通信行业快报：联通400+亿5G集采超预期，设备及配套厂商迎利好

2023年08月07日 行业研究●证券研究报告 通信 行业快报 联通400+亿5G集采超预期，设备及配套厂商迎利好投资要点事件：2023年8月4日，中国联通发布《2023年中国联通5G网络设备集中采购项目预审公告》，拟采购5G新建、改造、升级、扩容网络设备69万站（套）及相关辅材、服务等（上述规模为预估量），采购预算为402.39亿元（不含税）。中国联通持续深化共建共享，2023年计划建设5G基站42万座。在“2022中国联通合作伙伴大会”上，时任中国联通董事长刘烈宏曾表示，中国联通将坚持适度超前、以建促用、建用结合，坚定不移加大投入力度，加快打造5G、千兆宽带、政企、算力四张精品网，坚决把过去部分区域“网络差一点”的帽子甩到太平洋里。在5G精品网方面，截至到2022年底，中国联通已在全国部署117万个5G基站，建成全球规模最大、带宽最高、速率最快的5G共建共享网络，实现全国乡镇及以上区域连续覆盖、行政村有效覆盖，2023年，中国联通计划在5G等基础设施建设方面投入近千亿元，建设超过42万座基站，进一步带动产业链上下游产生更大的溢出和不争的效益。后续，中国联通将持续深化共建共享，加快推进900MHz低频网建设，力争2023年实现全国连续覆盖，人口覆盖率达99%。国内23H1新建60万5G基站，超全年预期，5G渗透率持续提升。3月5日，工信部部长金壮龙在两会“部长通道”上表示，2022年底我国累计建成5G基站为231.2万个，2023年将新建开通5G基站60万个，年底累计将超过290万个5G基站。根据工信部官网数据，截至2023年6月底，我国累计建成5G基站超293万个，半年5G基站建设数量已超过全年预期目标60万基站，电信业务总量同比增长17.1%，信息通信业呈现蓬勃发展态势。移动用户方面，移动电话用户稳中有增，5G用户规模加速扩大，截至6月末，三家基础电信企业的移动电话用户总数达17.1亿户，5G移动电话用户达6.76亿户，占移动电话用户的39.5%，5G用户渗透率持续提升。23年中国移动集采中标已出，中兴通讯、信科移动份额有所上升。今年5月，中国移动启动了涉及自建的5G2.6GHz/4.9GHz基站设备以及共建共享的5G700MHz基站设备的扩容集采。从网络用频角度来看，5G2.6GHz/4.9GHz5G无线主设备采购规模约为6.38万站，分为两个标包；5G700MHz宏基站采购规模约为23141站，分为三个标包。从基站中标数量情况来看，华为在所有标包中均取得了超过50%+的份额；中兴通讯紧随其后，5G700Mhz基站招采结果从2021年的31%提升至2023年的32.9%；信科移动（大唐移动）斩获颇丰，其中，信科移动5G2.6GHz/4.9GHz基站采招结果中标份额大幅提升，从2020年的2.6%提升至2023年的9.2%，5G700Mhz基站采招结果中信科移动中标份额稳步提升，从2021年的3%提升至2023年的3.2%。 投资评级领先大市-B维持首选股票评级688387.SH信科移动增持-B000063.SZ中兴通讯增持-B002446.SZ盛路通信增持-B一年行业表现 资料来源：聚源 升幅%1M3M12M相对收益-6.9310.1232.01绝对收益-2.310.2228.73 分析师李宏涛 SAC执业证书编号：S0910523030003lihongtao1@huajinsc.cn 相关报告通信：算力扩散，边缘场景和投资价值-通信行业边缘算力专题报告2023.7.4创意信息：低轨卫星+数据要素将启动，业务矩阵受益-创意信息覆盖业绩点评2023.6.30菲菱科思：算力加速驱动景气提升，高端交换机突破-菲菱科思点评报告2023.6.30通信：算力互通与边缘算力，首批算法备案清单发布-通信行业周报2023.6.25盟升电子：布局电子对抗赛道，卫星加速业绩可期-盟升电子业绩点评2023.6.21通信：物联网连接+液冷服务器复合高增长，云服务市场景气提升-通信行业周报2023.6.18云赛智联：数据要素贝塔向上，全链布局加固护城河-云赛智联2023Q1点评2023.6.13 5G主设备集采预计催生配套需求，天线、滤波器配套商或迎利好。基站滤波器负责对发送和接收信号进行滤波，是射频端的关键组成部分，天线的作用在于发射和接收电磁波。5G的MassiveMIMO技术通常采用64通道天线方案，一个基站有3个扇区，基站通道天线数量可达192个，意味一个基站需要192个滤波器，远高于4G时代8通道天线方案的滤波器数量。同时，5G采用宏微异构的超密集组网架构设计方案，即以“宏基站+微基站”组网覆盖模式进行建设基站部署密度将大幅提升，促进基站滤波器需求提升。在2022年中国移动基站天线集中采购项目与2022年中国联通基站天线集中采购项目中，以京信通信、中信科移动、中天宽带、通宇通讯、摩比发展等少数几家基站天线行业厂商因其拥有MassiveMIMO技术优势，在基站天线的采购中均名列前。随着运营商5G持续建设和商用化快速推进，基站天线、天线振子以及滤波器等基站核心元件需求将迎来利好。 建议关注标的： 1 主设备商：中兴通讯、信科移动； 2 天线：京信通信、信科移动、盛路通信、平治信息； 3 天线振子：硕贝德、信维通信、飞荣达； 4 滤波器：灿勤科技、北斗星通、武汉凡谷、大富科技、世嘉科技。 风险提示：5G建设不及预期、技术攻关不及预期、企业经营成本上升 行业评级体系 收益评级： 领先大市—未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上； 同步大市—未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-10%至10%； 落后大市—未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%以上；风险评级： A—正常风险，未来6个月投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动； B—较高风险，未来6个月投资收益率的波动大于沪深300指数波动； 分析师声明 李宏涛声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉尽责、诚实守信。本人对本报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据，特此声明。 本公司具备证券投资咨询业务资格的说明 华金证券股份有限公司（以下简称“本公司”）经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可。本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务。发布证券研究报告，是证券投资咨询业务的一种基本形式，本公司可以对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向本公司的客户发布。 免责声明： 本报告仅供华金证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因为任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告基于已公开的资料或信息撰写，但本公司不保证该等信息及资料的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断，本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收入可能会波动。在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，本公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。同时，本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准。 在法律许可的情况下，本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务，提请客户充分注意。客户不应将本报告为作出其投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，无论是否已经明示或暗示，本报告不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证。在任何情况下，本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告版权仅为本公司所有，未经事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发、篡改或引用本报告的任何部分。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华金证券股份有限公司研究所”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 华金证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权。风险提示： 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。投资者对其投资行为负完全责任，我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 华金证券股份有限公司办公地址： 上海市浦东新区杨高南路759号陆家嘴世纪金融广场30层 北京市朝阳区建国路108号横琴人寿大厦17层 深圳市福田区益田路6001号太平金融大厦10楼05单元电话：021-20655588 网址：www.huajinsc.cn