乙二醇周报

乙二醇周报MEGWeeklyReport 作者：能源化工研究中心封晓芬 执业编号：F03098955(从业)Z0017725(投资咨询) 联系方式：fengxiaofen@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年8月12日星期六 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【行情复盘】 期货市场：上周，乙二醇震荡，EG2309合约收4030元/吨，周涨0.05%，减仓6.72万手。 现货市场：乙二醇现货价格窄幅震荡，截止上周五，华东市场现货价4007 元/吨。 【重要资讯】 （1）从供应端来看，后期装置检修增加，供应预计小幅收缩。国内方面，榆林化学60万吨装置8月9日按计划停车检修，预计10天左右；中科炼化50 万吨装置8月8日因故短停，8月10日恢复重启；河南濮阳20万吨装置8月11 日重启出料；新杭能源40万吨装置计划8月中旬检修，预计20天左右；神华榆 林40万吨装置计划8月上旬检修，预计1个月；通辽金煤30万吨装置8月计划 检修；建元26万吨装置延迟至10月份检修；卫星石化90万吨装置停车检修， 重启待定；嘉兴一套15万吨装置7月中旬临时停车，重启时间待定；陕西渭河 30万吨装置7月3日停车，重启时间待定。截止8月10日当周，乙二醇开工率为63.48%，周环比下降0.22%。 （2）从需求端来看，当前需求尚可，聚酯开工负荷保持在偏高水平。8月11日，聚酯开工率90.8%，较上一交易环比持平，周环比下降0.06%，周内聚酯产销表现不佳，聚酯库存小幅累积。终端方面，新增订但环比继续小幅跟进，但同比仍处于低位水平，截止8月11日当周，江浙织机开工负荷为69%，周环比提负1%，江浙加弹织机开工负荷为76%，周环比下降1%。 （3）库存端，8月10日华东主港乙二醇库存100.09万吨，较8月7日累库 4.39万吨。8月11日至8月17日，华东主港到港量预计22.31万吨。 【套利策略】 8月11日现货基差-23元/吨，区间波动，暂无明显套利机会。 【交易策略】 从供需来看，随着煤制装置检修落地，供应高位小幅收缩，下游聚酯维持高开工运转，乙二醇需求支撑尚可，但近期到港货源偏多，压制价格走势。预计乙二醇低位震荡为主，近期油价波动较大，注意成本端波动影响。 目录 一、行情综述3 二、现货市场4 三、上游市场5 四、装置运行动态6 五、下游聚酯8 六、港口库存10 七、期货市场10 八、期权市场12 九、后期走势预测13 十、乙二醇相关股票14 一、行情综述 元/吨 8000 乙二醇主力结算价 7000 6000 5000 4000 3000 2000 图1-1乙二醇期货主力价 手 乙二醇期货成交量 手 乙二醇期货持仓量 900000 800000 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 2022-06 900,000.00 800,000.00 700,000.00 600,000.00 500,000.00 400,000.00 300,000.00 200,000.00 100,000.00 0.00 2022-09 2022-12 2023-03 2023-06 数据来源：WIND、方正中期期货研究院整理 图1-2乙二醇期货成交量图1-3乙二醇期货持仓量 数据来源：WIND、方正中期期货研究院整理数据来源：WIND、方正中期期货研究院整理表1-1乙二醇期货周度数据 合约 开盘价 收盘价 结算价 涨跌 涨跌幅 成交量(万手) 成交额(万元) 持仓量(万手) 持仓变化 EG01 4156 4156 4157 4 0.10 31.2882 1300104 16.1574 5.0597 EG05 4243 4248 4248 2 0.05 0.1470 6240 0.1882 0.0413 EG09 4026 4030 4032 2 0.05 95.3894 3844511 28.8237 -6.7225 数据来源：WIND、方正中期研究院整理 二、现货市场 元/吨 MEG内盘 MEG外盘 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 美元/ 吨 1200 元/吨 独山子石化 吉林石化 1000 800 600 400 200 0 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 2021-07 2021-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 图2-1乙二醇内外盘价格图2-2乙二醇出厂价 数据来源：WIND、方正中期期货研究院数据来源：WIND、方正中期期货研究院 上周，乙二醇价格重心震荡调整为主。成本端，因主产油国供应持续收紧，原油供需偏紧，叠加美国当前燃油消费旺季，提振油价持续走高，对下游化工品支撑较强。供需面来看，周内中科炼化短停后重启，两套煤制装置按计划进入检修，河南濮阳装置重启，供应小幅收缩；下游聚酯开工仍维持高位，但是近期海外货源集中到港，港口库存回升，对市场心态带来一定冲击，乙二醇维持低位震荡。 上周乙二醇外盘市场价格窄幅震荡。周内，市场整体交投氛围一般，主要以融资商询盘为主，上半周商谈价格围绕463-467美元/吨左右展开，临近周末，近期船货商谈价格围绕470-473美元/吨上下波 动。周内乙二醇内外盘依旧形成倒挂，整体水平在100-125元/吨。 