合成橡胶期货周报：成本端强势推涨，带动顺丁橡胶价格持续上涨

合成橡胶期货周报 成本端强势推涨，带动顺丁橡胶价格持续上涨 作者：张晓珍 联系人：赖众栋 联系方式：020-88818028 张晓珍 从业资格：F0288167 投资咨询资格：Z0003135 广发期货APP微信公众号 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。 2023年8月6号 观点汇总 品种 主要观点 本周策略 上周策略 合成橡胶 本周受成本端丁二烯持续上涨影响，BR2401走势略强，整体呈上涨趋势，周内涨幅3.41%。基本面方面，顺丁橡胶无 突出的供需矛盾。供应端由于近期原料丁二烯价格持续上涨，成本支撑较强，顺丁橡胶现货价格连日上涨，高顺顺丁橡观望胶开工率小幅上升。需求端全钢胎需求平淡，半钢胎维持景气。受7月顺丁橡胶产量下降的影响，库存端中厂内库存持 续下降，而贸易商库存维持在过去五年低位。尽管近期顺丁橡胶期现价格均走强，但走强逻辑与成本提价高度相关，供需面暂无明显利好，建议关注丁二烯价格反弹上升是否能延续。 目录 01行情回顾 02成本、供应及价格 03需求及库存 一、行情回顾 行情回顾 本周受成本端丁二烯持续上涨影响，BR2401走势略强，整体呈上涨趋势，周内涨幅3.41%。 二、成本、供应及价格 中国丁二烯年度产量与增长率（万吨，%） 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 25 20 15 10 5 0 -5 2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年* 产量增长率（右轴） 中国丁二烯年度表观消费量与增长率（万吨，%） 50016 450 40012 350 3008 250 2004 150 1000 50 0-4 2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年* 表观消费量增长率（右轴） 中国顺丁橡胶年度进出口量与进口依存度（万吨，%） 5014 45 12 40 3510 308 25 206 154 10 2 5 00 2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年* 进口量�口量进口依存度（右轴） 4 6 26% 韩国伊朗 9% 4% 4% 3% % 34% % 10% 马来西亚泰国 新加坡中国台湾菲律宾印度 其他 2022年中国丁二烯主要出口地占比图 2022年中国丁二烯主要进口地占比图 0.09% 29.85% 70.06% 韩国 中国台湾巴基斯坦 中国丁二烯周度开工率季节性图（%） 中国丁二烯日度市场主流价（山东）季节性图（元/吨） 7516000 7014000 12000 6510000 608000 6000 55 4000 502000 1月2日 1月13日 1月24日 2月4日 2月15日 2月26日 3月9日 3月20日 3月31日 4月12日 4月23日 5月7日 5月18日 5月29日 6月9日 6月20日 7月1日 7月12日 7月23日 8月3日 8月14日 8月25日 9月5日 9月16日 9月27日 10月15日 10月26日 11月6日 11月17日 11月28日 12月9日 12月20日 12月31日 450 40 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年 中国顺丁橡胶日度生产成本季节性图（元/吨） 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 1月1日 1月12日 1月23日 2月3日 2月14日 2月25日 3月7日 3月18日 3月29日 4月9日 4月20日 5月1日 5月12日 5月23日 6月3日 6月14日 6月25日 7月6日 7月17日 7月28日 8月8日 8月19日 8月30日 9月10日 9月21日 10月2日 10月13日 10月24日 11月4日 11月15日 11月26日 12月7日 12月18日 12月29日 0 本周，国内丁二烯行情强势推涨，周均价7695元/吨，环比 +3.85%。周内原油及石脑油价格走高，成本面带来一定拉动，同时部分下游产品价格上行，市场需求面有一定支撑，商家对需求预期走强，叠加外盘远月船货报盘坚挺，市场气氛高涨。 同时，顺丁橡胶本周平均生产成本为9974.85元/吨，环比 +1.19%，较上周上涨117.71元。 2019年2020年2021年2022年2023年 中国顺丁橡胶年度产量、设计产能与产量增长率（万吨，%） 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年* 20 15 10 5 0 -5 -10 产量设计产能产量增长率（右轴） 中国顺丁橡胶年度实际消费量、表观消费量及其增长率（万吨，%） 140 120 100 80 60 40 20 0 2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年* 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 实际消费量表观消费量表观消费量增长率（右轴） 中国高顺顺丁橡胶周度开工率季节性图（%） 中国顺丁橡胶月度产量季节性图（吨） 80140000 75 70120000 65100000 60 5580000 50 4560000 40 40000 35 1月1日 1月14日 1月24日 2月4日 2月14日 2月25日 3月6日 3月18日 3月27日 4月8日 4月17日 4月29日 5月8日 5月20日 5月29日 6月10日 