建筑材料行业跟踪报告：基金持仓环比续降，关注地产链机会

证券研究报告|建筑材料 强于大市(维持) 基金持仓环比续降，关注地产链机会 行业核心观点： ——建筑材料行业跟踪报告 2023年08月08日 行业相对沪深300指数表现 2023年7月政治局会议对房地产领域政策表述积极，其后高 层相继作出关于优化地产相关政策的表态，地产相关支持性政策值得期待，当前建材板块基金持仓比例处于历史相对低位，建议积极关注地产链相关建材板块个股配置价值，同时建议关注业绩预期向好的消费建材个股等。 投资要点： 基金重仓配置比例下降，但仍处超配状态：我们根据wind数据统 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% 建筑材料沪深300 行业研 究 行业跟踪报 告 证券研究报 告 计了内地公募基金重仓股情况，2023年H1末公募基金重仓SW建筑材料行业的总市值为169.37亿元，环比2023Q1末下降22.46%，占基金重仓A股市值规模0.55%，略高于标配比例0.01pct，环比2023Q1末下降0.13pct，延续了Q1的下降趋势。 持仓集中度提升：从持仓个股角度看，2023Q2公募基金重仓SW建筑材料行业前10大和前20大个股市值合计分别为156.23亿元和167.68亿元，环比2023Q1分别变动-22.4%和-25.7%，占公募基金重仓SW建筑材料行业总市值比重为92.2%和99.0%，环比2023Q1提升4.2pct和0.3pct。 浮法玻璃及涂料主要个股获增持，多支管材类个股新进重仓股中:从各个细分板块来看：（1）水泥行业，与“一带一路”相关的主要区域性个股普遍获增持，如祁连山、天山股份获增持数量流通比居前，另，祁连山、西藏天路新进入基金重仓股中；（2）玻璃行业，浮法玻璃龙头旗滨集团在2023Q2获增持，金晶科技和南玻A遭减持；（3）玻纤行业，玻纤产品价格低位徘徊，景气度较低，主要个股均遭减持；（4）消费建材，①涂料行业，业绩表现较好的三棵树自2022年Q4起连续三个季度获得增持；②防水及耐火材料行业均遭减持；③管材，除伟星新材外其他主要个股均获得增持，同时青龙管业、公元股份、东宏股份、国统股份均是新进入公募基金重仓股之列；（5）其他建材个股普遍获得增持，2023Q2坚朗�金和北新建材分别获增持1220.3万股和 881.82万股，占流通股比为7.44%和0.54%，垒知集团遭减持。 陆股通持仓情况：部分水泥、浮法玻璃、涂料、管材获增持。从季度持仓变动角度看，2023Q2期间SW建筑材料行业中陆股通增持流通股比前5标的为三棵树、公元股份、中国巨石、塔牌集团、伟星新材；减持流通股比居前的个股有华新水泥、海螺水泥、兔宝宝、上峰水泥、中材科技。从各细分领域来看：（1）水泥行业，与“一带一路”相关的区域性水泥股普遍获得一定的增持，其他个股普遍遭减持；（2）玻璃，23Q2期间除金晶科技 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 地产政策预期向好，关注地产链相关机会政策预期向好，行业有望受益 城中村改造获政策支持，建材板块有望受益 分析师:潘云娇 执业证书编号：S0270522020001 电话：02032255210 3537 邮箱：panyj@wlzq.com.cn 证券研究报告|建筑材料 外普遍获得增持；（3）玻纤，中国巨石获明显增持，其他个股普遍遭减持；（4）消费建材，①涂料及管材获增持，三棵树获得陆股通净买入额为5.85亿元，增持较明显；②防水和耐火材料均遭减持；③其他建材，兔宝宝遭减持。 风险因素：房地产政策不及预期、原材料价格大幅波动、业绩不及预期、数据统计偏误等。 