通源石油(300164)交流纪要-调研纪要

.公司业绩表现 (1)营业收入和净利润增长 2023年上半年，通源石油的营尯业收入达到了5.21亿，同比增长了63%。净利润达到了6500万，同比增长了4倍多，相比2019年同期增长了74%。扣除费用后的净利润同比增长了5倍多，相比疫情前水平增长了23%。 (2)经营现金流增长 公司上半年的经营现金流同比增长了5倍多，相比2019年疫情前同期增长了一倍多。 (3)毛利率和净利率提升 公司上半年毛利率达到了36.8尯8%，已超过疫情前同期水平，净利率为12.98%，也超过了疫情前水平。 )资产负债率下降 公司的资产负债率目前为25%，远低于疫情前同期水平和去年同期水平。整体经营质量在改善，经营风险在降低。 (5)北美业务增长 公司上半年的北美业务收入达到了 5，900.31万美元，超过了2019年同期水平和去年同期水平。北美业务的毛利率达到了31.91%，净利率达到了15.6%，都远超疫情前同期水平。 (6)与主要油服公司对比 与国际上的主要油服公司相比，通源石油的毛利率、净利率和净资产水平都超过了它们在上半年的水平。 2.北美业务增长原因 (1)美国行业复苏 国整个行业在持续复苏，美国页岩油产量不断增长，带动了国内油服供送射孔作业量的增长。 (2)公司技术优势 通源石油在泵送射孔方面拥有全球领先的技术，并在疫情期间推广了新的泵送射孔技术，受到客户的青睐。 (3)竞争对手受疫情影响 竞争对手在洛基山脉等地受到疫情影响，导致市场份额排名下降。通源石油在洛基山脉的市场份额已达到第一或第二的水平。 3.公司战略调整 公司在疫情后决定夯实油服、发展清洁能源和ccos。重点发展油服业务，强化涉恐的核心竞争力。涉恐是公司的主要核心业 ，自1995年成立上市以来，涉恐收入占比基本在90%以上。公司选择将涉恐作为主要核心业务来发展。 4.涉恐业务复苏 今年上半年疫情结束后，北美和国内的涉恐业务在订单、技术和市场竞争力方面都表现出较强的复苏。北美业务的增长主要源于美国行业复苏和公司技术优势。 5.作业区域和收入占比 由于公司目前的作业区域是美国和国内，上半年的业绩增长主要来自美国。由于公司的涉恐业务处于油田生产计划的中后期，每年上半年工作量相对较少，收入占比较低。 Q&AQ：公司上半年取得的成绩是什么？ ：通源石油上半年营业收入为5尯.21 亿，同比增长了63%，净利润为6，500万，同比增长了4倍多，扣费后的净利润同比增长了5倍多。 Q：公司的经营质量如何？ A：公司上半年毛利率为36.88%，净利率为12.98%，净资产收益率超过了疫情前的同期水平。资产负债率为25%，远低于疫情前和去年同期水平，经营质量在不断提升。 Q：公司的北美业务表现如何？ A：公司上半年的北美业务收入为尯 590031万美元，超过了2019年的水平，以贝塔达到了1，500万美元的水平，毛利率为31.91%，净利率为15.6亿%，都超过了情前同期水平，并超过了国际上主要油服公司的水平。 Q：公司的战略调整是什么？ A：公司在疫情后将涉恐作为主要的核心业务来发展，夯实油服，发展清洁能源和CCOS业务。在技术团队上进行了储备，相关项目预计今年将会有收入和利润的贡献。 Q：之前公司布局的CPUS以及井口天然气服务总包业务的进展如何？未来盈利的趋势如何？ A：关于CPUS业务和井口天然气服务总包业务，我来回答您的问题。目前公司在这两个方面都有一定的进展。在CPUS业务方面，我们已经在美国和中国市场都有了一定的业务基础，但具体的盈利情况需要根 项目而定，我可以向您介绍一下我们目前已经完成的一些业务以及盈利的情况。至于未来的盈利趋势，天然气井口服务总包业务在未来可能是一个非常重要的发力方向，我们预计这个方面将有较大的盈利空间。 Q：公司在清洁能源业务方面的主要发展方向是什么？有哪些具体的项目正在进行中？ A：公司主要围绕井口天然气开展清洁能源业务，目前在四川盆地开发页岩气。除了新开发的两口井外，公司还储备了大约十口井，并正在与客户确认技术方案和进行商业谈判。预计这些井口天然气回收项目的业绩增长将在明年开始体现。 ：除了井口天然气回收项目，公司还有哪些战略业务？与新疆油田的合作如何发展？ A：公司与新疆油田合作开展了二氧化碳输入去油压力相关的业务，并取得了良好的效果。预计今年公司将注入约12~14万吨的二氧化碳，并产生相应的收入和业绩贡献。未来几年，新疆油田的二氧化碳注入规模有望达到300万到500万吨。此外，公司还在进行几个二氧化碳补给项目的谈判和技术储备，预计在今年下半年或明年会有新的项目落地。 Q：公司对未来的发展有哪些规划？