1H23机械工业增加值同增9.7%，高于全国工业和制造业增速

上周（2023/8/7-2023/8/11）5个交易日，SW机械设备指数下降4.48%，在申万31个一级行业分类中排名第27； 同期沪深300指数下降3.39%。年初至今，SW机械设备指数上涨6.25%，在申万31个一级行业分类中排名第9；同期沪深300指数上涨0.33%。 上半年我国机械工业增加值同比增长9.7%,高于同期全国工业和制造业增速。根据中国机械工业联合会统计，今年上半年，机械工业增加值同比增长9.7%，高于同期全国工业和制造业增速5.9和5.5个百分点。其中，电气机械和器材制造业、汽车制造业带动作用突出，增加值增速分别达到15.7%和13.1%。 7月挖掘机销量12606台，同比下降29.7%。其中国内5112台，同比下降44.7%；出口7494台，同比下降 13.8%。2023年1-7月，共销售挖掘机121424台，同比下降24.6%；其中国内56143台，同比下降44.1%；出口65281台，同比增长7.62%。 三星电子将推出一款医疗机器人。据BusinessKorea报道，韩国科技巨头三星电子将于10月举行的2023年三 星科技日上公布“Semicon人形机器人”计划，即拥有类似人类的感官能力，包括嗅觉和味觉。系统LSI部门成立了一个新的业务组专注于考察人形机器人应用，预计将在三星科技日上推出一款运用人形机器人技术的医疗机器人。 2023世界机器人大会将于8月16日至22日在京举办。大会包括6场主论坛和近30场专题论坛，将有140余 家国内外机器人企业携近600件展品参展。此外，大会还将打造10大应用场景板块，展示机器人在制造业、农业、医疗健康等领域的应用，有望带动上述领域投资新机遇。 2025年中国锂电池隔膜设备产值将超120亿元，22-25年复合增长超55%。据GGII统计，截至2023年7月， 我国隔膜行业规划新增年产能超400亿平，对应隔膜设备需求规模超500亿元。湿法基膜方面，我国已具备生 产8.5米幅宽的湿法基膜生产线的能力，单线年产能有望突破2亿平米，对比现有海外湿法线，效率提升将近 一倍；干法基膜方面，国内企业已推出1.8米幅宽，150米/分钟线速的产线，单线年产能有望超1亿平。GGII预计2025年中国锂电池隔膜设备（不含海外设备）产值将超120亿元，22-25年复合增长超55%。 随着AI技术的爆发与成熟，智能机器人逐渐进入颠覆式阶段，产业链具有较多投资机会，建议关注国机精工、恒立液压、秦川机床，同时建议关注华中数控、中国船舶。 宏观经济变化风险；原材料价格波动风险；政策及扩产不及预期风险。 内容目录 1、股票组合4 2、行情回顾4 3、核心观点更新6 3.1工程机械：7月挖掘机销量12606台，同比下降29.7%。6 3.2锂电设备：全年动力电池装车量保持高增长，锂电设备板块保持高景气度6 3.3科学仪器：政策驱动行业国产替代，新品发布催化板块投资机会6 3.4激光设备：激光加工符合制造业转型升级趋势，渗透率加速提升7 3.5油服装备：油服高景气度延续，看好装备龙头7 4、重点数据跟踪7 4.1通用机械7 4.2工程机械8 4.3锂电设备9 4.4光伏设备10 4.5油服设备10 5、行业重要动态11 6、风险提示15 图表目录 图表1：重点股票估值情况4 图表2：申万行业板块上周表现5 图表3：申万行业板块年初至今表现5 图表4：机械细分板块上周表现6 图表5：机械细分板块年初至今表现6 图表6：PMI、PMI生产、PMI新订单情况7 图表7：工业企业产成品存货累计同比情况7 图表8：我国工业机器人产量及当月同比8 图表9：我国金属切削机床、成形机床产量累计同比8 图表10：我国叉车销量及当月增速8 图表11：日本金属切削机床，工业机器人订单同比增速8 图表12：我国挖掘机总销量及同比8 图表13：我国挖掘机出口销量及同比8 图表14：我国汽车起重机主要企业销量当月同比9 图表15：中国小松开机小时数（小时）9 