电力设备及新能源周报：HJT技术获新进展，三星入局人形机器人

本周（20230807-20230811）板块行情 电力设备与新能源板块：本周下跌3.18%，涨跌幅排名第15。本周核电指数跌幅最小，工控自动化跌幅最大。核电指数下跌2.98%，锂电池指数下跌3.54%，储能指数下跌3.72%，光伏指数下跌3.80%，风力发电指数下跌4.08%，新能源汽车指数下跌4.10%，工控自动化下跌4.30%。 新能源车：容百召开全球化战略发布会，产业链扬帆出海正当时 2023年8月9日，容百科技召开全球化战略发布会，公司差异化优势体现在： 1）成功进入FTA国家：韩国工厂产品符合IRA法案要求，出口欧美市场可享受关税政策。2）韩国产能顺利投产：截至目前，韩国工厂已建成2万吨/年的高镍正极产能并实现量产出货，并规划在2024年底新建投入4万吨/年高镍三元正极产能。3）拓展欧美市场：前瞻性考虑欧美本土配套，同步筹建北美办事处，并开展欧洲建厂的可行性论证。4）新技术布局加速：钠电方面，规划在2025年底在中国建成6万吨/年产能，2030年底在中欧美三地建成50万吨/年产能。锰铁锂方面，产品已经实现装车测试，预计2024年将实现大规模量产。 新能源发电：HJT技术获新进展，储能招标规模可观 光伏：迈为股份研发的低成本硅异质结电池创新技术成果在《Nature Energy》上发表，其中详述了采用低铟含量的TCO薄膜工艺结合铜电镀栅线，制备25.94％光电转化效率的SHJ电池的方法及原理，该电池技术对PVD设备的溅射单元进行了优化设计，以降低靶材单耗，再将设备降铟与低铟叠层膜方案（50%无铟）相结合，实现了铟耗量的大幅减少，降低电池制造成本的同时，保持其高效率优势。风电：8月4日，国电投发布总16GW海上风电机组招标。储能：7月以来，多个百兆瓦时项目开启招标，总规模达3.36GW/7.84GWh。 电力设备及工控：三星正式入局人形机器人 工控&机器人：三星入局人形机器人，拟针对AI驱动的人形机器人市场，对标TeslaOptimus，此举有望加速驱动人形机器人产业发展。 电力设备：制造业景气水平持续改善，工业企业利润总额同比增速降幅收窄。 本周关注：晶澳科技、天顺风能、阳光电源、宁德时代、天赐材料、三花智控、南网科技、科达利、通灵股份。 风险提示：政策不达预期、行业竞争加剧致价格超预期下降等。 重点公司盈利预测、估值与评级 1新能源汽车：容百召开全球化战略发布会，产业链扬帆出海正当时 1.1行业观点概要 2023年8月9日，高镍三元龙头容百科技召开全球化战略发布会，众多高层出席体现公司重视程度及出海发展坚定决心。 公司的差异化优势体现在： 1）成功进入FTA国家：韩国工厂团队具有中韩两国人才基因，拥有二十余年锂电产业成功创业经验，深谙韩国当地文化、法律和经营管理模式，具有投资并购整合的核心能力。韩国工厂产品符合IRA法案要求，出口欧美市场可享受关税政策，有助于公司加速导入北美、日韩和欧洲等国家和地区的下游客户。 2）韩国产能顺利投产：截至目前，韩国工厂已建成2万吨/年的高镍正极产能并实现量产出货，并规划在2024年底新建投入4万吨/年高镍三元正极产能。公司与日韩客户签订了合作备忘录，计划自2024年起向公司每月采购千吨级高镍正极材料，下游终端应用主要销往北美市场。根据合作备忘录约定，公司预计2025年-2027年累计采购量逾10万吨。 3）拓展欧美市场：前瞻性考虑欧美本土配套，同步筹建北美办事处，并开展欧洲建厂的可行性论证。海外市场的持续拓展有望打开新的量利空间，公司龙头优势尽显。 4）新技术布局加速：钠电方面，层状氧化物钠电材料上车在即，预计2023年技术定型并小规模量产。聚阴离子钠电正极材料的开发已经完成，目前处于吨级测试阶段。公司规划在2025年底在中国建成6万吨/年产能，2030年底在中欧美三地建成50万吨/年产能。锰铁锂方面，产品在部分龙头企业已经实现装车测试，预计2024年将实现大规模量产。