晨会纪要

2023第（146）期 发布日期：2023-08-11 投资咨询业务资格证监发【2014】217号 中原期货研究所0371-586200810371-58620083 宏观要闻 1、美国劳工部公布最新通胀报告显示，受商品价格回落影响，美国7月未季调CPI同比上升3.2%，预期3.3%，前值3%；季调后CPI环比升0.2%，符合预期，与前值持平。7月未季调核心CPI同比升4.7%，创2021年10月来新低，预期及前值均为4.8%；核心CPI环比升0.2%，与预期及前值一致。联邦基金利率期货显示，美联储9月维持利率不变概率逼近90%。2、国际油价全线下跌，美油9月合约跌1.81%，报82.87美元/桶。布油10月合约跌1.37%，报86.35美元/桶。3、美国总统拜登签署对华投资限制行政令。外交部表示，中方敦促美方立即撤销错误决定，取消对华投资限制，为中美经贸合作创造良好环境。商务部表示，希望美方尊重市场经济规律和公平竞争原则，不要人为阻碍全球经贸交流与合作，不要为世界经济恢复增长设置障碍。4、国家金融监管总局认真听取全国两会代表委员对促进财产保险高质量发展的意见建议，研究提高监管能力和金融服务水平，为中国式现代化建设提供有力保险保障。5、今年1-7月，全国铁路完成固定资产投资3713亿元，同比增长7%。截至目前，我国“八纵八横”高铁网主通道已建成投产3.53万公里，占比约77.83%；开工在建7025公里，占比约15.49%。6、中国汽车流通协会发布调查结果显示，7月份汽车经销商综合库存系数为1.70，环比上升25.9%，同比上升17.2%，库存水平在警戒线以上。7、美国上周初请失业金人数为24.8万人，预期23万人，前值22.7万人。7月29日当周续请失业金人数168.4万人，预期171万人，前值170万人修正为169.2万人。8、欧佩克月报预计，2023年全球原油需求增速将为244万桶/日，2024年维持在220万桶/日不变。7月沙特自愿减产后，欧佩克石油产量下降83.6万桶至2731万桶/日。由于沙特削减供应，预计将出现200万桶供应缺口。9、世界黄金协会表示，全球央行于6月实现净购金55吨，这是自今年2月以来全球央行首次实现大规模净购金。中国人民银行是本月最大的官方黄金买家，官方黄金储备增加了21吨，这是该行连续第八个月增持黄金。波兰国家银行是6月的另一家主要购金央行，官方黄金储备增加了14吨。10、美国至8月4日当周EIA天然气库存增加290亿立方英尺，预期增加250亿立方英尺，前值增加140亿立方英尺。 求边际好转。市场转入供需双增的现实和预期。在成本端，进入8月后煤价因转入需求淡季而有走弱的预期，对甲醇支撑力度减弱。 宏观方面，阶段性政策利好释放，后续关注其影响的延续性。 期现方面，期货、现货估值绝对水平仍处于历史中性区间，并非近期主要矛盾。 总体而言，近期的边际变化主要在供给端和成本端，其中供给端的压力抬升应是更为突出的新矛盾，叠加成本端煤价转弱，预计价格因之承压为主。 【策略建议】 1.单边建议逢新高做空，关注2400元/吨压力位。 2.考虑10-1反套。 【风险提示】烯烃装置异动，宏观利好持续发酵。 【核心观点】 政策的进一步落地；聚焦八月中下旬补库情况。现货价格维持弱势下行，但成交量较小。 策略建议：今日下跌行情或由新一轮产业资金进场布局导致，对后市行情走势保持谨慎，单边策略建议观望。期货月间合约LC2405和LC2406价差达到历史高点，建议反套操作。 4）期权金融 市场小幅反弹交投维持谨慎 【盘面综述】 周四，A股三大指数收盘均小幅上涨。两市成交额跌破7000亿元。截止收盘，沪指上涨0.31%报收在3254.56点。深成指上涨0.10%。创业板指数上涨0.47%。 8月10日，欧美股市集体收涨，道指涨0.15%，标普500指数涨0.03%，纳指涨0.12%。中概股多数上涨，欧洲三大股指收盘全线上涨，德国DAX指数涨0.91%。 【分析逻辑】 宏观上，本周7月份的经济数据将陆续出炉，从已经发布的外贸和物价数据来看，7月份我国出口、进口的降幅较上月有所扩大。一方面显示外需仍然承压，国内需求回升基础有待改善。另一方面也与去年的高基数有关。从物价数据看，7月份CPI同比转负，下降0.3%，主要是受去年同期高基数的影响，从环比看上涨0.2%，主要是非食品价格的推动。核心CPI有所回升。PPI同比、环比降幅均较上月有所收窄，整体来看，CPI和PPI同比或均已完成筑底过程，往后看或将逐渐抬升。 股指 8月10日，美国劳工统计局公布的数据显示，美国7月CPI同比涨幅从6月的3%加速至3.2%，为2022年6月以来首次加速上升，但低于预期的3.3%；CPI环比上升0.2%，符合预期，与前值持平。核心CPI出现两年多来最小连续环比涨幅，进一步增强了人们对美联储年内不会再次加息的希望。 近日市场持续缩量，显示市场谨慎观望情绪再度上升，交投活跃度不高。随着顺周期板块的短线调整，市场尚未形成新的有号召力的主线，目前看，沪指四连阴之后小幅反弹，但量能的萎缩制约反弹的空间。蓄势整固之后，要想摆脱箱体格局，仍需要新的来自新的外部因素的催化，站在当下的时点，仍需保持耐心和信心。 8月10日，Wind数据显示，北向资金尾盘加速流出，全天净卖出25.99亿元，已连续4日净卖出；其中沪股通净卖出18.29亿元，深股通净卖出7.69亿元。 【配置建议】 免责条款 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份有限公司的商标、服务标记及标记。 此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠，但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性，而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。中原期货股份有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中原期货股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。 中原期货股份有限公司 中国·郑州市郑东新区CBD商务外环路10号中原广发金融大厦四层 中原期货股份有限公司研究所 地址：河南省郑州市郑东新区CBD商务外环路10号中原广发金融大厦四层电话：4006-967-218网址：www.zyfutures.com 上海分公司上海市自贸区福山路388号、向城路69号15层05室电话：021-68590799 西北分公司宁夏银川市金凤区CBD金融中心力德财富大厦1607室电话：0951-8670121 山东分公司：济南市历下区经十路15982号第一大道19层1901电话：0531-82955668 新乡营业部河南省新乡市荣校路195号1号楼东1-2层电话:0373-2072881 南阳营业部河南省南阳市宛城区光武区与孔明路交叉口星旺家园3幢1楼001-1室电话：0377-63261919 灵宝营业部河南省灵宝市函谷大道北段西侧（灵宝市函谷路与五龙路交叉口金湖公馆）电话:0398-2297999 洛阳营业部河南省洛阳市洛龙区开元大道260号财源大厦综合办公楼1幢2层电话：0379-61161502 西安营业部陕西省西安市高新区科技一路万象汇3号楼23层2305室电话:029-89619031 大连营业部辽宁省大连市高新技术产业园区黄浦路537号泰德大厦06层05A单元电话:0411-84805785 杭州营业部浙江省杭州市拱墅区远洋国际中心E座1013室电话：0571-85236619