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石化投资策略公司研报指出，目前市场风险偏好回升，美国汽车出行消费旺季来临，中国原油加工量也处于历史高位，中国6月份加工原油6095万吨，同比增长10.95%。供给端沙特和俄罗斯对供给端再次进行预期管理，建议原油多单轻仓持有。沥青方面，供应端沥青开工率环比上升4.3个百分点至42.2%，上升至历年同期中性位置。下游厂家开工率增加，但仍处于历年同期最低位，仍需关注沥青下游实质性需求，沥青库存存货比小幅回升，依然较低。建议继续做空沥青裂解价差，即空沥青多原油，一手原油多单配置15手沥青空单。PVC方面，供应端PVC开工率环比增加0.22个百分点至74.04%，处于历年同期低位水平。外盘检修装置增加，价格调涨，出口成交向好。下游开工同比偏低，社会库存基本稳定，社库和厂库均处于高位，库存压力仍然较大。建议关注下游需求恢复情况。L&PP方面，相比往年同期，石化库存处于低位，但目前部分厂家新增订单不佳，社会库存存有压力，关注下游需求恢复情况，宏观政策刺激房地产和消费，制造业信心增加，加上成本推动，聚烯烃触底反弹。由于PP新增产能增速大于PE，PE进口增量有限，且PE棚膜旺季即将来临，其库存压力小于PP，做多L-PP价差。此外，央行方面，有“小非农”之称的美国7月ADP就业人数录得32.4万人，市场预期为18.5万人，连续第四个月超过预期。美国劳工部公布的数据显示，美国7月季调后非农就业人口增加18.7万人，市场预期为20万人，为2020年12月以来最小增幅。市场预计美联储大概率9月份不加息。
