国防军工行业周报2023年第34周（8.06~8.12）：玲龙一号”核心模块吊装成功，海警船依法驱离菲律宾非法船只

2023年8月14日 行业研究 “玲龙一号”核心模块吊装成功，海警船依法驱离菲律宾非法船只 ——国防军工行业周报2023年第34周(8.06-8.12) 要点 板块行情：20230807-20230811，国防军工板块（SW）下跌3.00%，在31个一级行业中，排在第12位。年初至本周最后一个交易日收盘，国防军工板块（SW） 下跌2.03%，在31个一级行业中，排在第18位。 行业估值：当前国防军工板块（SW）的PE-TTM估值为53.44x，略低于3年历史估值均值-1x标准差，板块估值处于较低位置。细分来看，航空、舰船、新材料子行业估值水平在3年历史子行业估值水平均值-1x标准差附近；信息化、航 天子行业估值水平在3年历史子行业估值水平均值附近；陆装子行业估值水平在 3年历史子行业估值水平+1x标准差附近。 个股行情：本周涨幅靠前的个股为观想科技（+4.92%）、*ST炼石（+4.25%）、图南股份（+3.97%）、菲利华（+2.91%）、智明达（+2.77%）。年初以来涨幅靠前的个股为中航电测（+350.19%）、中船科技（+82.16%）、华中数控 （+77.34%）、航宇微（+55.29%）、华力创通（+50.07%）。 行业动态：8月10日，在海南昌江，全球首个陆上商用小型核反应堆“玲龙一 号”反应堆核心模块被高高吊起，向着核岛方向移动；8月5日，菲律宾2艘运 补船和2艘海警船未经中国政府批准，非法闯入中国南沙群岛仁爱礁邻近海域。中国海警依法实施必要管控，对菲搭载违规建材的船只进行了拦阻；苏试试验、航亚科技、纳睿雷达等相继公布半年报。 行业数据：造船方面本周波罗的海运费指数：干散货（BDI）上涨0.09%；波罗的海运费指数：原油（BDTI）本周上涨0.25%；波罗的海运费指数：成品油（BCTI） 价格下跌5.10%；中国出口集装箱运价指数（CCFI）本周上涨1.18%；造船钢材价格较上周价格下跌0.44%；7月新造船价格指数在高位保持小幅上涨0.48%。军工原材料方面，本周海绵钛价格保持不变，丙烯腈价格下跌1.79%，LME3个月镍价较上周下跌4.72%。 行业周观点：本周军工板块表现跑赢沪深300。我们认为，提升国防建设的需求长期存在，同时在国际军贸、军转民领域需求的牵引下，国防军工行业有望继续保持高景气度，长期维持增长态势。 投资建议：建议沿核心装备、国企改革、军贸及民用三条主线进行投资布局。（1）核心装备主线，推荐中简科技、华秦科技、中航沈飞、钢研高纳；（2）国企改革主线：推荐中航西飞、中国船舶租赁，建议关注中船防务；（3）军贸及民用 主线：推荐航宇科技、航天彩虹、广东宏大、苏试试验、国睿科技。 风险分析：国际政治形势变化对军工行业发展产生影响的风险；防务装备市场竞争加剧的风险；防务装备研制进度不及预期的风险。 重点公司盈利预测与估值表 EPS（元）PE（X）投资评 国防军工 增持（维持） 作者分析师：刘宇辰 执业证书编号：S0930522090001 021-52523865 liuyuchen0@ebscn.com 分析师：王凯 执业证书编号：S0930522070003 021-52523852 wangkai8@ebscn.com 联系人：杨硕 yangshuo1@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 24% 15% 6% -3% -12% 05/2208/2211/2202/23 国防军工沪深300 资料来源：Wind 相关研报23年以来乌克兰获超280亿美金援助，火箭军司令、政委晋升上将——国防军工行业周报2023年第33周(7.30-8.5) 板块震荡向上，估值底部尽显投资价值——国防军工行业周报2023年第32周(7.23-7.29) 