此外，斯科兰德率先实现了73产品（锰铁比）大批量供货，LFMP与三元的复合产品M6P以及下一代工艺产品也获得客户认可，计划于2025年底在中韩建成14万吨/年产能，2030年底在中韩欧美建成56万吨/年产能。容百科技加速出海一方面有助于巩固其龙头优势地位，另一方面有望给国内企业打出样本，增强产业链全球化信心，参与全球价值链分配。 图1：容百科技2023年全球化战略发布会 投资建议： 新技术密集释放，板块成长性突出。22年下半年以来，4680、钠电逐渐放量，CTB、麒麟电池、快充负极、复合集流体等创新不断涌现向上开辟行业空间，新能车已全面进入产品驱动黄金时代，维持全年650万辆以上的销量预期，看明年，受益各厂家新车型的密集放量，强Call当前布局时点。重点推荐三条主线： 主线1：长期竞争格局向好，且短期有边际变化的环节。重点推荐：电池环节的【宁德时代】、隔膜环节的【恩捷股份】、热管理的【三花智控】、高压直流的【宏发股份】、薄膜电容【法拉电子】，建议关注【中熔电气】等。 主线2：4680技术迭代，带动产业链升级。4680目前可以做到210 Wh/kg，后续若体系上使用高镍91系和硅基负极，系统能量密度有可能接近270Wh/kg，并可以极大程度解决高镍系热管理难题。重点关注：大圆柱外壳的【科达利】、【斯莱克】和其他结构件标的；高镍正极的【容百科技】、【当升科技】、【芳源股份】、【长远锂科】、【华友钴业】、【振华新材】、【中伟股份】、【格林美】；布局LiFSI的【天赐材料】、【新宙邦】和碳纳米管领域的相关标的。 主线3：新技术带来高弹性。重点关注：复合集流体【宝明科技】、【元琛科技】；钠离子电池【传艺科技】、【维科技术】、【元力股份】等。 1.2行业数据跟踪 表1：近期主要锂电池材料价格走势 图2：三元正极材料价格走势（万元/吨） 图3：负极材料价格走势（万元/吨） 图4：隔膜价格走势（元/平方米） 图5：电解液价格走势（万元/吨） 1.3行业公告跟踪 表2：新能源汽车行业个股公告跟踪（08/07-08/11） 2新能源发电：HJT技术获新进展，储能招标规模可观 2.1行业观点概要 光伏观点 异质结电池技术取得重大突破。迈为股份研发的低成本硅异质结电池创新技术成果，在世界顶级能源类学术期刊《Nature Energy》上发表。该论文详述了采用低铟含量的TCO薄膜工艺结合铜电镀栅线，制备25.94％光电转化效率的SHJ电池的方法及原理。该电池技术搭载透明导电叠层膜材料及镀膜工艺，由迈为团队研发，电池的制备在迈为自主研制的异质结整线量产装备上完成，其中，迈为团队对PVD设备的溅射单元进行了优化设计，以降低靶材单耗，再将设备降铟与低铟叠层膜方案（50%无铟）相结合，实现了铟耗量的大幅减少，降低电池制造成本的同时，保持其高效率优势。此外，公司正在进行铜电镀整线装备研发，包括了种子层、图形化和金属化设备，公司在异质结技术上的持续研发有望进一步推动异质结技术的规模化应用。 图6：迈为股份《 无掺杂氧化锡透明电极的硅太阳能电池 》在《Nature Energy》上发表 硅料方面：硅料价格小幅上涨。据Pvinfolink公布的硅料价格显示，截至8月9日，致密块料价格区间维持在每公斤70-72元范围，包括头部企业的新合同价格和二三线企业的近期新订单价格都有所上涨，另外适合N型拉晶用的更高品质的品类价格反弹到每公斤75-81元的区间，反弹力度更加突出。八月硅料环节新投产能规模有限，头部企业已经投产的部分新产能环节也没有达到预期的爬产效果。对于拉晶环节大量的新产能投入和对硅料的新增需求量，当前上游硅料和拉晶环节之间出现了供需失衡的短期“剪刀差”。 硅片方面：硅片价格本周稳定，P型硅片M10, G12尺寸的价格稳定在每片2.95元人民币和每片3.92元人民币左右，周三硅片厂家也开始陆续提高价格，晚间中环更新了公示报价，M10, G12价格涨到每片3.15和4.2元人民币，涨幅达到6-7%不等。