早盘 | 早盘提示

早盘观点汇总 早盘提示 关注度指标： 无需关注：☆☆☆一般关注：★☆☆值得关注：★★☆重点关注：★★★ 新湖有色 铝：★☆☆（消费弱但库存降，短期铝价反复震荡） 美国7月通胀不及预期，9月加息概率进一步下降，美元指数一度下挫，不过之后回升，使得外盘铝价涨幅收窄。LME三月期铝价涨0.3%至2204.5美元/吨。国内夜盘高开低走，主力2309合约微幅收高于18515元/吨。早间现货市场交投无积极表现，虽然流通货源偏紧，但小游仅逢低按需少量采购，持货商挺价信心不足。华东市场主流成交价格在18530元/吨上下，较期货贴水10左右。广东市场主流成交价格在18500元/吨上下。云南复产持续推升运行产能，电解铝产量随之加速回升，但受电解铝厂铸锭量少影响，铝锭供应增加不明显，虽然消费仍处于淡季低位，显性库存不升反降，叠加政策预期强，短期铝价难跌，维持震荡走势。短线建议区间操作。关注后期库存变化。 铜：★☆☆（美元走高拖累铜价） 隔夜铜价冲高回落，主力2309合约收于68370元/吨，跌幅0.32%。隔夜公布的美国7月CPI同比上涨3.2%，低于预期的3.3%，核心CPI创两年多来最小连续涨幅，进一步增强了市场对美联储年内不会再次加息的预期；但美元指数先抑后扬，美股冲高回落，铜价亦回落。从基本面来看，本周铜价下跌后，下游接货意愿明显提升，现货报价走高。新能源领域对铜消费提振显著，铜消费韧性较强，对铜价支撑较强。而且前期国内政策不断，在一系列政策影响下，后续国内经济预计将环比好转。预计后续铜价仍有走高可能，可考虑逢低建立多单。 镍：★☆☆（供应过剩预期压制，镍价延续跌势） 隔夜镍价走高，主力2309合约收于164640元/吨，涨幅0.42%。昨日金川镍报价回升200至5800，俄镍报价下降100至1700。随着国内新增电解镍项目产量持续释放，后续国内电解镍产量将延续增长趋势。全球电解镍供应逐渐进入过剩局面将持续压制镍价；据Mysteel统计，7月国内精炼镍产21080吨，同比增加28.6%，预计8月产量达22230吨。而且华友镍可用于交割，俄镍进口回升，交割品短缺局面已大幅缓解。另外近期硫酸镍价格有所回落，纯镍成本支撑力度减弱。预计镍价将延续跌势。 锌：★☆☆（基本面修复预期锌价重心上移） 隔夜美7月核心CPI创近两年新低，美联储9月暂停加息概率提升，但并不意味着美联储抗通胀的结束，美元指数一度冲高，锌价收跌，沪锌主力2309合约收于20755元/吨，跌幅0.93%。昨日国内现货市场，升水持稳，上海普通品牌平均报09+50-60元/吨附近，天津到货较少，津沪价差走扩。供应方面，国内炼厂原料库存较为充足，国产矿TC继续上行，炼厂利润修复，除四川大运会部分炼厂降负荷，7、8月smm锌锭产量均略超之前预期。需求方面，台风及博兴镀锌厂减产影响，上周镀锌开工有较明显下降，但整体需求仍有韧性。库存方面，截止本周一SMM国内社会库 存12.59万吨，延续缓慢累库趋势，本周LME再度快速去库，Back结构加深。综合来看，下半年锌市供应增速放缓，且市场对国内刺激政策加码有较高期待，锌过剩量级预期收窄，支撑锌价重心上移，短期维持回调做多思路。 铅：★☆☆（多空交织铅价高位震荡） 隔夜铅价小幅收跌，沪铅主力2309合约收于15950元/吨，跌幅0.22%。昨日国内现货市场，散单货源仍紧张，炼厂继续交仓，原生铅江浙沪市场报9+0-50附近；再生铅含税贴水100-175，价差扩大；废电瓶到货好转但价格维持高位。供应方面，7月电解铅产量如期增2万吨，缅甸佤邦矿山停产影响下，云南地区铅精矿加工费已出现下跌趋势，8月原生铅排产基本环比持平。再生铅基本维持检修复产和新产能释放，8月产量继续上升。下游方面，终端需求虽有好转，但因成品库存较高，铅蓄电池企业消耗成品库存为主，上周开工率较前一周持平，企业保持刚需采购。库存方面，市场积极交仓，截至本周一SMM国内社会库存再度回升，至5.32万吨高位。