股指期货日报：股指延续缩量下跌

期货研究报告|股指期货日报2023-08-11 股指延续缩量下跌 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 海外方面，美国通胀持续降温，加强了市场对9月不加息的预期，但联储官员发表鹰派言论，美股三大指数冲高回落。国内积极恢复�境旅游，当前�境团队游目的地增加至138个，为“活跃市场”，沪深交易所研究通过多项举措来完善交易制度优化交易监管。市场呈现缩量下跌，对宏观政策保持较大预期，预计股指短暂调整后仍将上行。 核心观点 ■市场分析 美国通胀降温。宏观方面，文旅部公布恢复�境团队旅游第三批名单，目的地国家共78个，其中包括韩国、日本、土耳其、德国、英国、美国、澳大利亚等热门旅游目的地国家，至此中国公民�境团队游目的地增至138个。海外方面，美国劳工部公布数据显示，美国7月CPI同比升3.2%，预期3.3%；核心CPI同比升4.7%，创2021年10 月来新低，预期及前值均为4.8%，通胀持续降温，加强了市场对9月暂停加息的预期。缩量下跌。现货市场，A股主要指数小幅收涨，沪指结束四连阴，行业方面，欧洲天然气期价大涨，带动能源板块走强，非银金融午后发力，家用电器、汽车行业偏弱。 成交继续缩量，两市成交额不足7000亿元，北向资金连续四个交易日净流🎧，当日净 卖�超25亿元。为“活跃市场”，沪深交易所完善交易制度优化交易监管，研究将沪市 主板股票、深市上市股票、沪深两市基金等证券申报数量要求由100股（份）整数倍调整为100股（份）起、以1股（份）递增。研究ETF引入盘后固定价格交易机制，进一步满足投资者以收盘价交易ETF需求。美股方面，通胀数据公布后，联储官员发表鹰派发言，三大指数冲高回落。 IH成交活跃。期货市场，基差方面，IH、IF所有上市合约升水，IC、IM回归负基差；四大股指期货的成交和持仓基本都有所增加，IH成交量维持在较高水平，其余品种活跃度偏低。当前IH2309和IH2312合约倒挂缩窄，基于价差回归，仍可进行多IH2309 空IH2312策略。 ■策略 单边：买入套保；跨期：多IH2309空IH2312。 ■风险 若国内政策不及预期、海外超预期紧缩、地缘风险升级，股指有下行风险 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻3 宏观经济图表4 现货市场跟踪图表5 股指期货跟踪图表6 图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点4 图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点4 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点4 图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：无4 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：%6 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元6 图7:两融余额丨单位：亿元6 表1：国内主要股票指数日度表现5 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年）5 表3：主要股票指数情绪指标5 表4：股指期货日度表现6 表5：股指期货持仓量和成交量7 表6：股指期货基差（期货-现货）7 表7：股指期货跨期价差7 要闻 1.国家发改委发文完善政府诚信履约机制，要求全面健全政务信用记录，充分用好发展改革系统失信惩戒措施“工具箱”。对于存在失信记录的相关主体，按规定限制中央预算内资金支持、限制地方政府专项债券申请。 2.指数公司明晟（MSCI）公布了8月审核变更结果。在本次调整中，MSCI中国指数新纳入29只中国股票，剔除19只。纳入标的中，市值最大的几只股票分别是中油资本、公牛集团和东鹏饮料。 3.今年1-7月，全国铁路完成固定资产投资3713亿元，同比增长7%。截至目前，我国“八纵八横”高铁网主通道已建成投产3.53万公里，占比约77.83%；开工在建7025公里，占比约15.49%。 4.中汽协发布数据显示，7月份汽车产销分别完成240.1万辆和238.7万辆，环比分别下降6.2%和9%，同比分别下降2.2%和1.4%。其中，新能源汽车产销分别完成 80.5万辆和78万辆，同比分别增长30.6%和31.6%，市场占有率达到32.7%。7月我国汽车�口39.2万辆，创历史新高，环比增长2.7%，同比增长35.1%。 5.7月房企融资规模仍处于近年来较低水平。克而瑞研究中心数据显示，7月80家典型房企融资总量为499.74亿元，环比减少10.1%，同比减少46%。其中，7月房企发债328.95亿元，环比增加84.8%，同比减少22.7%。 6.广东海关�台推动外贸稳规模优结构20条措施，聚焦提升进�口通关效率、支持广东扩大进�口、帮助企业减负增效等方面，进一步释放政策红利，提振企业信心。 7.美国总统拜登签署对华投资限制行政令。外交部表示，中方敦促美方立即撤销错误决定，取消对华投资限制，为中美经贸合作创造良好环境。