本报告重点分析了商贸零售行业中的奥特莱斯公司，该公司在近年来表现出色，2020-2022年始终维持正向增长，且表现出较强的韧性。本篇报告对于奥莱业态的核心、当前强势崛起的原因以及奥莱运营商构建竞争壁垒的关键展开分析。
奥莱的核心是品牌和折扣。奥莱业态起源于20世纪70年代美国工厂直销店，其出现是品牌商处理库存VS维持品牌形象的矛盾、消费者对于品牌商品的追求VS消费力之间的矛盾共同催生的结果。奥莱以“品牌+折扣”为核心，为消费者提供高性价比的商品，吸引了大量消费者。
为何当前我国奥莱领先复苏？——消费者追求性价比&品牌商处理库存需要。2002年燕莎奥莱的落地标志着奥特莱斯正式进入中国市场，截止2022年我国现有建筑面积大于3万平米的在运营奥莱项目226家，2022年销售总额约2100亿元。当前时点，站在消费者角度，面对收入与就业的不确定性，居民对于消费仍持谨慎态度，性价比消费迎来发展机遇；站在品牌商角度，库存压力下奥莱作为远离正价渠道的折扣渠道，在助力消化库存的同时不会有损品牌形象。奥莱具备抗周期属性，同时能够承接品牌消费意识提升的升级需求与消费信心较弱下的降级需求，面对外部冲击时无论是行业还是公司均展现出较强韧性，并在2023年引领复苏。
奥莱运营商如何在竞争中脱颖而出？——选址&招商&运营能力三位一体。当前国内奥莱行业头部效应显著、10亿+成员日益增多，因此面对激烈竞争，我们认为具备优秀的选址&招商&运营能力是运营商构建竞争壁垒的关键。具体来说，选址应选择一线城市或具备发展潜力的三四线城市，同时积极拓展下沉市场；招商方面，应积极引进稀缺性高端品牌，提高跨区域连锁经营和统一招商的效率和议价权；运营方面，通过引入体验业态能够放大商业集聚效应，以“微度假”实现顾客与游客相互转化，同时创新营销方式、加快线上数字化布局也能够为精细化运营加持赋能。
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