东方精工机构调研纪要

东方精工机构调研报告 调研日期:2023-07-26 广东东方精工科技股份有限公司成立于1996年,以“智能制造”为战略愿景和业务核心,是国内最早从事智能瓦楞纸包装装备研发、设计和生产的公司之一。自2011年上市以来,集团采用“内生+外延”式“双轮驱动”的发展模式,向瓦楞纸包装装备产业链上下游拓展布局,现已成为综合实力国际领先的智能瓦楞纸包装装备供应商。集团在核心零部件领域控股子公司是国内领先的水上动力设备专业供应商。集团瓦楞纸包装装备业务主要包括瓦楞纸板生产线业务和瓦楞纸箱印刷包装设备业务。瓦楞纸板生产线业务集团瓦楞纸板生产线业务以全资子公司FosberGroup和控股子公司FosberAsia为主要业务主体。其中FosberGroup主要面向欧美等成熟国际市场,FosberAsia主要面向中国、东南亚及非洲、南美洲等市场。FosberGroup是全球主要高端瓦楞纸板生产线供应商,在高速宽幅瓦楞纸板生产线领域是全球最大的两家公司之一。客户覆盖了InternationalPaper、SmurfitKappa、Turnhout等全球知名大型包装企业,在全球市场上具有较高的知名度和影响力。FosberGroup在2021年推出新型Quantum系列瓦楞纸板生产线并在2021年实现销售突破。瓦楞纸箱印刷包装设备业务集团瓦楞纸箱印刷包装设备业务以东方精工印刷机、EDF为主要业务主体。东方精工印刷机针对国内国际市场客户推出了上印式印刷开槽模切机和下印式印刷开槽模切机两大系列联动线和单机产品,包括主要面向国内市场的拓来宝(TOPRA)系列,主要面向国际市场的亚太之星(APSTAR)系列,面向国外市场的CasemakerFD系列和CasemakerHGL系列,多达数十种不同规格、不同市场定位的产品,是全球范围内产品线最齐 全、产品库最丰富的瓦楞印刷模切设备供应商。2016年,东方精工集团全资收购意大利EDF公司,将其作为高端瓦楞纸箱印刷成套生产线在欧洲的研发和生产基地,不但实现了对集团现有印刷设备系列产品的研发升级,而且实现了高端机型在欧洲的研发、生产,进一步带动产品的全球销售,践行了集团定位高端市场、放眼国际化布局、全球资产均衡配置的发展战略。 2023-08-02 董事、董事会秘书冯佳,副总裁、财务总监邵永锋 2023-07-26 业绩说明会,线上会议东方精工 大成基金管理有限公司 基金管理公司 - 浦银安盛基金管理有限公司 基金管理公司 - 工银瑞信基金管理有限公司 基金管理公司 - 华泰柏瑞基金管理有限公司 基金管理公司 - 圆信永丰基金管理有限公司 基金管理公司 - 国寿安保基金管理有限公司 基金管理公司 - 安信基金管理有限责任公司 基金管理公司 - 建信基金管理有限责任公司 基金管理公司 - 新华基金管理股份有限公司 基金管理公司 - 弘毅远方基金管理有限公司 基金管理公司 - 汇添富基金管理股份有限公司 基金管理公司 - 富荣基金管理有限公司 基金管理公司 - 光大保德信基金管理有限公司 基金管理公司 - 交银施施罗德基金管理有限公司上海勤辰私募基金管理合伙企业(有限合伙) -基金管理公司 -- 安信证券股份有限公司 证券公司 - 东方证券股份有限公司 证券公司 - 多鑫投资股份有限公司 投资公司 - 广西晖弘投资管理有限公司 投资公司 - 广东恒华投资发展有限公司 投资公司 - 深圳前海聚龙投资有限责任公司 投资公司 - 上海远策投资管理中心(有限合伙)投资公司- 宝盈基金管理有限公司基金管理公司- 深圳东方港湾投资管理股份有限公司投资公司- 图灵资产管理有限公司 - - 河南泓铭资产管理有限公司 资产管理公司 - 安信证券资产管理有限公司 资产管理公司 - 西藏青骊资产管理有限公司 资产管理公司 - 上海南土资产管理有限公司 资产管理公司 - 北京弘毅资产管理有限公司 资产管理公司 - 中信证券资产管理有限公司 资产管理公司 - 珠海正圆资产经营管理有限公司 资产管理公司 - 长城财富保险资产管理股份有限公司保险资产管理公司- 鑫元基金管理有限公司基金管理公司- 中银国际资产管理控股集团有限公司资产管理公司- 建信养老金管理有限责任公司其它金融公司- 鹏扬基金管理有限公司 基金管理公司 - 国泰基金管理有限公司 基金管理公司 - 嘉实基金管理有限公司 基金管理公司 - 永赢基金管理有限公司 基金管理公司 - 淳厚基金管理有限公司 基金管理公司 - 1、2023年上半年公司在手订单和其增长的主要情况?公司答复: 公司以“智能装备制造”为战略核心,聚焦高端智能装备制造,主营布局智能包装装备和水上动力设备两大领域。其中,东方精工的智能包装装备业务包括智能瓦楞纸包装装备、数码印刷设备以及工业互联网行业解决方案等三个子板块。 