图表16：我国房地产投资和新开工面积累计同比9 图表17：我国发行的地方政府专项债余额及同比9 图表18：新能源汽车销量及同比数据9 图表19：我国动力电池装机量及同比数据9 图表20：硅片价格走势（RMB/pc）10 图表21：组件价格走势（美元/W）10 图表22：光伏新增装机及同比数据10 图表23：组件出口及同比数据10 图表24：布伦特原油均价10 图表25：全球在用钻机数量10 图表26：美国钻机数量11 图表27：美国原油商业库存11 近期推荐股票组合：华中数控、秦川机床、中国船舶、国机精工、恒立液压。 股票代码 股票名称 股价（元） 总市值 归母净利润（亿元） PE (亿元) 2022A 2023E 2024E 2025E 2022A 2023E 2024E 2025E 600150.SH 中国船舶 29.01 1,297.45 1.72 4.64 29.96 55.20 754.33 279.62 43.31 23.50 300161.SZ 华中数控 43.75 86.93 0.17 1.12 2.00 3.09 511.35 77.62 43.46 28.13 002046.SZ 国机精工 11.19 59.21 2.33 3.00 4.08 5.23 25.41 19.74 14.51 11.32 601100.SH 恒立液压 66.27 888.6 23.43 28.23 32.51 35.77 37.93 31.48 27.33 24.84 000837.SZ 秦川机床 12.57 126.94 2.75 3.32 4.41 6.00 46.16 38.24 28.79 21.16 图表1：重点股票估值情况 来源：Wind，国金证券研究所注：数据截止日期为2023.8.11 秦川机床：股东变更加速成长，释放利润弹性。大股东变更明确发展目标，积极推进改革实现降本增效；通过人员聘用/绩效考核制度调整提升人效，22年人均创收 42.56万元，19年仅为34.8万元。定增融资12.3亿扩张核心业务，大股东认购加大投资。大股东法士特集团拟认购发行股票的35.19%，认购金额原则为4.33亿元，加速公司核心业务成长。公司齿轮加工机床、螺纹磨床处于国内领先地位，加码五轴机床布局；公司拟通过高档工业母机创新基地项目加码五轴机床布局，预计达产后新增五轴机床产能235台，对应新增收入7.47亿元。预计公司23-25年实现归母净利润3.32/4.41/6亿元。 国机精工：轴承+超硬材料构造成长潜力，提质增效可期。轴承业务：特种轴承夯实基本盘，高端民用轴承引领国产替代。公司特种轴承受益于国家航天蓬勃发展，预计22-24年收入复合增速为25%；民用风电轴承受益于大功率风电主轴轴承的产业化，预计公司23-24年风电轴承收入2.3、3.3亿元。重视提质增效，利润释放可期。1Q23公司综合毛利率为33.85%，同比+13.21pct，我们判断主要是低毛利率的贸易业务占比下降所致。未来预计随着公司核心业务的发展，利润释放弹性快于收入弹性，预计23-25年归母净利润为3.00/4.08/5.23亿元。 华中数控：国产数控系统领军者，而今迈步从头越。18至21年公司数控系统与机床业务收入实现高增长，增速分别为16.89%/51.87%/35.32%，公司国内市占率从18年1.31%提升至21年3.89%，份额持续提升。此外，卓尔智造集团成为公司控股股东，资金支持/机制优化加速公司成长。随着数控系统国产替代加速，公司有望释放利润弹性。国产高档数控系统在国产机床中市占率由专项实施前的不足1%提高到31.9%，而目前支持政策持续加码，国产替代有望加速，公司有望大幅提升利润率，预计23-25年公司归母净利润为1.12/2.00/3.09亿元。 中国船舶：船舶行业大周期复苏，扩张需求+替换需求共振。周期将至：船舶行业二十年一周期，2021年海运景气度回升明显，全球新接船订单（按万载重吨统计）同比+97.2%，创2013年以来新高。