整体上，短期铅锭散单紧缺局面仍未缓解，但旺季预期尚未兑现、库存走高，压制铅价，短期预计铅价继续高位震荡。 氧化铝：★☆☆（供应趋紧支撑氧化铝价格高位震荡） 氧化铝期货夜盘开盘后短暂下探后快速反弹，之后窄幅震荡，主力2311合约收高于2900元/吨。早间现货市场少量成交，下游电解铝厂仍多以观望为主，现货价格局部小幅上调。由于氧化铝运行产能仍未明显变化，虽然利润改善，但未有刺激闲置产能恢复运行，在电解铝运行产能持续攀升带动氧化铝消费继续改善的情况下，氧化铝供需基本面继续向好，对现货价格维持较强支撑，对期货价格也有一定拉动作用。操作上建议维持回调做多思路。 锡：★☆☆（供应下降趋势明显，给予锡价下方支撑） 隔夜外盘锡价震荡收低，虽然美联储9月加息概率因7月通胀不及预期而下降，但美元指数尾盘仍收高，叠加锡现货合约贴水扩大，压制锡价。LME三月期锡价跌0.79%至26975美元/吨。国内夜盘则高开低走，主力2309合约微幅收高于22300元/吨。现货市场交投大幅上升，下游接货积极性回暖，贸易商积极出货，成交量增加明显，现货升水走强。短期矿端供应相对宽松因国内买家在缅甸佤邦禁矿前加大进口，不过精炼锡产量因大厂检修维持下降趋势。后期佤邦禁矿影响将逐步显现，供给端总体趋降。消费虽然未有明显改善，但存在一定韧性。当前库存仍处于高位，不过有缓慢下降的趋势。在供应压力趋降的情况下，锡价下方空间或有限，短期或震荡调整为主。短线建议观望，待库存趋势性下降后反弹做多机会。 工业硅：★☆☆（大厂涨价，带动现货价格下行；短线建议空单持有，长线空单布置） 周四工业硅主力10合约，收13625，幅度1.08%，涨145，单日增仓3330手。西北大厂涨价，带动现货价格继续窄幅上涨，市场情绪略向好，成交增加。高低品供应出现分化，市场421供给增加，通氧553紧俏。月度产量继续小幅上升，增量以云南地区为主，下周复产增加，供给仍有增长预期。多晶硅价格有上涨趋势，下游库存消化较好，西部限电影响部分地区生产，对工业硅需求暂稳；有机硅价格稳中偏强，行业维持亏损，下游库主动补库增加，市场活跃度略有改善，但低开工情况下对工业硅需求难有增量；铝合金行业开工平稳，下游淡季按需采购，政治局会议强调提振汽车消费，利于提升市场预期。行业库存小幅去化，依然处于高位，交割库库存增多，继续压制现货价格。近期行业供给稳中有增，下游需求未有明显改善，短线建议空单持有；四季度仍有新产能预计投放，行业开工或继续增长，长线空单布置。 碳酸锂：★☆☆（短期需求较弱，现货价格仍未企稳，碳酸锂或维持偏弱运行） 周四碳酸锂主力2401合约继续震荡下行，收于210500元/吨，下跌2.91%，成交量3.2万手。据SMM，电池级碳酸锂现货均价24.7万元/吨，环比下跌2000元/吨；工业级碳酸锂均价23.45万元/吨，环比下跌2000元/吨。据钢联调研信息，现货散单电碳降至25万以下水平，工碳在22.5万左右位置。目前由于持续下跌的行情导致市场采购谨慎，各方持逢低补库态势。市场成交寡淡， 部分小厂及贸易商情绪较低，现货市场低价促成交的现象较多，因此导致实际成交价逐步走低。短期需求未现明显起色，现货持续下跌的行情加剧了下游观望情绪，碳酸锂市场或维持僵持偏弱运行。 新湖黑色 螺纹热卷：★☆☆（表需不及预期，盘面有走弱趋势） 宏观方面处于消息真空期，地产利好逐步消化，唐山复产以及铁水流向热卷增加导致华北地区资源量增加。热卷出口回落，不过听说最近两天利润有所好转，需要继续观察能否提供支撑。板材中冷轧表现最好，华南冷热价差拉大。螺纹现货需求依旧起不来，表需低于预期，供给宽松，产量降低的背景下累库速度较快，关注平控预期下负反馈趋势。 焦炭（成材表需不及预期，原料煤再受事故气候扰动，盘面宽幅震荡） 昨日盘面下挫后反弹，焦企五轮提涨博弈中，粗钢压减传闻仍不断，成材表需弱于预期，焦炭总库存转回去化，焦钢港三库下滑，山西地区矿难与手续问题约270万吨产能停产，鄂尔多斯地区受气候恶劣影响煤矿销售暂停。