黑色金属研究周报：现实压力较大，钢价震荡回落

现实压力较大，钢价震荡回落 ——黑色金属研究周报（20230731-20230804） 投研中心（长沙）：黄科、宋天豪 从业资格证号：F3067764、F3038749投资咨询证号：Z0014875、Z0017964Tel:0731-84409197 E-mail:huangke@dayouf.com 总体概述： 钢材：受极端天气影响，本周螺纹表观消费环比大幅下降，高温影响下游开工，需求处于同期历史低位，季节性特征明 显；本周产量环比小幅下降，粗钢产量平控传闻再起，近期钢厂利润大幅回落，暂时未对生产造成较大影响，不排除后续利润继续下降，导致供给端收缩的可能，螺纹库存累库加快，基本面维持供需双弱格局。宏观方面，7月政治局会议再次释放地产政策宽松信号，宏观情绪对于钢价仍有支撑，后续需关注宏观政策以及粗钢产量平控政策落地情况。 铁矿：本周海外发运数据显示全球发运量环比有所增加，其中主流矿山随着季末冲量结束，发运量有所回落，但近期非主流矿山发运量出现明显增加。需求方面，粗钢压减传闻再起，长期需求回落压力较大，短期铁水产量继续维持高位，铁矿石需求旺盛，铁矿短期下方支撑较强，铁矿石短期价格维持高位，但中长期弱势不改。 双焦：受焦煤成本支撑推动及港口贸易商投机需求释放，焦炭现货第四轮提涨快速落地，而考虑到粗钢产量压减执行预期升温，焦炭继续提涨的空间较为有限。焦炭持续提涨提振国内焦煤市场表现，高价之下观望情绪浓厚，价格上涨乏力；另外，蒙煤288口岸通关量维持高位，随着粗钢产量压减落地，远月焦煤供应仍显宽松。国内宏观利多预期对黑色系价格的支撑减弱，加上粗钢压减预期，双焦或阶段性见顶，短期将震荡偏弱运行。 动力煤：降雨导致产地供应有所收紧，但下游采购需求不振，产地价格弱稳；电厂旺季日耗或已见顶，当前日耗与去年同期基本相当；随着降雨到来，水电或迎来阶段性发力；降雨影响发运，各环节煤炭库存均有所下降，但电厂端库存压力仍然明显。当前动力煤期货无流动性，建议观望。 品种评估： 品种 供应 需求 库存 基差 利润 周度评级 螺纹 环比小降 环比大降 库存累库明显加快 环比走强 利润走弱 震荡偏弱 热卷 环比小降 环比下降 总库存小幅去化 环比走强 利润回落 震荡偏弱 铁矿 发运环比增加 铁水产量维持高位 环比下降 低品矿环比走强，中品矿环比走弱 PB落地利润小幅回升 震荡偏弱 焦炭 稳中有增 维持高位 厂库继续下降 盘面小幅贴水 低位反弹 震荡偏弱 焦煤 稳中有增 维持高位 下游补库放缓 盘面小幅贴水 持稳 震荡偏弱 动力煤 持稳 日耗见顶回落 电厂库存压力明显 稳中下探 震荡偏弱 周度策略 逢高布局铁矿01空单，双焦震荡偏弱，焦炭主力运行区间2140-2400。 产业纵观——期现数据 现货市场期现 品种 价格 一周涨跌 折交割品 主力收盘价 主力基差 一周涨跌 基差率 华东螺纹 3580 -70 3580 3736 -156 35 -4.36% 华北螺纹 3960 -120 4040 3736 304 45 7.52% 华南螺纹 4640 30 4640 3736 904 85 19.48% 华东热轧 3990 -100 3990 3990 0 27 0.00% 华北热轧 4000 -40 4000 3990 10 87 0.25% 华南热轧 3980 -110 3980 3990 -10 17 -0.25% 青岛港PB粉 850 -21 910 912.0 -2 -40 -0.27% 青岛港金布巴 788 -17 949 912.0 37 -35 3.88% 普氏铁矿62（美金） 105.05 -4 881 912.0 -30.9 -51.1 -3.51% CCI进口低硫 1535 30 1535 1470.0 65.0 45 4.23% 天津港准一级焦 2240 100 2378 2231.0 147 172 6.18% 秦港5500现货价格 850 15 854 #N/A #N/A #N/A #N/A 其他品种 价格 一周涨跌 现货价差 价格 一周涨跌 上海冷轧 2570 -10 上海（热轧-螺纹) -130 70 唐山带钢 2240 100 上海（冷轧-热轧） 690 130 唐山钢坯 105 -4.35 RB主力-唐山钢坯 156 -45 张家港废钢 2570 -10 上海螺纹-张家港废钢 1150 -60 唐山铁精粉 872 5 青岛港PB粉-超特粉 62 -4 日照港准一级焦 0 0 CCI5500-5000 107 2 一周要闻概览 本周，钢材总库存量1644.22万吨，环比增加33.05万吨。其中，钢厂库存量437.39万吨，环比增加7.82万吨；社会库存量1206.83万吨，环比增加25.23万吨，连续六周增加。 中指院：受到各地方政府土地供应“质优量减”等因素影响，1-7月，300城成交土地楼面均价同比涨10%，土地 出让收入同比降27%。 乘联会：7月1日-31日，乘用车市场零售173.4万辆，同比下降5%，环比下降8%。新能源车市场零售64.7万辆，同比增长33%，环比下降3%。 中指院：2023年7月，TOP100房企单月销售额同比下降34.1%，环比下降33.8%。2023年1-7月，TOP100房企销售总额为39944.0亿元，同比下降4.6%，增幅相比上月下降4.7个百分点。 根据经合组织2023年7月发布的报告，在考虑新增和关闭产能的情况下，到2022年底，全球炼钢产能达到24.591 亿吨，比2021年增加3210万吨，增幅1.3%。 7月31日，国家发改委副主任李春临表示，针对汽车消费细分市场，将研究优化更多大众化、普惠性的支持政策，更好满足人民群众多层次、多样化的消费需求，推动相关产业高质量发展。 