消费品零售&化妆品行业周报：7月CPI同比回落至-0.3%，维持推荐经营稳定的优质零售标的

7月CPI同比回落至-0.3%，维持推荐经营稳定的优质零售标的 核心看点（2023.08.07-2023.08.11）： 本周行业热点：�商务部发布电子商务示范企业名单；②国家统计局公布7月CPI数据；③《中国餐饮发展报告2023》正式发布；④演唱会经济成为拉动城市消费新引擎；⑤京东家电家居上线京津冀专场。 行情表现：本周（2023.08.07-2023.08.11）商贸零售指数下跌3.85%，跑输上证指数（-3.01%）、深证成指（-3.82%）、沪深300指数（-3.39%）。 个护用品板块：百亚股份发布2023年半年度报告，公司主动对产品结构进行优化调整，加大中高端产品的研发和营销拓展力度，整体的盈利能力得到 进一步提升。 超市板块：新华都的高级管理人员张石保先生预计对股份进行减持;步步高发布关于被债权人申请重整及预重整的进展公告，公司是否能进入重整程序尚存在不确定性。 购百板块：南京新百收到上海证券交易所关于公司有关募集资金永久补流事项问询函；合肥百货发布2023年半年度报告，营业收入较上年同期上升9.92%，经营呈现稳中向好、好中趋优的发展态势。 电商板块：阿里巴巴发布2024财年第一财季业绩，公司营收达到了2341.6亿元人民币，同比增长14%，“1+6+N”组织变革计划为阿里巴巴集团带来了更多的灵活性和激励机制，使得各个业务集团能够更好地发展和创新。 化妆品板块：高丝集团公布上半年财务数据，美容事业部、化妆品事业部以及其他部门的销售额均取得增长，旗下彩妆品牌Tarte作出了最大贡献，黛珂仍然是高丝集团的主力品牌；资生堂发布半年度业绩，中国市场从2月开始复苏，上半年稳定增长，线上线下渠道双增长，成为公司全球第一大市场。 家居3C连锁板块：天音控股发布2023年度向特定对象发行A股股票预案。 母婴连锁板块：孩子�发布关于使用自有资金支付募投项目部分款项并以募集资金等额置换的公告，并表示将使用部分暂时闲置的募集资金暂时进行现 金管理和补充流动资金。 珠宝首饰板块：萃华珠宝表示将为全资子公司深圳萃华提供担保，有利于经营发展；*ST爱迪发布关于出售资产暨重整事项的进展公告。 推荐标的：维持全渠道配置的逻辑不变，推荐重点关注零售渠道类天虹百货 （002419.SZ）、�府井（600859.SH）、永辉超市（601933.SH）、家家悦 （603708.SH）、红旗连锁（002697.SZ）、华致酒行（300755.SZ）；以及消费品类的上海家化（600315.SH）、珀莱雅（603605.SH）、贝泰妮（300957.SZ）、水羊股份（300740.SZ）、可靠股份（301009.SZ）、豪悦护理（605009.SH）、稳健医疗（300888.SZ）、百亚股份（003006.SZ）、豫园股份（600655.SH）、周大生（002867.SZ）、老凤祥（600612.SH）、中国黄金（600916.SH）。 风险提示：市场信心不足的风险；转型进展及效果低于预期的风险。 消费品零售&化妆品行业推荐维持评级 分析师 甄唯萱 ：zhenweixuan_yj@chinastock.com.cn ：（8610）80927651 分析师登记编码：S0130520050002 行业数据时间2023.08.11 资源来源：wind、中国银河证券研究院整理 相关研究 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_关注近期恢复和扩大消费的系列政策，维持推荐优质零售标的_20230806 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_重点关注海外头部化妆品公司的近期业绩表现，维持推荐优质零售标的_20230730 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_零售板块内部分公司本周异动拉升，维持推荐稳定性强的优质零售标的_20230723 