万联证券研究所www.wlzq.cn第2页共12页 正文目录 12023Q2建筑材料行业基金重仓配置情况4 1.1行业：重仓配置比例下降，但仍处超配状态4 1.2个股：浮法玻璃及涂料获增持，多支管材股新进重仓股中5 1.2.1基金重仓持有的建材个股情况5 1.2.2基金重仓配置比例变动前20大情况6 2陆股通持仓情况：部分水泥、涂料、管材获增持8 3投资建议与风险提示10 图表1：公募基金重仓SW建筑材料行业配置比例情况4 图表2：SW建筑材料行业与沪深300季度区间涨跌幅以及建筑材料行业相对收益情况比较（%）4 图表3：2023年二季度末基金重仓SW建筑材料行业持仓市值前20大个股情况（持仓市值，左轴；季报持仓变动，右轴）5 图表4：2023年二季度末基金重仓建筑材料行业持股占流通股比前20大个股情况 （持仓变动，右轴；季报持股占流通股比，左轴）5 图表5：23Q2基金重仓配置增持比例前20大情况6 图表6：23Q2基金重仓配置减持比例居前个股情况6 图表7：最近四个季度建筑材料行业基金重仓个股情况7 图表8：2023H1末SW建筑材料行业陆股通持仓市值TOP20公司（亿元）8 图表9：2023H1末SW建筑材料行业陆股通持股流通比例TOP20公司8 图表10：2023Q2末SW建筑材料行业陆股通增持流通股比例居前的公司9 图表11：2023Q2末SW建筑材料行业陆股通减持流通股比例居前的公司9 图表12：2023Q2陆股通对SW建筑材料行业持仓个股情况9 12023Q2建筑材料行业基金重仓配置情况 1.1行业：重仓配置比例下降，但仍处超配状态 我们根据wind数据统计了内地公募基金重仓股情况，2023年H1末公募基金重仓SW建筑材料行业的总市值为169.37亿元，环比2023Q1末下降22.46%，占基金重仓A股市值规模0.55%，略高于标配比例0.01pct，环比2023Q1末下降0.13pct，延续了Q1的下降趋势。公募基金重仓建筑材料行业规模下降主要和建筑材料行业市场表现直接相关，我们可以看到2023年Q1和Q2SW建筑材料行业相对收益（相对于沪深300指数涨跌幅）分别为-2.71%和-7.81%，明显跑输大盘。 图表1：公募基金重仓SW建筑材料行业配置比例情况 2.50% 2.00% 1.50% 1.00% 0.50% 0.00% 1.60% 1.40% 1.20% 1.00% 0.80% 0.60% 0.40% 0.20% 0.00% -0.20% -0.40% 超配比例（右轴）标配比例（左轴）基金重仓比例（左轴） 资料来源：wind，万联证券研究所，注：标配比例以SW建筑材料行业流通市值/全A流通市值计算 图表2：SW建筑材料行业与沪深300季度区间涨跌幅以及建筑材料行业相对收益情况比较（%） 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 -10.00 -20.00 -30.00 沪深300SW建筑材料相对收益 资料来源：wind，万联证券研究所 1.2个股：浮法玻璃及涂料获增持，多支管材股新进重仓股中 1.2.1基金重仓持有的建材个股情况 持仓集中度提升。从持仓个股角度看，2023Q2公募基金重仓SW建筑材料行业前10大和前20大个股市值合计分别为156.23亿元和167.68亿元，环比2023Q1分别变动-22.4%和 -25.7%，占公募基金重仓SW建筑材料行业总市值比重为92.2%和99.0%，环比2023Q1提升4.2pct和0.3pct。 从重仓建筑材料行业持仓市值角度看，2023Q2末公募基金重仓SW建筑材料行业前十的个股分别为东方雨虹、海螺水泥、伟星新材、坚朗�金、三棵树、科顺股份、中国巨石、旗滨集团、北新建材和华新水泥。 从基金重仓建筑材料行业持股占流通股比来看，居于前10的有科顺股份、坚朗�金、东方雨虹、垒知集团、伟星新材、三棵树、海螺水泥、旗滨集团、再升科技、华新水泥。 