三、上游市场 美元/桶 布伦特原油 WTI原油 美元/吨 乙烯:CFR东北亚 140 120 100 80 60 40 20 0 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 图3-1国际原油价格图3-2乙烯价格 数据来源：WIND、方正中期期货研究院数据来源：WIND、方正中期期货研究院 元/吨 1100 动力煤 元/吨甲醇 2900 1000 900 2700 2500 2300 800 700 600 500 2022-122023-032023-06 2100 1900 1700 1500 2022-122023-032023-06 图3-3动力煤价格图3-4甲醇价格 品种 单位 8月11日 涨跌 涨跌幅 品种 单位 8月11 日 涨跌 涨跌幅 布伦特原油 美元/桶 86.81 0.49 0.57% WTI原油 美元/桶 83.19 0.22 0.27% 石脑油CFR日本 美元/吨 664.88 11.50 1.76% 石脑油FOB新加坡 美元/桶 70.72 0.97 1.39% PXFOB韩国 美元/吨 1,057.00 27.00 2.62% PXCFR中国 美元/吨 1,082.00 27.00 2.56% 数据来源：WIND、方正中期期货研究院数据来源：WIND、方正中期期货研究院表3-1上游市场周度数据 数据来源：WIND，方正中期期货研究院 上周，油价重心继续小幅上扬。随着主产油国减产措施持续，原油供应紧张，周内市场多头情绪延续，叠加当前美国燃料油需求正值高峰期，美国能源署对经济前景持有乐观态度，支撑油价重心继续小 幅上移。整体来看，随着主产油国减产不断落实，原油供应紧张，对油价有一定支撑，宏观面暂时来看，暂无明显利多利空因素，但是仍存较大不确定性。随着油价重心持续抬升，油价继续上行阻力不断增加，建议谨慎关注油价动态。 四、装置运行动态 煤制乙二醇负荷 （%） 2017年2018年2019年 2020年2021年2022年 油制乙二醇负荷2017年2018年 （%）2019年2020年 2021年2022年 100 80 60 40 20 01/01 01/22 02/19 03/12 04/02 04/23 05/14 06/04 06/25 07/16 08/06 08/27 09/17 10/08 10/29 11/19 12/10 12/31 0 2023年 100 90 80 70 60 50 01/01 01/22 02/19 03/12 04/02 04/23 05/14 06/04 06/25 07/16 08/06 08/27 09/17 10/08 10/29 11/19 12/10 12/31 40 2023年 图4-1非乙烯法乙二醇装置开工率图4-2乙烯法乙二醇装置开工率 类型 生产厂家名称 产能 地址 运行情况 开工率（分类） 开工率（总） 油制 扬子巴斯夫 34 南京 5成附近运行 64.28% 63.48% 扬子石化 30 南京 2022年9月上旬起切换至全环氧生产 上海石化1# 22.5 上海 1#主产EO；2#2成附近运行 上海石化2# 38 上海 北京燕山石化 8 北京 停车中，重启待定 茂名石化 12 广东 低负荷运行，主产环氧 镇海炼化 65 宁波 5-6成运行中 镇海炼化 80 宁波 8成附近运行 中石化武汉 28 武汉 低负荷运行中 天津石化/sabic 42 天津 7成偏上运行 福炼 40 福建 7成附近运行 中科炼化 50 广东 周内临时短停，目前已恢复至6成偏上运行 古雷石化 70 福建 基本满负荷运行中 海南炼化 80 海南 7成运行偏上 抚顺石油化工公司 4 辽宁 低负荷运行中 吉林石油化工公司 16 吉林 低负荷运行中 数据来源：WIND、方正中期期货研究院数据来源：WIND、方正中期期货研究院表4-1乙二醇装置动态 辽阳石油化工公司 20 辽阳 生产EO 新疆独山子石油 5 新疆 3月中旬停车，重启待定 成都石油化工公司 36 成都 3成附近运行 辽宁北方化学 20 辽宁 3-4成附近运行 中海壳牌 40 惠州 正常运行中 中海壳牌二期 40 惠州 富德能源 50 宁波 6-7成运行中 三江 15 嘉兴 7月中旬临时停车，重启时间待定 三江石化 100 嘉兴 5-6成运行 远东联 50 扬州 5成偏上运行 斯尔邦 4 江苏 运行中 恒力 90+90 大连 基本满负荷运行 浙石化一期 75 舟山 满负荷运行中 浙石化二期 80+80 舟山 满负荷运行中 中化泉州 50 福建 满负荷运行中 卫星石化 180 江苏 其中一线于7月下旬停车检修，重启待定；另一线运行正常 盛虹炼化 100 江苏 停车中，重启待定 盛虹炼化 90 江苏 小幅超负荷运行 煤制 通辽金煤 30 内蒙古 运行中，计划于8月中旬附近停车检修20天附近 61.88% 河南煤业（濮阳） 20 河南 重启中，预计近日可出料 河南煤业（永城） 20 河南 停车中，重启待定 河南煤业（永城二期） 20 河南 运行中 华鲁恒升 5 山东 暂无明确重启计划 新疆天业（一期） 5 新疆 运行中 新疆天业（三期） 60 新疆 运行中 新杭能源 40 内蒙古 6成运行中，计划于8月下旬附近停车检修20天附近 阳煤寿阳 20 山西 停车中，重启待定 利华益 20 山东 停车中，暂无明确重启计划 易高煤化工 12 内蒙古 停车中，重启待定 黔希煤化工 30 贵州 运行中 华鲁恒升 50 山东 偏低负荷运行 红四方 30 安徽 运行中 天盈（天然气原料） 15 新疆 运行中 内蒙古兖矿 40 内蒙古 运行中 山西沃能 30 山西 运行中 陕煤渭化 30 陕西 7月初临时停车，重启时间待定 陕西延长 10 陕西 运行中 湖北三宁 60 湖北 已于7月下旬起轮流停车更换催化剂，适度降负中 建元 26 内蒙古 运行中，检修推迟至10月份 昊源 30 安徽 小幅超负荷运行 神华榆林 40 陕西 近日停车检修，