协同效应渐显，业绩逐步兑现

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根据研报正文，协同效应渐显，业绩逐步兑现。公司发布2023年半年度业绩快报，2023H1实现营收104.4亿元，同比+23.8%；实现归母净利0.8亿元，实现扣非归母净利1.1亿元，同比均实现扭亏为盈。其中2023Q2实现营收53.3亿元，同比+25.9%；实现归母净利0.2亿元，实现扣非归母净利0.4亿元，同比均扭亏为盈。我们判断主要受益于全球汽车市场需求复苏，叠加公司积极开拓市场，营收同比实现较快增长；公司各板块业务整合协同效应渐显，原材料价格及物流运费得到有效控制，在乘用车座椅事业部研发投入持续加大、首个定点项目开始进入量产爬坡阶段导致费用大幅度增加的情况下，公司2023年上半年仍实现了扭亏为盈。

此外，报告指出，智能电动突围，座椅国产替代空间大。公司先后于2021年10月、2022年7月、2022年11月获得三家新能源主机厂的座椅总成项目定点。三个不同的新能源汽车主机厂对公司的认可，凸显了公司在乘用车座椅领域的快速成长。2023年1月联合格拉默突破奥迪PPE全球供应体系实现传统豪华品牌从0到1突破，乘用车座椅业务加速突破；3月新增原客户的新车型定点，体现了客户对公司在合作国产中体现的能力和提供的服务的认可；6月公司首获一汽大众这一传统燃油车厂商的座椅总成项目定点，实现从新能源到传统燃油车领域的全面覆盖。公司争取在2023年底实现在手定点项目年化产量100万辆目标。产能布局同步完善，其中根据合肥继峰座椅公众号，合肥工厂已于5月实现量产爬坡，常州生产基地完成建设，长春生产基地启动建设等。全球车企降本诉求不断加大叠加电动智能变革不断加速的大背景下，静待更多定点的突破。