国家发改委副秘书长、综合司司长袁达表示，下一步，将会同有关方面坚持稳中求进工作总基调，把稳增长放在更加突出位置，精准有力实施宏观调控，着力扩大内需、提振信心、防范风险，组织实施好阶段性政策的延续工作，持续谋划研究一批针对性更强、力度更大的储备政策，根据形势变化及时分批出台实施。 日前，郑州发布《关于进一步促进我市房地产市场平稳健康发展的通知》，其中，取消限售备受市场关注。“郑州楼市新政15条”落地后，郑州二手房市场挂牌量有所增加，业主降价出货心态明显。 第一商用车网：2023年7月，我国重卡市场约销售6.3万辆（开票口径，包含出口和新能源），环比下降27%，比 上年同期的4.5万辆增长39%，净增加约1.8万辆。1-7月，重卡市场累计销售55.1万辆，同比增长30%。 一、钢材 唐山地区前期检修高炉复产，开工率环比大幅回升 唐山高炉开工率79.78%,周环比+6.75% 全国高炉开工率83.36%,周环比+1.22% 元元元元////吨吨吨吨 2023年 2022年 2021年 2020年 2019年 % %2023年2022年2021年2020年2019年 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 1月1日2月14日3月27日5月8日6月19日7月31日9月20日11月12日 95 90 85 80 75 70 65 60 55 50 1月1日2月14日3月27日5月8日6月19日7月31日9月20日11月12日 247家钢厂铁水产量240.98万吨,周环比+0.29万吨 万吨 2019年2020年2021年2022年2023年 高炉产能利用率90.05%,周环比+0.23%(剔除淘汰产能） % 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 100 95 90 85 80 75 70 260 250 240 230 220 210 200 190 180 1月1日2月14日3月27日5月8日6月19日7月31日9月20日11月12日 电炉开工环比持稳，铁废价差环比略有扩大 600 500 400 300 200 100 0 2023年 2022年 2021年 2020年 万吨 钢厂废钢库存169.58万吨,周环比-5.36万吨 0 0 10 10,000 20 20,000 30 30,000 50 40 40,000 60 50,000 个 70 唐山:高炉检修数 唐山:高炉检修容积 立方米 60,000 唐山高炉检修数量18个,周环比-6个 电炉开工率66.67%,周环比0% % 2021年 2022年 2023年 80 70 60 50 40 30 20 10 0 1月6日3月3日4月22日6月10日7月16日8月27日10月28日12月17日 唐山废钢与铁水价差-118.44元/吨,周环比-3.33元/吨 元/吨 废钢-生铁（唐山） 100 50 0 -50 -100 -150 -200 -250 -300 -350 Mysteel螺纹钢产量269.78万吨,周环比-4.34万吨 万吨 2019年 2020年 2021年2022年2023年 450400350300250200 1月1日 2月24日4月9日 5月21日 7月2日8月14日10月7日11月27日 粗钢产量明显回升，螺纹热轧产量环比小降，长流程产量有所减少 全国日均粗钢产量303.94万吨,旬环比+10.82万吨 Mysteel线材产量111.34万吨,周环比-1.21万吨 万吨 340 320 300 280 260 240 220 Mysteel中厚板产量159.37万吨,周环比+3.63万吨 万吨 2019年2020年2021年2022年2023年 170 160 150 140 130 120 110 100 90 1月1日2月24日4月9日5月21日7月2日8月14日10月7日11月27日 200 20192020202120222023年 万吨 180 170 160 150 140 130 120 110 100 90 80 2019年2020年2021年2022年2023年 1月10日2月29日4月30日6月30日8月31日10月31日12月31日 Mysteel热轧产量305.26万吨,周环比-2.33万吨 Mysteel冷轧产量82.85万吨,周环比-0.72万吨 1月1日2月24日4月9日5月21日7月2日8月14日10月7日11月27日 万吨2019年2020年2021年2022年2023年 万吨2019年2020年2021年2022年2023年 350 340 330 320 310 300 290 280 270 260 250 1月1日2月24日4月9日5月21日7月2日8月14日10月7日11月27日 90 85 80 75 70 65 60 1月1日2月24日4月9日5月21日7月2日8月14日10月7日11月27日 受极端天气影响，螺纹表需本周出现大幅下降 Mysteel螺纹表观消费246.64万吨,周环比-26.83万吨 Mysteel热轧表观消费301.55万吨,周环比-13.13万吨Mysteel中厚板表观消费146.11万吨,周环比-9.59万吨 万吨2019202020212022年2023年 600 500 400 300 200 100 0 -100 万吨2019202020212022年2023年380 360 340 320 300 280 260 240 220 200 万吨 180 160 140 120 100 80 2019年2020年2021年2022年2023年 1月1日2月24日4月16日6月7日7月19日9月4日10月28 日 12月18 日 1月1日2月24日4月16日6月7日7月19日9月4日10月28日12月18日 60 Mysteel冷轧表观消费82.77万吨,周环比-3.33万吨 建材成交（5日均值）12.74万吨,周环比-1.72