东方精工智能瓦楞纸包装装备业务和数码印刷设备业务,整体综合实力在国际范围内位居前列,能为纸板厂、纸箱厂等下游客户,提供涵盖瓦楞纸板生产、瓦楞纸箱生产、印前印后各道生产工序,涵盖有版印刷和数码印刷等不同技术路线的“一站式”产线设备和服务支持。按营收规模计算,公司瓦楞纸包装装备业务在全球行业市场的整体市占率约10%左右,在国内同类型企业中排名第一,全球排名第二。 具体来看: 1、瓦楞纸板生产线业务已从以欧美销售为主,拓展至东南亚、南亚、中东、非洲等一带一路沿线国家。2023年上半年Foseber集团(Fosber意大利+Fosber美国+QCorr+Tiru？a集团)和Fosber亚洲,整体在手机器设备订单约31.8亿元人民币,创下自2018年以来近6年上半年末在手订单的最高记录,其中Fosber美国的在手订单部分排期已到2025年。 2、瓦楞纸箱印刷包装生产线业务在2023年上半年实现销售收入约2.04亿元,同比增长10%,新增订单2.32亿元。海外市场方 面出口收入整体占比约75%,海外行业市场带来的营业收入相较于2022年同期稳中有升。国内市场方面,销售收入同比增长约54% ,国内市场新增整线/整机订单同比增长超过60%。 3、工业互联网行业解决方案业务方面,子公司东方合智已自主研发“东方合智工业互联网平台”,是纸包装行业目前唯一一家可以全方位提供工业互联网平台产品和整体解决方案的企业。2023上半年东方合智新增订单约678万元,涉及项目20多个,客户覆盖国内华南 、华东等国内区域,以及东南亚、非洲等海外区域。随着产品存量的增加,公司运营端的收入持续增长。 4、数码印刷设备业务方面,2023年上半年,万德数科实现新增订单约7,900万元。分区域看,上半年国内市场订单爆发式增长,国内整机接单金额约4,830万元,约为2022同期的3.2倍。在订单结构中,价值量更高的高清高速数码印刷联动线等产品的占比明显提升。因此,数码印刷的市场空间和增长速度也非常大,且远高于传统的水墨印刷。 5、水上动力设备业务板块方面,2023年上半年,百胜动力的舷外机销售收入保持快速增长态势。2020年至2022年,中大马力 机型销售收入在舷外机整体销售收入中的占比从8.29%提升至31.77%,年复合增长率高达171.33%。受益于下游市场需求的稳定增长、中大马力国产替代的需要以及国内产业链配套逐渐成熟,公司逐步实现从中小马力向中大马力舷外机产品的转型。 2、百胜动力IPO的进展情况如何?公司答复: 目前百胜动力处于向中国证监会提交注册申请的阶段,将根据证监会时间安排,配合注册要求第一时间推进注册申请。3、Fosber亚洲的增长是来源于行业需求恢复还是市场份额扩张? 公司答复: 2023年上半年,Fosber亚洲实现营业收入约1.6亿元人民币,同比增长超过30%,2018上半年到2023上半年营收的年复合增长率约37%。 Fosber亚洲的订单增长,一方面由于我国纸包装行业市场集中度较低,随着下游终端消费行业不断品牌化和需求升级,行业将通过市场竞争 、产能升级、并购重组等方式提高集中度,行业供给侧升级是大势所趋。这一趋势将促进技术与设备更新换代,加速行业整合。而Fosber亚洲的瓦楞纸板线,定位中高端,我们预期市场集中度的提升促使下游行业对中高端产品需求的提升。另一方面,Fosber亚洲国产高端瓦楞纸板线销售取得突破,在国内市场不断收获订单的同时不断扩充海外销售区域,实现国内市场和海外市场订单的同时增长。 4、公司认为除欧美以外的新兴市场整体表现如何?公司答复: 公司十分看重新兴市场,将积极扩展销售区域,把握市场机遇。2023年上半年,公司在东南亚、南亚、中东、非洲等一带一路沿线国家的订单开拓取得不错的进展,未来公司也将延续势头继续扩大销售。 5、公司对于汇率波动这方面的风险有什么应对措施? 公司答复: 公司主要通过密切跟踪全球金融市场和国家相关汇率政策,及时研判,选择合适的汇率管理工具对汇率风险进行主动管理,通过增加外币债务等方式,缩小风险敞口、增加汇兑收益;依靠集团化管理,加强对不同国家地区资金统筹水平,在集团层面平衡、对冲汇率波动风险。 6、公司如何展望2023年度万德数科的业绩?公司答复: 万德数科是国内领先的数码印刷设备厂商,多年来一直深耕数码印刷设备行业,目前公司产品应用领域已从包装印刷扩大到其他领域,成为 全球范围内同时将数码喷墨印刷技术应用到纸包装(彩印&预印)、广告、家居装饰、建材、标签印刷等领域的企业之一,可为客户提供数码印刷全套行业解决方案。 2023年上半年,万德数科实现新增订单约7,900万元。分区域看,上半年国内市场订单爆发式增长,国内整机接单金额约4,830万元,约为2022同期的3.2倍。目前订单的充沛对2023年下半年的业绩支撑十分强大,公司对全年度业绩充满信心。 接待过程中,公司接待人员严格按照信息披露有关的规定,与投资者进行了充分的交流与沟通。没有出现未公开重大信息泄露等情况。