有没有其他的主要发展方向？A：公司计划打造一个ccos全产业链，实现二氧化碳普及应用的一体化。作为公司来的主要发展方向，公司将致力于清洁能源和ccos业务的推进和发展。Q：的介绍。请问还有其他投资者有问题吗？ A：魏秘书。 Q：上半年人民币贬值对公司业绩有什么影响？财务报告中的汇兑收益记录了多少？A：上半年的汇兑收益约为100多万元，具体对业绩的影响您可以查看财务报告的财务费用部分。Q：汇率对产品价格和利润有什么样的影响？ A：如果美元涨价，合并到人民币财务报表的资产收入利润会增加。 ：如果油价维持在七八十的水平，下半年的收入和利润水平会比上半年更高吗？A：这要取决于客户的涨价情况，我们会根据客户的价格决定提供服务的客户，所以收入和利润水平可能会有所增加。 Q：如果价格回升，之前退出行业的人是否会重新进入？ A：退出行业的人可能需要重新申请特行证件，而且目前美国的就业市场紧张，招工难度较大，所以行业出清后再进入可能需要较长时间。 Q：未来几年北美业务的发展规划是什么？ A：公司未来主要发展国内的清洁能源和CTOS业务，美国业务预计维持现状，但不排除加大对美国原油开采市场的投资。 ：国内的清洁能源业务在未来一两年内可能收入较低，但明年有望出现较好的增速。A：如果相关项目能够落地，明年可能会有较好的增速，建议持续关注公司的相关情况。Q：井口气回收和CCOS项目今年的收入和利润贡献较小，明年有望出现较好的增速。A：如果明年相关项目能够落地，预计会有较好的增速，特别是如果能拿到一些高产量的大井，收益将相当可观。 Q：目前已经建设了平安一井和东野一井的标准化场站，未来可能还会有更大产量的井落地，具体收入和业绩贡献还需根据的实际情况来确定。CPOS项目的盈利间较小。 Q：针对低浓度碳补集的工艺，会导致印度碳的成本增长吗？ A：是的，低浓度碳补集需要进行化学溶液吸收、解析、精留提存等多个工艺步骤，导致印度碳的成本增长。 Q：高浓度碳普及的补给工序会减少吗？A：是的，由于高浓度碳普及的二氧化碳浓度达到了85%甚至90%以上，补给工序会减少，使用低温分离方法可以得到纯度较高的二氧化碳，从而降低碳普及成本。 Q：目前有几个项目正在进行商业谈判吗？A：是的，目前有几个高浓度碳普及的项目正在进行商业谈判，预计最快在今年内明年落地。这些项目的差价较大，未来将推动CCUS的业绩水平。Q：除此之外还有其他问题吗？ A：没有了，谢谢领导。A：好，谢谢。 Q：公司的业务回款情况如何？ A：因为公司目前两块业务主要是，北美业务和国内业务。北美业务的账期比较短，基本上能够实现三个月一回款，最晚是三个月一回款，有的基本上一个月就回了。应收账款的账期长主要是在国内，因为国内基本上都是一年以上，国内的回款基本上都是一年以上，国内所有的油服公司基本上都是这样。我们的公司每年的回款情况还是比较稳定的。 ：应收账款的周转率如何？后期能否维持稳定？ A：应收账款的周转率主要受国内业务影响，因为国内的账期比较长，一般都是一年以上。但我们公司的回款情况还是比较稳定的。公司去年在疫情期间可能回款比较难一点，但今年开始整个行业受疫情影响减少，包括北美和国内，回款情况应该会持续变好，稳定性会得到维持。 Q：未来公司是否有定增的计划？ A：我们今年上半年完成了去年的定增，并在年度股东大会授权了一个可能在今年会进行的简易定增，但具体今年是否会进行新的定增还不确定。我们的主要想法是将资金投入到ccus（碳补集）项目，因为这个项目未来可能需要较大的投资，同时 需要支撑油服业务的发展。但目前ccus项目能否落地还不确定，可能要到明年或后年才能确定是否进行定增。 Q：根据四川盆地开采液燃气的情况，我想请教一下，您认为我国液燃气未来的发展节奏会是怎样的？ A：四川液燃气包括非常规天然气在内，将成为国家天然气产量的主力。中石油在四川液燃气的技术突破是显而易见的，例如最近他们在四川液燃气中使用的90钻机突破了水平井的最长井段和最深井段。Q：在四川盆地液燃气开发方面，目前加大了力度，未来也会持续加大。您能否谈谈开采技术难度上的差异以及未来技术国产化的节奏？ ：与美国不同，中国的页岩气开采面临地质条件不如美国和地下冻层较多等问题，这导致成本上升和技术要求增加。中石油和通源也在不断研究如何提高采收率和降低成本。 Q：在液燃气开发中，我们如何提升射孔技术以满足客户需求并提高采收率？ A：美国页岩油气开发中，使用水平井泵送射孔分段技术，分段压力可以达到100段以上，而国内最多只有30多段。这反映出中美技术之间的差距，我们正在努力提升液燃气开发的技术水平，以缩小和美国的差距，并提高国内天然气的产出效率和产量。