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_行业内多数公司半年报业绩预增，改善显著，维持推荐优质零售标的_20230716 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_关注近期业绩预告与月底开始的半年报披露情况，维持推荐优质零售标的_20230709 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_关注近期行业内公司经营变动及补助情况，维持推荐高稳定性的优质零售标的_20230702 行业周报●消费品零售&化妆品行业 2023年8月13日 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 目录 一.最新研究观点3 （一）一周行业要闻3 （二）最新观点5 （三）子行业与龙头公司5 二.核心组合14 （一）核心推荐14 （二）核心关注16 （三）国内外行业及公司估值情况18 三.风险提示18 四.附录21 （一）一周市场综合表现21 （二）行业数据跟踪22 （三）核心关注企业业绩表现23 （四）行业与公司市场表现24 （🖂）行业及重点公司估值水平29 一.最新研究观点 （一）一周行业要闻 表1行业要闻 重点事件我们的理解 8月8日，商务部发布关于电子商务示范企业名单的公告，共有132家企业上榜，包括京东、快手、东方优选、拼多多、淘天、唯品会、网易严选、小米等知名电商企业。 从地域来看，上榜企业数量排名前三的分别是北京、上海和江苏。北京和上海分别以14家和13家包揽前两名，来自这两个城市的企业有京东、快手、美团、东方优选、小米、拼多多、叮咚买菜、携程、盒马、饿了么， 商务部发布电子 商务示范企业名单 国家统计局公布 7月CPI数据 《中国餐饮发展报告2023》正式发布 还有小红书的关联公司行吟信息科技（上海）有限公司，以及实控人为抖音集团（香港）有限公司的北京有竹居网络技术有限公司。排名第三的是江苏省，共12家企业。与一线城市明显不同的是，江苏的上榜企业中除服装产业的头部红豆实业、母婴品牌孩子�外，数量最多的是各细分领域的服务型电商，涉及金属材料、保险、航运等。 从企业类型来看，名单中不少是近年来组建电商团队的知名消费品牌，线上表现出色；出海热潮下，营收数十亿的跨境电商头部企业入围；细分领域的服务型电商数量多且覆盖的领域广，从工业品、办公物资、渔业、航运到金属材料，为B端企业提供高效的数字化服务。 国家统计局8月9日公布今年7月份全国居民消费价格指数（CPI）。 7月份，居民消费需求持续恢复，CPI环比由降转涨，但受上年同期基数较高影响，同比有所回落。从环比看，CPI由上月下降0.2%转为上涨0.2%，为近6个月来首次转正；核心CPI上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.6个百分点。其中，受暑期旅游消费旺盛等因素影响，飞机票、旅游、宾馆住宿等价格不同程度上涨，带动服务价格整体上涨0.8%，影响CPI上涨约0.3个百分点。从同比看，主要受去年同期高基数影响，7月份CPI由上月持平降至-0.3%。 国家统计局城市司首席统计师董莉娟表示，总体看，CPI同比回落是阶段性的。下阶段，随着经济恢复向好，市场需求稳步扩大，供求关系持续改善，加之上年同期高基数影响逐步消除，CPI有望逐步回升。随着一系列“政策组合拳”逐步发挥针对性、组合性、协同性效果，我国内需回升或促进核心通胀逐步实现历史均值回归。 8月10日，《中国餐饮发展报告2023》正式发布，报告由红餐网编著。红餐网联合创始人、红餐品牌研究院院长樊宁解读报告时表示，根据国家统计局的数据，今年上半年全国餐饮收入超过2.4万亿元，同比增长21.4%，远高于社会消费品零售总额的8.2%的增幅。加上“淄博烧烤”这样的餐饮相关社会热点事件频频出圈，将推动各赛道持续扩容；各大餐饮品牌加速扩张，推动餐饮连锁化规模化进一步提升；餐饮各品类赛道未来将进一步细分，创新模式不断涌现。樊宁预测，接下来伴随国内经济有序复苏，各地餐饮消费有望逐步提升，餐饮收入和新增企业数量可能会增加。 