商务部表示，希望美方尊重市场经济规律和公平竞争原则，不要人为阻碍全球经贸交流与合作，不要为世界经济恢复增长设置障碍。 8.美国上周初请失业金人数为24.8万人，预期23万人，前值22.7万人。7月29日当周续请失业金人数168.4万人，预期171万人，前值170万人修正为169.2万人。 宏观经济图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 2023-08-10 2023-08-09 日度涨跌幅 上证综指 3,254.56 3,244.49 0.31% 深证成指 11,050.22 11,039.45 0.10% 创业板指 2,239.31 2,228.73 0.47% 中小综指 11,781.98 11,772.34 0.08% 沪深300指数 3,975.72 3,967.57 0.21% 上证50指数 2,629.44 2,628.70 0.03% 中证500指数 6,031.71 6,021.75 0.17% 中证1000指数 6,426.81 6,420.98 0.09% 科创50指数 959.17 957.37 0.19% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PE PB 当日值（倍） 分位数 当日值（倍） 分位数 沪深300指数 12.01 0.4 1.29 0.11 上证50指数 10.07 0.56 1.2 0.39 中证500指数 23.33 0.41 1.79 0.29 中证1000指数 35.93 0.44 2.27 0.24 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当日值（亿股） 分位数 当日值（%） 分位数 沪深300指数 97.18 0.26 0.32 0.18 上证50指数 24.63 0.26 0.19 0.36 中证500指数 99.84 0.31 0.86 0.15 中证1000指数 131.96 0.36 1.42 0.19 资料来源：iFind华泰期货研究所 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：% 数据来源：iFind华泰期货研究院 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元图7:两融余额丨单位：亿元 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货跟踪图表 表4：股指期货日度表现 2023-08-10收盘价 2023-08-09结算价 日度涨跌幅 IF 3979.20 3980.20 -0.03% IH 2635.60 2637.80 -0.08% IC 6030.40 6033.60 -0.05% IM 6424.60 6433.40 -0.14% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表5：股指期货持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 95631 42% 27475 264979 100% 17219 IH 65367 80% 14739 151645 100% 7759 IC 48525 13% -1849 278781 71% 725 IM 46674 33% 595 191600 98% 808 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF 3.48 79% 16.08 95% 45.28 100% 64.88 100% IH 6.16 88% 12.56 93% 26.96 97% 46.56 100% IC -1.31 77% 7.49 95% -1.31 97% -9.11 100% IM -2.21 53% 2.39 89% -9.21 95% -22.61 99% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表7：股指期货跨期价差 IFIHICIM 次月-当月 当日值 12.60 6.40 8.80 4.60 分位数 98% 89% 99% 94% 当季-当月 当日值 41.80 20.80 0.00 -7.00 分位数 100% 97% 98% 94% 当日值 61.40 40.40 -7.80 -20.40 分位数 100% 100% 100% 98% 当日值 29.20 14.40 -8.80 -11.60 分位数 100% 97% 97% 96% 当日值 48.80 34.00 -16.60 -25.00 分位数 100% 100% 100% 98% 当日值 19.60 19.60 -7.80 -13.40 分位数 100% 99% 100% 98% 下季-当月 当季-次月 下季-次月 下季-当季 资料来源：iFind华泰期货研究所 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com