硅片尺寸和P/N型切换，叠加近月在四川乐山、内蒙古包头地区厂家受到限电使得影响产出，虽然在分批切电下，总体影响没有集中放大，但6-8月间有个别厂家受到数千万至亿片不等的产出影响。 电池片方面：电池片价格本周持续上行，M10尺寸的主流成交价格在每瓦0.75元人民币左右，接近电池厂家月初目标报价；而G12尺寸的电池片则保持在每瓦0.73元人民币左右。N型电池片的价格也仍然保持在每瓦0.8-0.81元人民币的水平，与P型价差在5-6分钱人民币之间。 风电观点： 8月4日，国家电投电子商务平台发布《国家电力投资集团有限公司二〇二三年度第四十九批集中招标（海上风电竞配机组框架招标）招标公告》。《公告》显示，该标的划分4大区域，共10大省区市、1.6GW海上风电机组招标。其中，福建、广东、海南共4.15GW；广西共3.75GW；江苏、上海、浙江共3.75GW； 东北、河北、山东共4.35GW。 据能源局统计，1-6月新增风电装机22.99GW，同比+78%。6月新增装机6.63GW，同比+213%、环比+207%。1-6月风电电源投资额761亿元，同比+34%。1-6月份，全国发电设备累计平均利用1733小时，比上年同期下降44小时；其中风电1237小时，同比增加83小时。 图7：风电月度新增装机（万千瓦） 储能观点： 7月以来，多个百兆瓦时项目开启招标，总规模达3.36GW/7.84GWh。除独立储能之外，新能源配储也在走向百兆瓦时大规模时代。 2023上半年国内储能市场共计完成了177项储能系统、直流侧和EPC的招标工作，总采购规模达35.28GWh，相当于2022全年44GWh采购规模的近80%。 其中源网侧大储主要以西北为主，用户侧大储以江浙、广东为主。从业主来看，国电投、中核集团、国家能源集团位列前三，招标规模分别为450MW/1200MWh，550MW/1200MWh，250MW/800MWh。 投资建议：光伏 海内外需求预期旺盛；产业链技术迭代加速，强调差异化优势，各厂家有望通过持续研发打造差异化优势，在提升效率的同时持续扩张下游应用场景。建议关注三条主线： 1）具有潜在技术变革与颠覆的电池片环节，推荐隆基绿能、晶澳科技、晶科能源、天合光能等，关注东方日升、爱旭股份、高测股份、迈为股份、帝科股份、TCL中环、钧达股份等。 2）推荐深度受益光储需求高景气的逆变器环节阳光电源、固德威、锦浪科技、德业股份等，关注禾迈股份、昱能科技；受益大电站相关，关注阳光电源，中信博，上能电气等。 3）推荐有市占率提升空间逻辑的辅材企业，推荐通灵股份，关注宇邦新材、威腾电气；推荐供需紧平衡的EVA胶膜与高纯石英砂环节，推荐福斯特、海优新材、联泓新科、东方盛虹等，关注石英股份等。 风电 看好海风&出海相关高成长性的环节，以及受益于全行业景气度、或实现量利修复的环节： 1）海风，弹性环节管桩（推荐天顺风能、海力风电，关注泰胜风能等）；海缆（推荐东方电缆，关注宝胜股份、太阳电缆等）；关注大兆瓦关键零部件（广大特材、日月股份、金雷股份、盘古智能等），以及深远海/漂浮式相关（亚星锚链等）； 2）出口相关：关注铸锻件（振江股份、日月股份、恒润股份、金雷股份等）、管桩（大金重工、天顺风能）、海缆（东方电缆）等； 3）估值低、在手订单饱满、大型化叠加供应链管理优势突出的主机厂，关注明阳智能、三一重能、运达股份等。 储能 储能需求向上，关注储能三大场景下的投资机会。 场景一：大储的核心在于商业模式，重点推荐【阳光电源】【南都电源】【南网科技】【华自科技】【金盘科技】【科陆电子】等，建议关注【科华数据】【永福股份】【英维克】【青鸟消防】； 场景二：户储的核心在于产品，重点推荐【科士达】【派能科技】【鹏辉能源】【德业股份】等； 场景三：工商业侧储能，重点推荐【苏文电能】【金冠电气】【金冠股份】【泽宇智能】等。 2.2行业数据跟踪 表3：本周光伏产业链价