铅含税贴水75-125，价差收窄；废电瓶价格持稳并有回落可能。供应方面，7月电解铅产量如期增2万吨，缅甸佤邦矿山停产影响下，云南地区铅精矿加工费已出现下跌趋势，8月原生铅排产基本环比持平。再生铅基本维持检修复产和新产能释放，8月产量继续上升。下游方面，终端需求稍有好转，铅蓄电池企业成品库存下降；上周铅蓄电池周度开工小幅上行。库存方面，截至本周一SMM国内社会库存继续累库至5.52万吨。整体上，库存走高而废电瓶价格有企稳回落迹象，短期预计铅价有高位回落可能。 氧化铝：★☆☆（消费增量边际放缓，氧化铝价格偏强震荡） 氧化铝夜盘低开震荡，整体人围绕2880元/吨上下波动，微幅收低于2882元/吨。早间现货市场仍无突出表现，交投继续呈僵持状态，电解铝厂现货采购量有限，现货价格基本平稳为主。云南电解铝复产接近尾声，氧化铝消费增量边际放缓，不过供给端也无明显增量。氧化铝供需呈紧平衡状态，叠加成本支撑强，短期氧化铝价格偏强震荡为主。建议回调做多思路。 锡：★☆☆（现货市场大幅回暖，锡价待触底反弹机会） 美元指数继续走强，缅甸佤邦锡矿复产担忧未退叠加中国经济数据较差多重利空打压下，锡价继续走弱。LME三月期锡价周一跌幅扩大至4.91%，收于25155美元/吨。国内夜盘低开低走，主力2309合约收于211660元/吨。早间现货市场成交则依旧活跃，下游补库积极性高位，持货商出库顺畅，现货升水明显回升。短期市场仍受消息面扰动较大，另外宏观面情绪影响也不容忽视。而基本面看则有改善迹象。精炼锡产量下降趋势明显，虽然短期矿端供应仍相对宽松，但后期缅甸供应下降对向冶炼端的传导将逐步显现。而消费则有低位趋稳的态势，显性库存趋降，对锡价支撑逐步显性。短线建议观望，待宏观面情绪改善、库存趋势性下降后做多机会。 工业硅：★☆☆（大厂再度调价，拉动现货价格上行；短线建议空单持有，长线空单布置） 周一工业硅主力10合约，收13660，幅度0.52%，涨70，单日增仓3034手。现货价格再度上涨，西北大厂周末继续调价，南北价差收敛，市场氛围向好。行业周度开工继续上升，四川产地复产增加，供给继续增长。多晶硅价格暂稳，行业继续去库，新产能延迟投产，对工业硅需求稳中有增；有机硅价格坚挺，虽企业继续减产，但下游按需补库，格局未有大变，市场观望情绪渐起，工业硅需求难有增量；铝合金行业开工平稳，下游淡季按需采购，政策利好频出，但市场表现偏观望。行业周度库存继续去化，但幅度略有收窄，依然处于高位。近期行业供给稳中有增，下游需求未有明显改善，短线建议空单持有；四季度仍有新产能预计投放，行业开工或继续增长，长线空单布置。 碳酸锂：★☆☆（下游需求较弱，碳酸锂价承压下跌） 周一碳酸锂主力2401合约大幅下挫，收于196750元/吨，下跌5.54%，成交量5.2万手。据SMM数据，电池级碳酸锂现货均价23.95万元/吨，环比下跌4500元/吨；工业级碳酸锂均价22.7万元/吨，环比下跌4000元/吨。供应方面，各类原料生产的碳酸锂产量均维持增长，矿石供应增加。下游采购需求未见起色，市场现货流通充足，市场成交寡淡，部分厂商及贸易商情绪悲观，库存逐步累积，出货压力增加，现货市场低价促成交较多，因此导致实际成交价逐步走低。现货端供需关系的短暂过剩局面延续，价格持续走低，由于缺乏利好消息提振，看空情绪偏多，市场价格仍有下滑空间，预期碳酸锂价格仍维持偏弱运行。 新湖黑色 螺纹热卷：★☆☆（预期不明朗，偏弱震荡为主） 社融信贷不及预期，但目前中央没有明显动向，强预期有一定落空，不过昨天下午股市和商品市场整体有所回暖，下方政策托底预期尚在。唐山复产以及铁水流向热卷增加导致华北地区资源量增加，热卷低位有一定出口接单，不过整体需求偏弱；螺纹现货需求同样起不来，表需低于预期，供给宽松，产量降低的背景下累库速度较快，关注平控预期下负反馈趋势。 焦炭：★☆☆（粗钢压减节奏或慢，现货涨跌两难，盘面宽幅弱震荡） 昨日盘面冲高回落，五轮提涨仍在博弈中，港口报价下调，期现商出货困难，粗钢压减传闻转向地区自主控制节奏，成材成交弱势延续。基本面焦炭总库存去化，焦钢港三库下滑，测算碳元素仍偏紧，煤矿产量回升节奏缓慢事故阻力多，铁水继续回升，九月前供需偏紧难见大改善，焦企库存维持相对低位，给予现货支撑。