新股周报：近端次新表现分化，多家公司密集上市

证 券 研2023年8月7日 究 报近端次新表现分化，多家公司密集上市 告 投资要点 分析师：黄俊伟S1050522060002huangjw@cfsc.com.cn 联系人：华潇S1050122110013huaxiao@cfsc.com.cn ▌IPO发行概览 —新股周报 最近一年大盘走势 (%)沪深300 5 0 -5 -10 -15 -20 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《苏州规划表现优异，华虹公司上市在即》2023-08-02 策略研究 已发行未上市：截至8月4日，创业板、科创板、北交所 及沪深主板共有15家公司处于已发行未上市阶段,分别为威力传动、蓝箭电子、科净源、盟固利、固高科技、德福科技、威马农机、华勤技术、广钢气体、司南导航、碧兴物联、华洋赛车、宏裕包材、路桥信息、鸿智科技。 发行中：截至8月4日，创业板、科创板、沪深主板及北证共有10家公司处于发行中阶段，其中国子软件、博迅生物、乖宝宠物、信宇人已公布发行价待申购；协昌科技、恒达新材、锴威特已完成询价待公布发行价；众辰科技、波长光电待询价。 已注册：7月31日-8月5日，创业板、科创板及沪深主板共有5家公司注册成功。 ▌新股概览 蓝箭电子：半导体封测领域后起之秀，细分领域核心竞争力突出；碧兴物联：物联网核心设备商，管理团队成熟，核心技术储备充足；威力传动：风电专用减速器生产商，客户资源优质，自主创新能力较强；盟固利：锂电池正极材料供应商，产能制约突破，打开未来成长空间；科净源：水环境系统治理综合服务商，核心技术治理指标市场领先，业内市场形象良好；固高科技：运动控制核心部件生产商，专注自主研发，核心产品达到国际先进水平；威马农机：动力机械产品生产商，微耕机性能行业领先，具备全产业链体系优势；华勤技术：全球智能硬件ODM领域龙头企业，核心竞争力突出，行业地位稳固；华虹公司：国内晶圆代工龙头企业，实力雄厚布局全面，产能利用率饱和；鸿智科技：厨房小家电领域生产商，客户质量优质，国内小家电普及率仍有提升空间；司南导航：高精度卫星导航综合服务商，研发团队技术底蕴深厚，高精度北斗/GNSS水平国际领先；华洋赛车：非道路越野车产商，产品体系丰富，自主品牌KAYO国际知名；宏裕包材：外包装生产商，创新驱动发展，三大创新构筑竞争优势；路桥信息：交通领域信息技术综合服务商，专注于自主研发和创新，具有一定技术优势；广钢气体：电子大宗气体综合服务商，突破技术壁垒，国产替代推动业务规模快速增长；德福科技：高性能电解铜箔生产商，核心技术量产，产品结构不断优化。 ▌次新股概览 截至8月4日，新股首日涨跌幅/首日以来涨跌幅/区间收盘最大涨幅/首日以来振幅（算术平均）分别为45.97%/-8.69%/7.01%/40.68%。其中浙江荣泰为首日涨跌幅/首日以来涨跌幅/区间收盘最大涨幅/首日以来振幅最高标的，分别为130.87%/-6.70%/25.09%/72.85%。 6月26日-7月28日的区间内上市的次新股在首日/上市后5 日/上市后10日/上市后至今的涨跌表现（算术平均）分别为 45.77%/-5.39%/-6.41%/-5.89%。其中锦波生物首日涨幅达 159.69%，为涨幅最高标；苏州规划为上市后5日/10日/上市后至今/区间收盘最大涨幅的最高标，涨幅为51.14%/69.27%/70.81%/89.85%。截至8月4日，苏州规划为上市以来区间振幅股最大股，振幅达150.09%。 ▌风险提示 公司IPO发行进度不及预期，新股波动风险，宏观不确定性风险等。 