北约各国2023年防务开支将达到1.3万亿美元，俄乌和谈或于秋季启动——国防军工行业周报2023年第29周(7.2-7.8) 俄罗斯宣布扩军计划，舰船板块持续走强——国防军工行业周报2023年第26周（6.11-6.17）东部战区组织环岛演练，中法签订百亿美元大单 ——国防军工行业周报2023年第15周(4.2-4.8） 信息化子板块表现良好，国资委强调更大力度鼓 证券代码公司名称股价（元） 22A23E24E22A23E24E级 励军工央企做大做强——国防军工行业周报 2023年第13周(3.19-3.25） 300416.SZ 苏试试验 17.93 0.53 0.73 0.94 34 25 19 买入 军工行业周报2023年第12周(3.12-3.18) 688239.SH 航宇科技 57.34 1.24 1.77 2.92 46 32 20 买入 随大盘向下，国防军工板块承压——国防军工行 002683.SZ 广东宏大 24.18 0.75 0.88 1.02 32 27 24 增持 业周报2023年第11周(3.5-3.11） 300034.SZ 钢研高纳 23.66 0.43 0.60 0.84 55 39 28 买入 000768.SZ中航西飞24.640.190.520.741314733买入 板块磨底，持续看好军工长期投资逻辑——国防 资料来源：Wind，光大证券研究所预测，股价时间为2023-08-11； 目录 1、板块及个股行情5 1.1、板块行情5 1.2、个股行情9 2、行业信息10 2.1、国防军工相关新闻10 2.2、上市公司公告12 3、国防军工随笔——增材制造113 3.1、什么是增材制造13 3.2、工艺分类13 4、行业数据16 4.1、舰船16 4.2、原材料17 5、行业周观点及投资建议19 6、风险提示19 图目录 图1：各行业周度涨跌幅（20230807-20230811），国防军工涨幅排名12/315 图2：各行业年初至今涨跌幅（20230101-20230811），国防军工涨幅排名18/315 图3：年初至今（20230101-20230811），国防军工与沪深300的走势比较6 图4：国防军工板块（SW）的PE-TTM估值6 图5：2020/1/3-2023/8/11航空子行业PE（TTM）7 图6：2023年以来航空子行业累计下跌5.23%7 图7：2020/1/3-2023/8/11航天子行业PE（TTM）7 图8：2023年以来航天子行业累计上涨3.19%7 图9：2020/1/3-2023/8/11陆装子行业PE（TTM）7 图10：2023年以来陆装子行业累计上涨6.53%7 图11：2020/1/3-2023/8/11舰船子行业PE（TTM）8 图12：2023年以来舰船子行业累计上涨25.80%8 图13：2020/1/3-2023/8/11信息化子行业PE（TTM）8 图14：2023年以来信息化子行业累计上涨9.39%8 图15：2020/1/3-2023/8/11新材料子行业PE（TTM）8 图16：2023年以来新材料子行业累计下跌16.76%8 图17：各（子）行业周度涨跌幅9 图18：2023年以来各（子）行业涨跌幅9 图19：平材（上）、减材（中）&增材（下）制造示意图13 图20：2020年金属增材制造工艺市场占比14 图21：SLM技术示意图15 图22：EBM技术示意图15 图23：SLS技术示意图15 图24：LMD技术示意图16 图25：EBF技术示意图16 图26：WAAM技术示意图16 图27：波罗的海运费指数：干散货（BDI）16 图28：中国出口集装箱运价指数（CCFI）16 图29：波罗的海运费指数：原油（BDTI）17 图30：波罗的海运费指数：成品油（BCTI）17 图31：中国新造船价格指数（CNPI）17 图32：造船板上海地区20mm板价格17 图33：国产海绵钛（≥99.6%）价格17 图34：丙烯腈价格17 图35：镍价格18 表目录 表1：国防军工板块个股周度、年初至今涨跌幅TOP109 表2：本周国防军工相关主要新闻10 表3：本周国防军工上市公司重要公告12 表4：增材制造技术一览表13 表5：不同金属增材制造工艺优劣势对比14 表6：行业重点上市公司盈利预测、估值与评级20 1、板块及个股行情 1.1、板块行情 20230807-20230811，国防军工板块（SW）下跌3.00%，在31个一级行业中，排在第12位。 