TA日报：装置检修情况不明朗，TA短期震荡为主

期货研究报告TA日报20230809 装置检修情况不明朗，TA短期震荡为主 研究院能源化工组 研究员 梁宗泰 02083901031 liangzongtaihtfccom 从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 陈莉 02083901030 clhtfccom 从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 建议逢低做多套保。上游方面，PX亚洲8月检修量级较7月缩窄，对应PX供应进一步上升，但PX加工费实际表现强劲，主要为美汽油对亚洲芳烃支撑仍在，预计PX短期支撑仍存；而PTA维持供需两旺状态，TA开工率仍偏高，聚酯开工短期韧性仍足，TA自身供需矛盾暂不大，下游聚酯开工韧性超预期，若聚酯开工持续维持高位，TA8月或从原供需平衡表预期转为小幅去库预期，TA加工费有修复可能。 核心观点 市场分析 TA方面，基差15元吨（0），TA基差持稳，TA加工费46元吨（64），加工费低位。PTA维持供需两旺状态，TA开工率仍偏高，聚酯开工短期韧性仍足，TA自身供需矛盾暂不大，下游聚酯开工韧性超预期，若聚酯开工持续维持高位，TA8月或从原供需平衡表预期转为小幅去库预期，TA加工费有修复可能。 PX方面，加工费400美元吨（11），PX加工费高位震荡。PX亚洲8月检修量级较7月缩窄，对应PX供应进一步上升，但PX加工费实际表现强劲，主要为美汽油对亚洲芳烃支撑仍在，预计PX短期支撑仍存。 策略 建议逢低做多套保。上游方面，PX亚洲8月检修量级较7月缩窄，对应PX供应进一步上升，但PX加工费实际表现强劲，主要为美汽油对亚洲芳烃支撑仍在，预计仍是PX短期支撑仍存；而PTA维持供需两旺状态，TA开工率仍偏高，聚酯开工短期韧性仍足，TA自身供需矛盾暂不大，下游聚酯开工韧性超预期，若聚酯开工持续维持高位，TA8月或从原供需平衡表预期转为小幅去库预期，TA加工费有修复可能。 风险 原油价格大幅波动，美汽油消费回落，下游聚酯高开工的持续性。 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 TA日度表格3 TA基差结构4 PTA基差，PTA、PX、石脑油加工费4 PTA开工、库存、仓单、口5 下游聚酯6 图表 图1TA主力合约走势基差跨期单位：元吨4 图2PTA现货主力期货合约基差单位：元吨4 图3PTAPX加工费单位：元吨4 图4PX石脑油加工费单位：美元吨5 图5石脑油原油加工费单位：美元吨5 图6中国PTA开工率单位：5 图7亚洲PX开工率单位：5 图8中国PTA社会库存单位：万吨5 图9PTA总仓单预报单位：万吨5 图10PTA仓库仓单单位：万吨6 图11PTA厂库仓单单位：万吨6 图12PTA仓单预报单位：万吨6 图13PTAFOBPTA华东现货价换算FOB价差单位：美元吨6 图14长丝产销单位：6 图15聚酯开工率单位：6 图16POY库存天数单位：天7 图17POY生产利润单位：元吨7 图18FDY生产利润单位：元吨7 图19DTY生产利润单位：元吨7 图20短纤生产利润单位：元吨7 图21瓶片生产利润单位：元吨7 TA日度表格 表1TA产业链日度表格丨单位：元吨 变动 202388 202387 brent主力（美元桶） 14 847 861 石脑油CFR日本（美元吨） 1 660 659 PXCFR中国（美元吨） 12 1060 1048 石脑油加工费（美元吨） 11 22 11 PX加工费（美元吨） 11 400 389 PTA加工费（元吨） 64 46 110 PTA华东现货价（元吨） 16 5817 5801 PTA基差（元吨） 0 15 15 PTA01合约 18 5760 5742 PTA05合约 22 5734 5712 PTA09合约 16 5802 5786 TA09TA01 2 42 44 TA01TA05 4 26 30 TA05TA09 6 68 74 PTA总仓单（万吨） 0 9 9 PTA仓库仓单（万吨） 1 5 5 PTA厂库仓单（万吨） 1 5 4 PTAFOB（美元吨） 5 785 780 PTA口价差（美元吨） 5 62 57 长丝产销 0 1 0 短纤产销 0 1 1 POY（元吨） 10 7610 7620 FDY（元吨） 0 8235 8235 DTY（元吨） 0 9195 9195 短纤（元吨） 20 7415 7435 聚酯瓶片（元吨） 93 6961 7054 聚酯半光切片（元吨） 30 6770 6800 POY生产利润（元吨） 30 146 176 FDY生产利润（元吨） 20 371 391 DTY加弹利润（元吨） 10 385 375 短纤生产利润（元吨） 40 151 191 瓶片生产利润（元吨） 113 153 40 切片生产利润（元吨） 50 27 77 资料来源：CCF卓创资讯华泰期货研究院 TA基差结构 图1TA主力合约走势基差跨期单位：元吨 TA主力合约基差ta1ta5ta5ta9ta9ta1PTA主力期货合约 15008000 1000 7500 7000 500 6500 6000 05500 500 5000 4500 1000 4000 3500 15003000 数据来源：CCF华泰期货研究院 PTA基差，PTA、PX、石脑油加工费 图2PTA现货主力期货合约基差单位：元吨图3PTAPX加工费单位：元吨 1200 1000 800 600 400 200 0 200 400 2023年 2022年 2021年 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 1200 1000 800 600 400 200 0 