2023年中报业绩点评：高精度卫星导航定位领先企业，多业务赋能驱动快速成长

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华测导航是一家高精度卫星导航定位领先企业，2023年中报业绩表现亮眼，实现营业收入12.08亿元，同比增长30.03%；实现归母净利润1.76亿元，同比增长30.37%。公司持续开拓市场，国内收入稳步增长的同时海外市场快速打开，其中，2023年第二季度，公司实现营收6.96亿元，同比增长37.52%；实现归母净利润0.97亿元，同比增长41.93%。公司多业务共同驱动业绩快速增长，其中建筑与基建领域的优势持续提升，收入同比增长12.91%，在国际市场仍保持较快增长，全球市场占有率持续提升；地理空间信息业务收入同比增长44.61%，公司在自主研发突破激光雷达技术的基础上，差异化推出全新一代航测旗舰产品AA10。此外，公司已累计安装万套监测设备；机器人与自动驾驶业务收入同比增长88.1%，公司已在低速机器人、矿车等领域与阿里巴巴、踏歌智行、西井等公司达成合作；此外，公司被指定为多家车企的定点供应商，并已进行批量交付，未来将积极布局车规级芯片。从利润看，2023年H1，公司销售毛/净利率为58.24/14.21%，较2022年H1分别下降0.66/增加0.08pct，盈利能力保持稳健，较2022年H1基本持平。从费用看，2023年H1公司销售/管理/研发费用率分别为22.19/8.36/5.31%，较2022年上半年减少2.57/0.90/1.91pct，费用率整体得到明显优化。我们认为，AI、物联网等技术落地有助于催化高精度定位技术日趋成熟，公司各业务板块逐步加速发展叠加费用率持续优化效果明显，未来盈利能力有望持续提升。