图1：各行业周度涨跌幅（20230807-20230811），国防军工涨幅排名12/31 资料来源：Wind，光大证券研究所，统计截至2023年8月11日 年初至本周最后一个交易日收盘，国防军工板块（SW）下跌2.03%，在31 个一级行业中，排在第18位。 图2：各行业年初至今涨跌幅（20230101-20230811），国防军工涨幅排名18/31 资料来源：Wind，光大证券研究所，统计截至2023年8月11日 同一时间段，沪深300上涨0.33%，国防军工板块（SW）表现低于沪深300。 图3：年初至今（20230101-20230811），国防军工与沪深300的走势比较 资料来源：Wind，光大证券研究所，统计截至2023年8月11日 当前国防军工板块（SW）的PE-TTM估值为53.44x，低于3年历史估值均值，略低于3年历史估值均值-1x标准差（53.56x），板块估值处于较低位置。 图4：国防军工板块（SW）的PE-TTM估值 资料来源：Wind，光大证券研究所，统计截至2023年8月11日 子行业周度表现来看，1）航空子行业PE估值下跌2.84%至约86.12x，高于2020年至今估值均值-1x标准差（83.13x）；2）航天子行业PE估值下跌4.12%至约77.15x，低于2020年至今估值均值（84.35x）；3）陆装子行业PE估值下跌0.87%至约81.51x，低于2020年至今估值均值+1x标准差（86.46x）；4）舰船子行业PE估值下跌3.94%至约83.67x，低于2020年至今估值均值-1x标准差（92.65x）；5）信息化子行业PE估值下跌4.17%至约77.57x，低于2020年至今估值均值水平（83.85x）；6）新材料子行业PE估值下跌3.04%至约50.50x，低于2020年至今估值均值-1x标准差（68.18x）。 图5：2020/1/3-2023/8/11航空子行业PE（TTM）图6：2023年以来航空子行业累计下跌5.23% 资料来源：Wind，光大证券研究所绘制资料来源：Wind，光大证券研究所绘制 图7：2020/1/3-2023/8/11航天子行业PE（TTM）图8：2023年以来航天子行业累计上涨3.19% 资料来源：Wind，光大证券研究所绘制资料来源：Wind，光大证券研究所绘制 图9：2020/1/3-2023/8/11陆装子行业PE（TTM）图10：2023年以来陆装子行业累计上涨6.53% 资料来源：Wind，光大证券研究所绘制资料来源：Wind，光大证券研究所绘制 图11：2020/1/3-2023/8/11舰船子行业PE（TTM）图12：2023年以来舰船子行业累计上涨25.80% 资料来源：Wind，光大证券研究所绘制资料来源：Wind，光大证券研究所绘制 图13：2020/1/3-2023/8/11信息化子行业PE（TTM）图14：2023年以来信息化子行业累计上涨9.39% 资料来源：Wind，光大证券研究所绘制资料来源：Wind，光大证券研究所绘制 图15：2020/1/3-2023/8/11新材料子行业PE（TTM）图16：2023年以来新材料子行业累计下跌16.76% 资料来源：Wind，光大证券研究所绘制资料来源：Wind，光大证券研究所绘制 图17：各（子）行业周度涨跌幅图18：2023年以来各（子）行业涨跌幅 资料来源：Wind，光大证券研究所绘制资料来源：Wind，光大证券研究所绘制 1.2、个股行情 2023080