正文目录 1、八月次周共15家公司待上市，华虹股份上市在即5 1.1、已发行未上市新股概览5 1.2、蓝箭电子：半导体封测领域后起之秀5 1.3、碧兴物联：环境监测领域综合服务商6 1.4、威力传动：风电专用减速器生产商7 1.5、盟固利：锂电池正极材料供应商8 1.6、科净源：水环境系统治理综合服务商9 1.7、固高科技：运动控制核心部件生产商10 1.8、威马农机：动力机械产品生产商11 1.9、华勤技术：全球智能硬件ODM领域龙头企业11 1.10、华虹公司：国内晶圆代工龙头企业12 1.11、鸿智科技：厨房小家电领域生产商13 1.12、司南导航：高精度卫星导航综合服务商14 1.13、华洋赛车：非道路越野车产商15 1.14、宏裕包材：外包装生产商15 1.15、路桥信息：交通领域信息技术综合服务商16 1.16、广钢气体：电子大宗气体综合服务商17 1.17、德福科技：高性能电解铜箔生产商18 2、八月次周共有10家公司处于上市发行中阶段，有5家公司完成注册19 2.1、发行中阶段新股概览19 2.2、本周完成注册新股概览20 3、新股首周表现继续分化，浙江荣泰、苏州规划表现亮眼20 3.1、新股首周表现概览20 3.2、近端次新股表现概览21 3.3、苏州规划：资质齐全的工程设计企业22 3.4、维科精密：汽车电子精密零部件供应商23 3.5、浙江荣泰：耐高温绝缘云母制品领军企业24 4、风险提示24 图表目录 图表1：已发行未上市新股（截至8月4日）5 图表2：SIP系统级封装技术6 图表3：固定式水质自动监测站7 图表4：风电偏航减速器、风电变桨减速器在风电机组中的应用场景8 图表5：高电压钴酸锂9 图表6：速分生物处理系统实景图9 图表7：运动控制器结构示意图10 图表8：WM900-2微耕机11 图表9：公司产品工艺流程12 图表10：半导体产业链分工图13 图表11：电饭锅产品示意图13 图表12：北斗/高精度GNSS芯片、板卡/模块代表性系列14 图表13：KAYO越野摩托车15 图表14：休闲食品包装16 图表15：智能工地平台17 图表16：公司现场制气项目示例18 图表17：电子电路铜箔19 图表18：发行中新股（截至8月4日）19 图表19：7月31日-8月5日注册新股20 图表20：新股首周表现概览20 图表21：6月26日-7月28日新股&次新股表现概览21 图表22：苏州规划走势图22 图表23：维科精密走势图23 图表24：浙江荣泰走势图24 1、八月次周共15家公司待上市，华虹股份上市在即 1.1、已发行未上市新股概览 截至8月4日，创业板、科创板、北交所及沪深主板共有15家公司处于已发行未上市阶段,分别为威力传动、蓝箭电子、科净源、盟固利、固高科技、德福科技、威马农机、华勤技术、广钢气体、司南导航、碧兴物联、华洋赛车、宏裕包材、路桥信息、鸿智科技。 营业总收入（2022，亿元） 归母净利润（2022，亿元） 6.19 0.68 7.51 0.71 4.39 0.86 3.48 0.53 32.34 0.92 63.81 5.03 6.67 0.7 15.4 2.35 926.46 25.64 167.86 30.09 4.42 0.34 3.36 0.36 4.72 0.58 4.24 0.66 6.85 0.48 图表1：已发行未上市新股（截至8月4日） 代码 简称 上市日发行价发行PE行业PE 所属行业 300904.SZ威力传动--35.4149.0633.44通用设备制造业 301348.SZ蓝箭电子--18.0855.2936.01计算机、通信和其 他电子设备制造业 301372.sz科净源--4537.119.22生态保护和环境治 理业 301510.SZ固高科技--12110.840.03仪器仪表制造业 301487.SZ盟固利--5.3229.0215.65化学原料和化学制 品制造业 301511.Sz德福科技--2828.1735.83计算机、通信和其 他电子设备制造业 301533.Sz威马农机--29.544.0530.56专用设备制造业 688548.SH广钢气体--9.8758.6335.78非金属矿物制品业 