基本面中间环节出货持续，测算碳元素仍偏紧，煤矿产量回升节奏缓慢事故阻力多，铁水继续回升，四川大运会结束后钢厂仍有复产空间，短期供需偏紧难见大改善，库存维持相对低位，给予近月支撑。短线市场情绪多空交织，现货五轮提涨博弈持续，近月贴水且可交易时间不多，压减节奏不确定，建议暂观望，远月建议维持逢高做空。 焦煤（山西再发事故内蒙气候扰动，终端需求弱势延续，盘面宽幅震荡） 昨日盘面下挫后反弹，山西地区矿难与手续问题约270万吨产能停产，鄂尔多斯地区受气候恶劣影响煤矿销售暂停，成材表需弱于预期，粗钢压减传闻仍不断，焦炭五轮提涨博弈中，竞拍维持一定流拍率，幅度下降。基本面焦煤总库存去化收窄，焦企上升，煤矿钢厂港口下滑，下游整体采购积持续小幅下滑。焦企利润修复维持小幅复产，当前市场情绪多空交织，现货处于上涨乏力的转势节点，贸易商与期现甩货或导致现货逐步转向易跌难涨。短线近月盘面受制于事故扰动与压减节奏不确定或宽震荡运行，远月仍可逢高做空。 动力煤：★☆☆（港口情绪走弱，坑口需求下降，市场价格重心下行） 产地价供给小幅收缩，需求继续下降，部分煤矿按销定产，坑口价格继续下行。港口市场价格开始松动，部分刚需成交价开始下跌，市场看空情绪浓。进口煤价下调，终端看空后市，主打远月低价货源。台风残余环流和高空槽东移影响华北、黄淮及东北，带来强降水，或影响各产业生产运营。受偏东风和西南暖湿气流交汇影响，西南与华南地区周末至下周中将有频繁降雨，高温被压制，水电继续改善，近期主要省市日耗或小幅回落。电厂库存窄幅去化，维持同比高位。发运利润持续倒挂影响港口调入，下游库存偏高，拉运以少量长协煤为主，调出调入相当，北港库存平稳运行。迎峰度夏过半，行业库存依然充裕，天气因素持续给需求带来扰动，水电逐步恢复，近期价格或偏弱震荡。 玻璃：★☆☆（现货价格重心维持上移，部分地区原片库存水平较低) 昨日现货均价维持上移，现货均价2015。本周浮法玻璃产量稳中微降，开工率维持。近期暂无产线点火及冷修计划。玻璃现货市场情绪整体较好，多地产销良好，出货顺畅，中下游备货相对较为积极，短期现货价格仍有上行空间。库存上，本周去库速度进一步加快（-408万箱），从具体区域来看，华东地区去库最多，华北次之，其余各地均有不同程度去库，近期部分企业原片库存已相对较低。但目前对于后市仍存较大分歧。短期来看，现货基本面较为良好，供需矛盾不大， 旺季需求预期仍在，且对于宏观政策面的刺激仍存，所以短期近月合约预计会维持震荡偏强的走势，但需谨防旺季需求证伪及消息面的利空。而长线大趋势来看，供应端产线点火预期仍存，供应未来增量空间较大，在能兑现的情况下仍然维持远月偏空预期。后续需留意宏观政策面对于地产的实际提振力度及兑现情况。 纯碱：★☆☆（当前库存依旧维持相对低位，本周开工率降至79.42%) 近日纯碱现货价格整体平稳。本周纯碱产量稳中微增，开工率降至79.42%。产线方面，青海昆仑宣布8.21检修5天；江苏华昌8，28起将检修两周以上；河南骏化设备问题减量。库存方面，当前仍维持库存低位。近期需求整体维持稳定，接单情况良好，下游需求有一定支撑。远兴方面，若后续重碱稳定产出，将对于当下现货偏紧的态势有一定的缓解，但短期供应紧张情况仍在，继续关注金山及远兴其他产线投产进度及节奏。短期来看，因未来大量投产为既定事实，上方空间可能不大，但短期现货偏紧、库存低位情况或将对价格形成一定支撑，近月盘面将强于远月，或偏震荡运行，进一步现货价格动向、投产与检修进度以及宏观政策方面的消息。在投产均能如期兑现情况下，四季度大量投产所带来的未来的大概率供给过剩，对于远月来说依旧偏空。 新湖能化 原油：★☆☆（短期油价波动或较大） 昨日油价波动仍较大，先扬后抑。晚间公布美国7月CPI数据。CPI数据显示同比增3.2%，低于市场预期3.3%；核心CPI同比增4.7%，市场预期4.7%。数据公布后，据CME“美联储观察”：