聚酯早报：供应紧张再现，抵消惠誉下调美国信用的原油跌幅，化工支撑继续

聚酯早报：供应紧张再现，抵消惠誉下调美国信用的原油跌幅，化工支撑继续 聚酯早报20230629：化工品目前受成 相关资讯 沙特阿拉伯和欧洲某国采取措施将供应紧张保持到9月份甚至更久，欧美原油 期货收涨逾2%。截至8月3日收盘：2023年9月WTI涨2.06美元报81.55美元/桶，涨幅2.59%；2023年10月布伦特原油涨1.94美元报85.14美元/桶，涨幅2.33%。 策略建议 PTA 1盘面情况 期货市场：TA2309合约以5804点收盘，较昨日结算价下跌182点，跌幅3.04%。目前五日线十日线拐头向下，从合约持仓上来看多单有离场的动作。 2.微观数据（1）本周恒力石化5线计划内检修，独山能源重启，其他个别装置负荷小幅波动，PTA负荷在79%附近（前期在79.3%）。截至本周四，初步核算国内大陆地区聚酯负荷在92.4%附近（前期在93.5%）。 （2）PTA现货价格5870（-125）元/吨，中国PX价格 1046（-30）美元/吨，石脑油价格638.13（-18.13）美元/吨。 3.市场核心逻辑 原料端，昨天惠誉下调美国信用评级造成美原油下跌，但是由于沙特减产夜盘的时候原油又回归正常，成本端支撑未变。供应端，PTA供应下降，但需求也开始有下降的趋势。PTA库存上周去库。PTA供需矛盾并不明显，短期我们认为跟随成本端和宏观情绪波动较多。 4.建议 轻仓逢低做多，控制仓位。注意原料端的波动和需求变化的风险。 MEG 1.盘面情况 期货市场：今日EG2309合约4004点收盘，较昨结算价跌100点。目前五条均线均拐头向下，合约持仓上来看空方占优。 2.微观数据（1）截至8月3日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在63.69%（较上期上 涨3.16%），其中煤制乙二醇开工负荷在66.48%（较上期上涨3.61%）。（2）华东主港地区MEG港口库存约108.1万吨附近，环比上期增加3.2万吨。（3）MEG外盘价470（+11）美元/吨，内盘3980（-110）元/吨。 3.市场核心逻辑 原料端，煤炭价格跌幅较多。供需来看，乙二醇供增需减，供需基本面而言比较弱。乙二醇港口库存累库。整体来看PTA的基本面好于乙二醇。 4.建议 轻仓逢低做多，控制仓位。注意原料端的波动和需求变化的风险。 聚酯早报 2023年8月4日 张秀峰 化工研究员 投资咨询编号：Z0011152从业资格号：F0289189 联系电话：0571-28132619 邮箱：zhangxiufeng@cindasc.com 章轩瑜 化工研究员 从业资格号：F03100563联系电话：0571-28132515 邮箱： zhangxuanyu@cindasc.com 信达期货有限公司 CINDAFUTURESCO.,LTD 杭州市萧山区宁围街道利一路 188号天人大厦19-20层全国统一服务电话： 4006-728-728 信达期货网址： www.cindaqh.com 短纤 1.盘面情况 期货市场：短纤期货大幅下跌，主力合约PF10收7256，跌180。 2.微观数据 （1）本周期（20230728-0803）纯涤纱行业平均开工率在70.19%，环比持平。虽然高温高湿天气持续，但近期纱厂出货尚可，因为多维持现有开工情况。（2）短纤开工率为86.5%（+0.2），涤短库存为12.1（+0.7）.（3）短纤现货7385（-115）元/吨。 3.市场核心逻辑 短纤供应增加，库存累库，期货价格近期跟随PTA运行，新订单情况一 般，织机开工率环比下降。 4.建议 轻仓逢低做多，控制仓位。注意原料端的波动和需求变化的风险。 元/吨 1709 1000 2109 TA09基差 1809 2209 1909 2309 2009 500 0 -500 元/吨 1609-1701 1909-2001 2209-2301 TA9-1价差 1709-1801 2009-2101 2309-2401 1809-1901 2109-2201 750 -250 1.基差价差 数据来源：Wind，信达期货研发中心数据来源：Wind，信达期货研发中心 元/吨 1000 2009 EG09基差 2109 2209 2309 500 0 -500 元/吨 1909-2001 2209-2301 MEG9-1价差 2009-2101 2309-2401 2109-2201 250 150 50 -50 -150 -250 数据来源：Wind，信达期货研发中心数据来源：Wind，信达期货研发中心 元/吨 短纤09基差 21092209 2309 1500 1000 500 0 -500 -1000 元/吨 600 短纤9-1价差 400 2109-2201 2209-2301 2309-2401 200 0 -200 -400 数据来源：Wind，信达期货研发中心数据来源：Wind，信达期货研发中心 万吨 450 350 250 150 50 PTA流通库存 2016年 2019年 2022年 2017年 2020年 2023年 2018年 2021年 万吨201乙7年二醇港口201库8年存2019年 190 2020年 2023年 2021年 2022年 140 90 40 2.库存 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 数据来源：CCF，信达期货研发中心数据来源：CCF，信达期货研发中心 天 30 2017年 2020年 2023年 短纤厂库 2018年 2021年 2019年 2022年 20 10 0 -10 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 数据来源：CCF，信达期货研发中心 美元/ 700 PX-石脑油价差 2018年2019年 2021年2022年 2020年 2023年 500 300 100 2000 1500 1000 500 0 2020年 2023年 2019年 2022年 2018年 2021年 元/吨 2500 PTA现货加工费 3.生产利润 数据来源：Wind，信达期货研发中心数据来源：Wind，信达期货研发中心 元/吨石脑油制EG利润 2017年2018年2019年2020年 3500 2021年2022年2023年 1500 -500 -2500 煤制EG利润 元/吨2017年2018年2019年2020年 2021年2022年2023年 2000 -3000 元/吨 2019年 2022年 聚酯平均利润 2020年 2023年 2021年 600 -400 170元0/ 2019年 2022年 短纤利润 2020年 2023年 2021年 700 -300 数据来源：Wind，信达期货研发中心数据来源：Wind，信达期货研发中心 数据来源：Wind，信达期货研发中心数据来源：Wind，信达期货研发中心 免责声明： 本报告版权归“信达期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“信达期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。