国防军工行业周报2023年第16周：板块走低，陆基中段反导拦截技术试验再次成功实施

2023年4月16日 行业研究 板块走低，陆基中段反导拦截技术试验再次成功实施 ——国防军工行业周报2023年第16周(4.9-4.15) 要点 板块行情：20230410-20230414，国防军工板块（SW）下跌2.30%，在31个一级行业中，排在第26位。年初至本周最后一个交易日收盘，国防军工板块（SW） 上涨4.31%，在31个一级行业中，排在第13位。 行业估值：当前国防军工板块（SW）的PE-TTM估值为53.76x，略低于3年历史估值均值-1x标准差，板块估值处于较低位置。细分来看，信息化、新材料、航空子行业估值水平在3年历史子行业估值水平均值-1x标准差附近；航天、舰 船子行业估值水平在3年历史子行业估值水平均值附近；陆装子行业估值水平在 3年历史子行业估值水平+1x标准差附近。 个股行情：本周涨幅靠前的个股为广东宏大（+10.92%）、航锦科技（+10.60%）、苏试试验（+8.66%）、中船防务（+7.69%）、达刚控股（+6.86%）。年初以来涨幅靠前的个股为中航电测（+368.37%）、景嘉微（+87.57%）、华中数控 （+74.23%）、中国卫通（+69.49%）、欧比特（+56.69%）。 行业动态：据新华网报道，2023年4月14日晚，中国在境内进行了一次陆基 中段反导拦截技术试验，试验达到了预期目的；据美联社4月11日报道，罗马 尼亚总统办公室称，罗马尼亚最高防务机构当天批准采购数量不详的美制F-35战斗机；国瑞科技、航宇科技、博云新材、中科星图等公司相继披露年报。 行业数据：造船方面本周波罗的海运费指数：干散货（BDI）下跌8.01%，中国出口集装箱运价指数（CCFI）本周下跌1.13%；波罗的海运费指数：原油（BDTI）本周下跌5.84%；波罗的海运费指数：成品油（BCTI）下降5.52%；造船钢材 价格较上周下降0.83%；3月新造船价格指数在高位保持小幅上涨0.69%。军工原材料方面，本周海绵钛价格平稳没有变化，丙烯腈价格下降了0.53%，LME3个月镍价较上周上涨了6.61%。 行业周观点：本周军工板块涨幅低于沪深300。我们认为，提升国防建设的需求长期存在，同时在国际军贸、军转民领域需求的牵引下，国防军工行业有望继续保持高景气度，长期维持增长态势。 投资建议：建议沿核心装备、国企改革、军贸及民用三条主线进行投资布局。（1）核心装备主线，推荐中简科技、中航高科、中航重机、中航光电；（2）国企改革主线：推荐中国船舶、中航西飞、中国船舶租赁，建议关注中船防务；（3）军贸 及民用主线：推荐国睿科技、广东宏大、航天彩虹、中无人机，建议关注航宇科技。 风险分析：国际政治形势变化对军工行业发展产生影响的风险；防务装备市场竞争加剧的风险；防务装备研制进度不及预期的风险。 证券代码 EPS（元）PE（X）投资评 公司名称股价（元） 21A22E23E21A22E23E级 重点公司盈利预测与估值表 国防军工 增持（维持） 作者分析师：刘宇辰 执业证书编号：S0930522090001 021-52523865 liuyuchen0@ebscn.com 分析师：王凯 执业证书编号：S0930522070003 021-52523852 wangkai8@ebscn.com 联系人：杨硕 yangshuo1@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 10% 1% -8% -17% -25% 03/2206/2209/2212/22 国防军工沪深300 资料来源：Wind 相关研报 东部战区组织环岛演练，中法签订百亿美元大单 ——国防军工行业周报2023年第15周(4.2-4.8） 信息化子板块表现良好，国资委强调更大力度鼓励军工央企做大做强——国防军工行业周报2023年第13周(3.19-3.25） 板块磨底，持续看好军工长期投资逻辑——国防军工行业周报2023年第12周(3.12-3.18) 随大盘向下，国防军工板块承压——国防军工行业周报2023年第11周(3.5-3.11） 舰船板块活跃，军费增长支撑行业高景气度持续 ——国防军工行业周报2023年第10周(2.25-3.5) 中国军工展团亮相阿布扎比，国际军贸主线逻辑持续演绎——国防军工行业周报2023年第9周 （2.18-2.25） 板块大涨，成飞集团拟注入中航电测带动航空产 300777.SZ 中简科技 52.20 0.46 1.07 1.48 114 49 35 增持 业链高关注度——国防军工行业周报2023年 600150.SH 中国船舶 24.51 0.05 0.16 0.61 513 152 40 增持 第5周（1.29-2.4） 002683.SZ 广东宏大 33.93 0.64 0.75 0.88 53 45 38 增持 板块持续磨底，成飞集团拟注入中航电测——国 600562.SH 国睿科技 16.16 0.42 0.52 0.61 38 31 26 买入 防军工行业周报2023年第2周（1.8-1.14） 000768.SZ 中航西飞 25.98 0.23 0.32 0.49 111 81 53 买入 资料来源：Wind，光大证券研究所预测，股价时间为2023-04-14； 注：广东宏大2022年EPS为实际数据，其余为预测值 目录 1、板块及个股行情4 1.1、板块行情4 1.2、个股行情8 2、行业信息9 2.1、国防军工相关新闻9 2.2、上市公司公告10 3、行业数据11 3.1、舰船11 3.2、原材料12 4、行业周观点及投资建议13 5、风险提示13 图目录 图1：各行业周度涨跌幅（20230410-20230414），国防军工涨幅排名8/314 图2：各行业年初至今涨跌幅（20230101-20230414），国防军工涨幅排名9/314 