【国海计算机刘熹团队】AI算力专题：台股AI服务器启示录���报

【国海计算机刘熹团队】AI算力专题：台股AI服务器启示录 ���报告观点：台股服务器股价走势验证了AI服务器产业的价值和机遇，或将打开全球服务器企业的估值空间。 （1）行情复盘：全球服务器公司股价走强 2022年11月-2023年7月，台股白牌服务器，纬创、广达、英业达涨幅分别为517%、315%、196%；A股服务器，工业富联、浪潮信息、中科曙光涨幅分别为178%、105% 【国海计算机刘熹团队】AI算力专题：台股AI服务器启示录 ���报告观点：台股服务器股价走势验证了AI服务器产业的价值和机遇，或将打开全球服务器企业的估值空间。 （1）行情复盘：全球服务器公司股价走强 2022年11月-2023年7月，台股白牌服务器，纬创、广达、英业达涨幅分别为517%、315%、196%；A股服务器，工业富联、浪潮信息、中科曙光涨幅分别为178%、105%、82%。 本轮行情的核心逻辑是ChatGPT引发的算力“军备竞赛”，全球科技巨头、国内科技和科研机构增加大模型训练投入，AI芯片需求高增。 （2）中国台湾是全球ICT主要代工区，AI算力率先兑现 中国台湾ICT产业体系日趋完善，产业分布均衡，晶圆制造能力强，是全球ICT代工的主要区域，其中鸿海、英业达、广达、纬创、神达、纬颖行业份额稳固。 海外科技巨头加大云资本开支，提升AI投入比例，中国台湾服务器ODM作为海外科技巨头的主要供应商直接受益。 （3）AI算力景气新台阶，国内催化剂密集 鸿海、广达、纬创、英业达、浪潮、宁畅、新华三等企业的下游客户结构、收入结构、供应链等区别，导致基本面变化和股价的异同表现。我们认为，AI服务器短期是“供不应求”，长期是景气新台阶。 总体服务器是β和α机遇共存。 ���投资建议 服务器：中科曙光、紫光股份、中兴通讯、工业富联、浪潮信息、中国长城、神州数码、拓维信息