演唱会经济成为拉动城市消费新引擎 京东家电家居上线京津冀专场，为房山、涿州等地消费者提供免费空调检测服务 “但也要注意，随着外部环境复杂多变、餐饮竞争渐趋激烈，餐饮经营的不确定性也会增强。未来伴随消费者消费态度的日趋谨慎，如何控制成本并获得盈利，同时提供高性价比的产品，依然是众多餐饮经营者需要考虑的问题。” 报告显示了2023年消费者在餐饮方面的预期消费支出变化情况。根据统计，有48.7%的消费者表示在餐饮方面的预期支出保持不变，30.2%的消费者表示将“小幅增加”，也有11%的消费者表示将“小幅减少”。对于新的餐饮品牌的态度，48%的消费者“比较喜欢尝试新的餐饮品牌”，占比最多。“健康度”“性价比”“体验感”等成为消费者的关注点。另外，餐饮在经历了资本热捧后，“融资热”出现了降温，投资机构的关注点逐渐从餐饮业延伸到了餐饮产业上游企业。报告显示，下游餐饮品牌获得的融资总额占比从2021年的64.8%下降至2023年上半年的32.3%，而上游食材供应商获得的融资总额占比则由2021年的11.3%上升至23.2%。 今年以来，演唱会市场不断升温。“演唱会经济”成为高频热词，其在门票、交通、食宿等方面产生的综合效益甚为可观。然而，由于顶流资源稀缺、市场竞争激烈、部分现场管理失序等因素，这种火爆的景气度能否长期持续仍有待观察，需要政策和服务方面获得更多支持。 单从国内来看，近期周杰伦、�月天、任贤齐等音乐人的演唱会，吸引到久违的超规模线下人气。虽然演出门票价格不算便宜，但众多粉丝还是愿意为高质量的音乐体验买单。在资本市场，受益于旗下艺人长期积累的强大影响力，“周杰伦概念股”巨星传奇上市以来涨幅超过40%。 上周末，TFBOYS的“十年之约”演唱会在西安落幕，粉丝们颇为疯狂的追星举动，将今夏演出市场的氛围推向了高潮。跨城观演是主流，外地购票用户占比达83%。演唱会前后，西安住宿线上提前预订量较去年同期大幅增长，尤其是8月6日至7日出行总订单量同比增长738%；门票收入 3576万元，其中，过夜游客占总接待人数的79.73%，平均停留天数2.36 天；省外人群占比81%，除演唱会门票外，交通+住宿+餐饮占比76%，购物 +文化娱乐+旅游景区游览占比24%；有48.34%的游客表示除了看演唱会还参观了其他景区，平均游览个数为2.81。 受台风“杜苏芮”北上影响，连日来，北京、河北等地出现强降雨天气，多个地区发生洪涝和地质灾害。但当洪水过去，被雨水浸泡过后的家电如何处理也成了关注重点，毕竟如果处理不当，贸然开启很可能损毁家电主板，不仅不能继续使用，严重的还会造成人员触电的危险，急需专业人员的检测处理。 针对这一问题，以“同舟共济有家有温度”为主题的京津冀专属会场，汇集家电、厨电、卫浴、床品、灯具等众多“京选”好物，更推出以旧换新立减10%起。此外，部分商品还可以叠加使用“京彩·绿色”消费券，至高优惠1600元的优惠补贴。同时，京东家电家居还为北京房山、门头沟，以及涿州等地的消费者提供空调免费检测服务，切实预防和控制强降雨后的病菌传播，助力受灾群众尽快恢复正常生活。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 （二）最新观点 本周（2023.08.07-2023.08.11）商贸零售指数下跌3.85%，跑输上证指数（-3.01%）、深证成指（-3.82%）、沪深300指数（-3.39%）。2023年年初至今行业指数累计下跌3.24%，跑输上证指数（3.24%）、深证成指（-1.88%）、沪深300（0.33%）。与其他行业相比，本周商贸零售板块在30个行业分类中涨跌幅排名第16，与前一周（2023.07.31-2023.08.04）相比下降8名。 表2市场及行业表现 本周涨跌幅（%） 前一周涨跌幅（%） 较前一周涨跌幅变化值（%） 2023年年初至今涨跌幅（%） 上证指数 -3.01 0.37 -3.38 3.24 深证成指 -3.82 1.24 -5.06 -1.88 沪深300 -3.39 0.70 -4.09 0.33 商贸零售 -3.85 1.92 -5.78 -3.24