图3：年初至今（20230103-20230414），国防军工与沪深300的走势比较5 图4：国防军工板块（SW）的PE-TTM估值5 图5：2020/1/3-2023/4/14航空子行业PE（TTM）6 图6：2023年以来航空子行业累计下跌0.26%6 图7：2020/1/3-2023/4/14航天子行业PE（TTM）6 图8：2023年以来航天子行业累计上涨12.47%6 图9：2020/1/3-2023/4/14陆装子行业PE（TTM）6 图10：2023年以来陆装子行业累计上涨12.89%6 图11：2020/1/3-2023/4/14舰船子行业PE（TTM）7 图12：2023年以来舰船子行业累计上涨11.57%7 图13：2020/1/3-2023/4/14信息化子行业PE（TTM）7 图14：2023年以来信息化子行业累计上涨20.84%7 图15：2020/1/3-2023/4/14新材料子行业PE（TTM）7 图16：2023年以来新材料子行业累计下跌9.89%7 图17：各（子）行业周度涨跌幅8 图18：2023年以来各（子）行业涨跌幅8 图19：波罗的海运费指数：干散货（BDI）11 图20：中国出口集装箱运价指数（CCFI）11 图21：波罗的海运费指数：原油（BDTI）11 图22：波罗的海运费指数：成品油（BCTI）11 图23：中国新造船价格指数（CNPI）12 图24：造船板上海地区20mm板价格12 图25：国产海绵钛（≥99.6%）价格12 图26：丙烯腈价格12 图27：镍价格12 表目录 表1：国防军工板块个股周度、年初至今涨跌幅TOP108 表2：本周国防军工相关主要新闻9 表3：本周国防军工上市公司重要公告10 表4：行业重点上市公司盈利预测、估值与评级14 1、板块及个股行情 1.1、板块行情 20230410-20230414，国防军工板块（SW）下跌2.30%，在31个一级行业中，排在第26位。 图1：各行业周度涨跌幅（20230410-20230414），国防军工涨幅排名26/31 资料来源：Wind，光大证券研究所，统计截至2023年4月14日 年初至本周最后一个交易日收盘，国防军工板块（SW）上涨了4.31%，在31个一级行业中，排在第13位。 图2：各行业年初至今涨跌幅（20230101-20230414），国防军工涨幅排名13/31 资料来源：Wind，光大证券研究所，统计截至2023年4月14日 同一时间段，沪深300上涨5.69%，国防军工板块（SW）表现低于沪深300。 图3：年初至今（20230103-20230414），国防军工与沪深300的走势比较 资料来源：Wind，光大证券研究所，统计截至2023年4月14日 当前国防军工板块（SW）的PE-TTM估值为53.76x，略低于3年历史估值均值-1x标准差（54.30x），板块估值较低。 图4：国防军工板块（SW）的PE-TTM估值 资料来源：Wind，光大证券研究所，统计截至2023年4月14日 子行业周度表现来看，1）航空子行业PE估值下跌1.53%至约86.26x，高于2020年至今估值均值-1x标准差（83.69x）；2）航天子行业PE估值下跌3.35%至约83.33x，低于2020年至今估值均值水平（84.64x）；3）陆装子行业PE估值下跌2.22%至约79.41x，低于2020年至今估值+1x标准差（84.97x）；4）舰船子行业PE估值下跌5.60%至约122.76x，低于2020年至今估值均值水平（138.78x）；5）信息化子行业PE估值下跌11.77%至约76.68x，略高于2020年至今估值均值-1x标准差（64.12x）；6）新材料子行业PE估值下跌0.94%至约67.25x，低于2020年至今估值均值-1x标准差（76.47x）； 图5：2020/1/3-2023/4/14航空子行业PE（TTM）图6：2023年以来航空子行业累计下跌0.26% 资料来源：Wind，光大证券研究所绘制资料来源：Wind，光大证券研究所绘制 图7：2020/1/3-2023/4/14航天子行业PE（TTM）图8：2023年以来航天子行业累计上涨12.47% 资料来源：Wind，光大证券研究所绘制资料来源：Wind，光大证券研究所绘制 图9：2020/1/3-2023/4/14陆装子行业PE（TTM）图10：2023年以来陆装子行业累计上涨12.89% 资料来源：Wind，光大证券研究所绘制资料来源：Wind，光大证券研究所绘制 图11：2020/1/3-2023/4/14舰船子行业PE（TTM）图12：2023年以来舰船子行业累计上涨11.57% 资料来源：Wind，光大证券研究所绘制资料来源：Wind，光大证券研究所绘制 图13：2020/1/3-2023/4/14信息化子行业PE（TTM）图14：2023年以来信息化子行业累计上涨20.84% 资料来源：Wind，光大证券研究所绘制资料来源：Wind，光大证券研究所绘制 图15：2020/1/3-2023/4/14新材料子行业PE（TTM）图16：2023年以来新材料子行业累计下跌9.89% 资料来源：Wind，光大证券研究所绘制资料来源：Wind，光大证券研究所绘制 图17：各（子）行业周度涨跌幅图18：2023年以来各（子）行业涨跌幅 资料来源：Wind，光大证券研究所绘制资料来源：Wind，光大证券研究所绘制 1.2、个股行情 20230410-20230414一周，以及年初至20230414，国防军工个股涨跌幅前10名如下表（注：选股范围在SW国防军工一级行业划分基础上，结合各公司主营业务中军工相关业务的收入占比，适当进行了调整）。 表1：国防军工板块个股周度、年初至今涨跌幅TOP10 周度（20230410-20230414） 年初至今（20230103-20230414） 涨幅排名 证券代码 证券简称 涨跌幅 证券代码 证券简称 涨跌