200 2023年 2022年 2021年 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：CCF华泰期货研究院数据来源：CCF华泰期货研究院 图4PX石脑油加工费单位：美元吨图5石脑油原油加工费单位：美元吨 800 700 600 500 400 300 200 100 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 250 200 150 100 50 0 50 100 150 2023年 2022年 2021年 2023年 2022年 2021年 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：CCF华泰期货研究院数据来源：CCF华泰期货研究院 PTA开工、库存、仓单、出口 图6中国PTA开工率单位：图7亚洲PX开工率单位： 95 90 85 80 75 70 65 60 2023年 2022年 2021年 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 85 80 75 70 65 60 2023年 2022年 2021年 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：CCF华泰期货研究院数据来源：CCF华泰期货研究院 图8中国PTA社会库存单位：万吨图9PTA总仓单预报单位：万吨 2023年 2022年 2021年 2023年 2022年 2021年 500250 400200 300150 200100 10050 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：忠朴资讯华泰期货研究院数据来源：郑州商品交易所华泰期货研究院 图10PTA仓库仓单单位：万吨图11PTA厂库仓单单位：万吨 2023年 2022年 2021年 2023年 2022年 2021年 20030 25 150 20 10015 50 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 10 5 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：郑州商品交易所华泰期货研究院数据来源：郑州商品交易所华泰期货研究院 图12PTA仓单预报单位：万吨图13PTAFOBPTA华东现货价换算FOB价差单位： 美元吨 2023年 2022年 2021年 25 20 15 10 5 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 100 80 60 40 20 0 20 40 60 2023年 2022年 2021年 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：郑州商品交易所华泰期货研究院数据来源：CCF华泰期货研究院 下游聚酯 图14长丝产销单位：图15聚酯开工率单位： 2023年2022年2021年 2023年 2022年 2021年 500105 40095 30085 200 75 100 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 65 55 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：CCF华泰期货研究院数据来源：CCF华泰期货研究院 图16POY库存天数单位：天图17POY生产利润单位：元吨 2023年 2022年 2021年 40 35 30 25 20 15 10 5 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2000 1500 1000 500 0 500 1000 2023年 2022年 2021年 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：CCF华泰期货研究院数据来源：CCF华泰期货研究院 图18FDY生产利润单位：元吨图19DTY生产利润单位：元吨 2000 1500 1000 500 0 500 1000 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 1000 800 600 400 200 0 200 400 2023年 2022年 2021年 2023年 2022年 2021年 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：CCF华泰期货研究院数据来源：CCF华泰期货研究院 图20短纤生产利润单位：元吨图21瓶片生产利润单位：元吨 1200 1000 800 600 400 200 0 200 400 600 2023年 2022年 2021年 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2000 1500 1000 500 0 500 1000 2023年 2022年 2021年 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：CCF华泰期货研究院数据来源：CCF华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发通知的情形下做修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一21012106单元丨邮编：510000电话：4006280888 网址：wwwhtfccom