6月19日 7月1日 7月10日 7月22日 7月31日 8月13日 8月27日 9月10日 9月24日 10月8日 10月22日 11月5日 11月19日 12月3日 12月17日 12月31日 3020000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年 18000 16000 14000 12000 10000 8000 1月2日 1月13日 1月24日 2月4日 2月15日 2月26日 3月9日 3月20日 3月31日 4月12日 4月23日 5月7日 5月18日 5月29日 6月9日 6月20日 7月1日 7月12日 7月23日 8月3日 8月14日 8月25日 9月5日 9月16日 9月27日 10月15日 10月26日 11月6日 11月17日 11月28日 12月9日 12月20日 12月31日 6000 本周，中国高顺顺丁橡胶行业开工率61.04%，环比+3.48%，高于7月平均开工率59.2%。此外，顺丁橡胶装置方面，大庆石化与浙石化预计于下周重启，台橡宇部（南通）、菏泽科信化工有限公司和齐鲁石化均在八月有停车检修计划。 中国顺丁橡胶日度市场主流价（山东）季节性图（元/吨） 从7月20日至8月4日，受原料丁二烯提价的影响，顺丁橡胶市场主流价从10600元/吨持续上涨至11300元/吨。 2019年2020年2021年2022年2023年 中国顺丁橡胶年度进出口量与进口依存度（万吨，%） 3030 2525 2020 1515 1010 55 00 2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年* 进口量�口量进口依存度 2018-2022年中国顺丁橡胶主要进口来源地进口量对比图（吨） 2018-2022年中国顺丁橡胶主要出口目的地出口量对比图（吨） 100000 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2018年 2019年 2020年 2021年 50000 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 2018年 2019年 2020年 2021年 韩 日 俄 新 沙 泰 中 法 阿 德 其 2022年0 越 泰 印 印 菲 中 马 斯 韩 巴 其 国 本 罗 加 特 国 国 国 联 国 他 南 国 度 度 律 国 来 里 国 西 他 斯 坡 阿 台 酋 尼 宾 台 西 兰 联 拉 湾 西 湾 亚 卡 邦 伯 亚 2022年 三、需求及库存 13 600000.0 500000.0 400000.0 300000.0 200000.0 100000.0 0.0 美国汽车销量（辆） 123456789101112 2019年2020年2021年20212022 2500000.0 2000000.0 1500000.0 1000000.0 500000.0 0.0 123456789101112 2019年2020202120222023 500000.0 欧洲汽车注册量（量） 450000.0 400000.0 350000.0 300000.0 250000.0 200000.0 150000.0 100000.0 50000.0 0.0 德国汽车产量（辆） 123456789101112 2019年2020年2021年2022年2023年 1000000.0 900000.0 800000.0 700000.0 600000.0 500000.0 400000.0 300000.0 200000.0 100000.0 0.0 日本汽车产量（辆） 123456789101112 2019年2020年2021年2022年2023年 450000.0 400000.0 350000.0 300000.0 250000.0 200000.0 150000.0 100000.0 50000.0 0.0 韩国汽车产量（辆） 123456789101112 2019年2020年2020年2021年2022年 2023年6月欧盟汽车市场乘用车销量同比增长17.8%至1,045,073辆。这一增长可归因于该地区从去年较低的比较基数中反弹，这主要是由汽车零部件短缺推动的。除匈牙利（-1.4%）外，所有欧盟市场均实现增长，其中包括四个最大的市场：德国（+24.8%）、西班牙 （+13.3%）、法国（+11.5%）和意大利（+9.1%）。 轮胎出口量（万条） 国内全钢半钢产量（万条） 6000.0 5500.0 5000.0 4500.0 4000.0 3500.0 3000.0 2500.0 2000.0 123456789101112 轮胎厂成品库存（天） 2019年2020年2021年20222023年 据测算，2023年7月，中国半钢胎产量为5479万条，环比 +1.41%，同比+19.65%；中国全钢胎产量为1253万条，环比 +0.16%，同比+10.30%。7月轮胎产量环比增长。 东轮胎样本企业成品库存环比下降，截至2023年8月3日，半钢胎样本企业平均库存周转天数在37.59天，环比上周-0.36天；全钢胎样本企业平均库存周转天数在42.00天，环比上周-0.85天。 本周中国半钢胎样本企业产能利用率为78.38%，环比-0.05%，同比+14.42%。周内半钢胎样本企业内销雪地胎逐步排产，型号多，模具更换影响整体产能释放，当前企业排产仍维持高位运行状态，月初出货较为顺畅，部分企业内销缺货现象加重。 本周中国全钢胎样本企业产能利用率为61.61%，环比-1.94%，同比+3.85%。本周全钢胎样本企业产能利用率走低，目前多数企业排产运行 平稳，山东地区部分企业灵活调整排产，产量稍有走低。月初整体出货表现尚可，整体库存小幅