格局优化：全球产能基本出清，世界造船看中国。目前我国造船三大指标占全球造船市场份额50%，国内行业集中度不断提高，2022年我国有6家造船企业进入全球前10强。公司作为造船行业龙头，在手订单量价齐升+成本端下行推动2023-2024年业绩高增。2021年开始新造船价格持续上升，订单量价齐升有望带动公司业绩高增，预计公司2023-2024年船舶造修营收同比 +27.7%/+14.6%；利润端，造船板价格自5M21开始持续下降，公司新交付订单盈利能力有望上升，预计2023-2024年公司船舶造修业务毛利率分别为15.1%/18.5%。预计公司23-25年归母净利润为4.64/29.96/55.20亿元。 恒立液压：公司非挖高机、农机接力放量，高机领域配套全球高机龙头，农机市场切入高端领域实现批量配套。公司通过增发融资布局线性驱动器及滚珠丝杠等新业务，有望打造新的增长极。预计公司23-25年归母净利润为28.23/32.51/35.77亿元。 本周板块表现：上周（2023/8/7-2023/8/11）5个交易日，SW机械设备指数下降4.48%，在申万31个一级行业分类中排名第27；同期沪深300指数下降3.39%。 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% -7% 图表2：申万行业板块上周表现 来源：Wind，国金证券研究所 石油石化 煤炭交通运输医药生物基础化工公用事业社会服务农林牧渔纺织服饰有色金属 传媒 国防军工 环保 银行电力设备食品饮料轻工制造美容护理 综合汽车钢铁 建筑装饰非银金融商贸零售计算机电子 机械设备房地产家用电器建筑材料 通信 2023年至今表现：SW机械设备指数上涨6.25%，在申万31个一级行业分类中排名第9；同期沪深300指数上涨0.33%。 图表3：申万行业板块年初至今表现 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% 通信 传媒计算机非银金融建筑装饰石油石化家用电器 汽车 机械设备 电子公用事业纺织服饰 钢铁 环保有色金属轻工制造 银行国防军工食品饮料交通运输房地产建筑材料基础化工电力设备社会服务 煤炭医药生物农林牧渔 综合 美容护理 商贸零售 -30% 来源：Wind，国金证券研究所 上周机械板块表现：上周（2023/8/7-2023/8/11）5个交易日，机械细分板块涨跌幅前五的板块是：纺织服装设备/金属制品/磨具磨料/其他自动化设备/制冷空调设备，涨跌幅分别为-2.12%/-2.42%/-3.11%/-3.25%/-3.31%；涨幅靠后的板块是：工控设备/轨交设备Ⅱ/工程机械/机床工具/激光设备,涨跌幅分别为：-4.89%/-4.92%/-6.36%/-6.40%/-6.78%。 2023年至今表现：2023年初至今，机械细分板块涨幅前五的板块是：激光设备/仪器仪表/轨交设备Ⅱ/机器人/机床工具,涨跌幅分别为：28.67%/21.09%/16.08%/15.60%/11.74%。 图表4：机械细分板块上周表现图表5：机械细分板块年初至今表现 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% -7% 纺织服装设备 金属制品磨具磨料 其他自动化设备制冷空调设备能源及重型设备印刷包装机械其他通用设备其他专用设备 楼宇设备仪器仪表机器人工控设备 轨交设备Ⅱ工程机械机床工具激光设备 -8% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% 激光设备仪器仪表轨交设备Ⅱ 机器人 机床工具 印刷包装机械 工程机械其他通用设备能源及重型设备纺织服装设备 楼宇设备制冷空调设备其他自动化设备其他专用设备 金属制品工控设备磨具磨料 -15% 来源：Wind，国金证券研究所来源：Wind，国金证券研究所 上半年我国机械工业增加值同比增长9.7%,高于同期全国工业和