原油月报：沙特持续减产，实物市场持续趋紧

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8月4日生成的原油月报研报正文主要包括以下内容:

1. 沙特持续减产,实物市场持续趋紧。
2. 最近一个月原油月差明显和裂解显著走强。从基本面角度支撑上涨。沙特持续减产期间预计实物供需依然偏强。经济和原油需求仍有隐患,不过短期对油价或影响不大。沙特减产期间油市总体易涨难跌,尽管仍有二次通胀以及美国年底前经济走软风险,但这些都不是短期考虑的,我们认为油价总体保持偏强走势,上方第一压力位参考布伦特原油90美元/桶。
3. 风险提示:边际供应变化、美国高频需求。
4. 基本情况——各市场月间价差。
5. 基本情况——各市场裂解价差。
6. WTI市场管理基金持仓变化。

根据以上内容,本月研报重点指出,沙特持续减产导致油市整体易涨难跌,但考虑到西方制造业持续疲软以及能源及农产品价格持续抬升带来的二次通胀风险,本月反弹的潜在压力位为布伦特原油90美元/桶。此外,沙特减产期间预计实物供需依然偏强,是本月油价强势的主要原因。从基本情况看,油价强势能维持多久,取决于沙特何时结束单边额外减产。

同时,本月研报还指出,从裂解看,全球各地裂解总体上行。美国高频数据未能验证需求上行,我们认为美国及中东部分炼厂关闭是裂解走强的主要因素。尽管如此,裂解走强依然会改善未来炼厂开工情况,促进原油需求增加。另外,WTI市场管理基金的期货与期权净多单以及期货净多单持仓占比持续下降,这也显示了美国开启加息政策后市场增添了宏观空头力量。