图表3：2023年二季度末基金重仓SW建筑材料行业持仓市值前20大个股情况 （持仓市值，左轴；季报持仓变动，右轴） 600,000.00 500,000.00 400,000.00 300,000.00 1,500.00 1,000.00 500.00 0.00 -500.00 200,000.00 100,000.00 0.00 -1,000.00 -1,500.00 -2,000.00 东方雨虹海螺水泥伟星新材坚朗五金三棵树科顺股份中国巨石旗滨集团北新建材华新水泥垒知集团海螺水泥天山股份冀东水泥祁连山中国建材再升科技中材科技金隅集团 万年青 -2,500.00 持股总市值(万元)季报持仓变动(万股) 资料来源：wind，万联证券研究所 图表4：2023年二季度末基金重仓建筑材料行业持股占流通股比前20大个股情况 （持仓变动，右轴；季报持股占流通股比，左轴） 161,500.00 141,000.00 12500.00 100.00 8-500.00 6-1,000.00 4-1,500.00 2-2,000.00 科顺股份坚朗五金东方雨虹垒知集团伟星新材三棵树海螺水泥旗滨集团再升科技华新水泥中国巨石北新建材祁连山冀东水泥天山股份中铁装配万年青青龙管业海螺水泥 中国建材 0-2,500.00 持股占流通股比(%)季报持仓变动(万股) 资料来源：wind，万联证券研究所 1.2.2基金重仓配置比例变动前20大情况 从2023Q2基金重仓个股季度增减持角度看，2023Q2获得增持数量占流通股比例前10的个股分别为坚朗�金、中国建材、祁连山、青龙管业、天山股份、三棵树、北新建材、塔牌集团、方大集团、冀东水泥。2023Q2获得减持数量占流通股比例居前的个股有鲁阳节能、四川双马、金晶科技、垒知集团、伟星新材、中铁装配、中材科技、科顺股份、再升科技、东方雨虹。 图表5：23Q2基金重仓配置增持比例前20大情况图表6：23Q2基金重仓配置减持比例居前个股情况 8.0% 7.0% 6.0% 5.0% 4.0% 3.0% 2.0% 1.0% 0.0% 0.0% -1.0% -2.0% -3.0% -4.0% -5.0% -6.0% -7.0% 坚朗五金中国建材祁连山青龙管业万年青天山股份三棵树北新建材塔牌集团方大集团冀东水泥东宏股份旗滨集团西藏天路公元股份金隅集团海螺水泥凯盛新能国统股份兔宝宝 宁夏建材海螺水泥 南玻A华新水泥中国巨石长海股份东方雨虹再升科技科顺股份中材科技中铁装配伟星新材垒知集团金晶科技四川双马 鲁阳节能 -8.0% 资料来源：wind，万联证券研究所，以增持股票数量与对应个股流通股数量比值计算 资料来源：wind，万联证券研究所，以减持股票数量与对应个股流通股数量比值计算 从各个细分板块来看，（1）水泥行业，与“一带一路”相关的主要区域性个股普遍获增持，如祁连山、天山股份获增持数量流通比居前，另，祁连山、西藏天路新进入基金重仓股中；（2）玻璃行业，浮法玻璃龙头旗滨集团在2023Q2获增持，金晶科技和南玻A遭减持；（3）玻纤行业，玻纤产品价格低位徘徊，景气度较低，主要个股均遭减持；（4）消费建材，�涂料行业，三2棵02树2年自Q4起连续三个季度获得增持，从业 绩角度来看，三棵树2022年和2023年H1营业收入增速分别为-0.79%和+21.86%，归母净利润增速分别为+179.04%和+223.95%；②防水及耐火材料行业均遭减持；③管材，除伟星新材外其他主要个股均获得增持，同时青龙管业、公元股份、东宏股份、国统 股份均是新进入公募基金重仓股之列；（5）其他建材个股普遍获得增持，2023Q2坚朗 �金和北新建材分别获增持1220.3万股和881.82万股，占流通股比为7.44%和0.54%，垒知集团遭减持。 图表7：最近四个季度建筑材料行业基金重仓个股情况 所处细分领域 名称 持股总量 (万股) 持仓变动量（万股） 持股占流通股比(%) 持股占流通股比变动量（%） 2023Q2 2023Q1 2022Q4 2022Q3 2023Q2 2023Q1 2022Q4 2022Q3 涂料 三棵树 1977.77 313.13 312.67 837.3 -174.32 3.75 -0.67 0.83 2.22 -0.46 水泥制造 海螺水泥 10381.21 -230.6