短线市场情绪多空交织，近月贴水且可交易时间不多，政策不确定性强，建议暂观望，远月建议维持逢高做空，风险点关注压减预期变化与政策扰动。 焦煤：★☆☆（终端压减节奏或慢，主焦价格松动，盘面宽幅弱震荡） 昨日盘面冲高回落，宽幅震荡，现货稳中偏弱运行，低硫主焦竞拍价格开始松动，流拍率大幅抬升，海煤价格偏强，澳煤进口利润持续收窄，建材成交弱势延续，粗钢压减传闻仍不断，但偏向地区自主调整节奏，焦炭五轮提涨仍在博弈。基本面焦煤总库存去化收窄，焦企上升，煤矿钢厂港口下滑，下游整体采购持续转弱。焦企利润修复维持小幅复产，当前市场情绪多空交织，现货处于平稳至下滑的拐点，下游采购消极或导致现货逐步转向易跌难涨。短线盘面或宽震荡运行，近月交割博弈，库存传闻较多建议观望，远月仍偏向逢高做空。 动力煤：★☆☆（市场情绪悲观，价格偏弱运行） 产地价格弱稳，部分需求在降价后少量释放，但市场观望情绪依然未有消退，而一些煤矿价格已低于长协，暂迎来支撑。港口市场价格继续下行，市场看空情绪浓，压价采购居多，压制成交。进口煤价重心下移，终端看空后市，市场氛围悲观，部分外矿报价向成本线继续移动。冷空气影响下，西北地区雨水偏多，降温明显。中东部地区依然维持高温提前，但云南贵州到江南、华南一带将有频繁降水，天气或显闷热，短期日耗仍有支撑。电厂库存窄幅去化，维持同比高位。发运利润维持倒挂影响港口调入，调入量保持中位水平，下游库存偏高，拉运以少量长协煤为主，调出略小于调入，北港窄幅去库。迎峰度夏过半，行业库存依然充裕，天气因素持续给需求带来扰动，水电逐步恢复，近期价格或偏弱震荡。 玻璃：★☆☆（现货价格重心维持上移，部分地区原片库存水平较低) 昨日现货均价整体继续维持上移。上周浮法玻璃产量稳中微降，开工率维持。近期暂无产线点火及冷修计划。玻璃现货市场情绪整体较好，中下游备货相对较为积极，短期现货价格偏坚挺。库存上，上周去库速度进一步加快（-408万箱），从具体区域来看，华东地区去库最多，华北次之，其余各地均有不同程度去库，近期部分企业原片库存已相对较低。短期来看，现货基本面较为良好，供需矛盾不大，旺季需求预期仍在，对于保交楼政策仍可有所期待，所以短期近月合约预计会维持震荡偏强的走势，但需谨防旺季需求证伪及消息面的利空。而长线大趋势来看，供应端产线点火预期仍存，供应未来增量空间较大，在能兑现的情况下仍然维持远月偏空预期。后续需留意宏观政策面对于地产的实际提振力度及兑现情况。 纯碱：★☆☆（当前库存依旧维持相对低位，上周开工率降至79.42%) 昨日价格大稳小动，江苏、重庆价格提涨。上周纯碱产量稳中微增，开工率降至79.42%。产线方面，青海昆仑8.21检修5天；江苏华昌8.28检修两周以上；河南骏化设备问题减量，徐州丰成设备问题短停。库存方面，当前仍维持库存低位。近期需求整体维持稳定，接单情况良好，下游需求有一定支撑。远兴方面，若后续重碱稳定产出（重碱产量提升），将对于当下现货偏紧的态势有一定的缓解，但短期供应紧张情况仍在，继续关注金山及远兴其他产线投产进度及节奏。短期来看，因未来大量投产为既定事实，上方空间可能不大，但短期现货偏紧、库存低位情况或将对价格形成一定支撑，近月盘面将强于远月，或偏震荡运行，进一步现货价格动向、投产与检修进度以及宏观政策方面的消息。在投产均能如期兑现情况下，四季度大量投产所带来的未来的大概率供给过剩，对于远月来说依旧偏空。 新湖能化 原油：★☆☆（短期油价关注需求兑现情况） 昨日油价震荡小幅收跌。上周澳大利亚罢工对欧洲天然气市场影响有限，但欧洲并不十分依赖澳大利亚的天然气，欧洲天然气期货价格仍然较去年峰值水平低约90%，并且大致比俄乌冲突开始前的水平低约60%，冬季天然气价格走势仍待观察。据伊朗迈赫尔通讯社，伊朗国家计划与预算组织人周日表示，伊朗每天出口140多万桶石油，已超过该国截止2024年3月的预算水平。OPEC+的减产及沙特自愿减产仍对油价起强有力支撑，短期油价仍偏强震荡，关注需求兑现情况以及裂解价差变化。 沥青：★☆☆（关注成本原油价格变化） 本周一中石化山东和华东个别炼厂有所调整，其余