603296.SH华勤技术2023/8/880.831.3235.99计算机、通信和其 他电子设备制造业 688347.SH华虹公司--5234.7136.15计算机、通信和其 他电子设备制造业 870726.BJ鸿智科技2023/8/813.2816.6921.83电气机械和器材制 造业 688592.SH司南导航--50.5143.5835.83计算机、通信和其 他电子设备制造业 688671.SH碧兴物联--36.1252.8540.14仪器仪表制造业 铁路、船舶、航空 834058.BJ华洋赛车--16.517.6239.86 航天和其他运输设 备制造业 837174.B)宏裕包材--816.4528.05橡胶和塑料制品业注：所属行业PE按照证监会行业标准选取 资料来源：Wind，华鑫证券研究 1.2、蓝箭电子：半导体封测领域后起之秀 公司从事半导体封装测试业务，同时为半导体行业及下游领域提供分立器件和集成电路产品。公司主要产品为三极管、二极管、场效应管等分立器件产品及AC-DC、DC-DC、锂电保护IC、LED驱动IC等集成电路产品。2020-2022年实现营业收入5.71/7.36/7.52亿元，同比+16.62%/+28.79%/+2.14%；实现归母净利润1.84/0.77/0.71亿元，同比 +481.54%/-58.09%/-7.57%。公司2023Q1实现营业收入/归母净利润1.75/0.16亿元，同比 +11.83%/+33.10%。 深耕半导体封测，细分领域核心竞争力突出。公司通过自主创新在封测全流程实现智能化、自动化生产体系的构建，具备12英寸晶圆全流程封测能力，在功率半导体、芯片级贴片封装、第三代半导体等领域实现了科技成果与产业的深度融合。目前公司核心技术产品均已稳定批量生产，拥有年产超150亿只分立器件和集成电路的生产规模，其中分立器件生产能力全国企业排名第八，位列内资企业第四，是华南地区重要的半导体封测企业公司。 图表2：SIP系统级封装技术 资料来源：招股说明书，华鑫证券研究 先进封装技术有望成为公司第二增长极。目前半导体封测行业正在经历从传统封装向先进封装的转型，工艺标准不断提高,下游领域对于产品技术升级的需求不断提升。公司目前在倒装技术(FlipChip)、系统级封装技术(SIP)等多项先进封装测试技术上已形成了核心技术，并成功突破80-150μm超薄芯片封装难题。目前公司主要收入来源于传统封装产品，2020-2022年先进封装系列收入占主营业务收入的比重分别为9.08%、14.34%和19.49%，占比提升明显，有望开辟公司第二成长曲线。 估值对比：公司发行PE为55.29X，截至8月4日收盘，所属行业PE为36.01X。根据招股书我们选取公司业务相近的长电科技、苏州固锝、华天科技、通富微电、富满微、银河微电进行比对，可比公司PE（剔除负值，算术平均、取8月4日收盘价）为38.03X。 1.3、碧兴物联：环境监测领域综合服务商 公司主营业务为智慧环境监测、公共安全大数据。智慧环境监测业务的产品主要包括环境水质/污废水监测仪器及系统、环境空气/烟气监测仪器及系统、环境监测大数据系统、环境监测运营服务，公共安全大数据业务主要为公安等相关政府部门实现移动信号与数据的实时跟踪、管理等提供数据采集端设备和公共安全大数据处理软件。2020-2022年，公司实现营业收入4.08亿元/5.73亿元/4.72亿元，同比变化13.52%/40.30%/-17.49%；实现归母净利润0.45亿元/0.72亿元/0.58亿元，同比变化35.55%/58.31%/-18.54%。2023Q1公司实现营业收入0.72亿元，同比+19.48%;实现归母净利润0.14亿元，同比+383.38%。 管理团队成熟，核心技术储备充足。公司核心团队均在环保及环境监测领域深耕多年，对行业具有深刻的理解和认知，在行业内具有良好的口碑。同时，公司的管理层具有丰富的产品研发经验、较好的市场开拓能力、